美聯(lián)儲(chǔ)11日再度決定降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)由4.50%降至4.25%。這是今年9月份以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)第三次降息。
　　通過(guò)解讀其例會(huì)后發(fā)布的聲明，可以發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)目前對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷和有關(guān)未來(lái)貨幣政策動(dòng)向的暗示已和前一次(10月31日)有所不同。

11日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，交易員在芝加哥商品交易所忙碌。當(dāng)日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)決定，將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率再降0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.25%，以應(yīng)對(duì)信貸危機(jī)及可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)衰退后果。這是自9月份以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)第三次降息。新華社/路透

經(jīng)濟(jì)增速“正在放緩”

　　美聯(lián)儲(chǔ)在11日的聲明中，將美國(guó)總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)概括為“正在放緩”(slowing)，與上次聲明使用的“穩(wěn)健”(solid)一詞反差鮮明。
　　金融市場(chǎng)仍是美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的焦點(diǎn)，但在對(duì)其形勢(shì)的評(píng)估上，兩次聲明存在明顯差異。此次聲明指出，“最近幾周金融市場(chǎng)的緊張狀況有所加劇”，而前一次的表述則是“金融市場(chǎng)的困境有所緩解”。
　　值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)在此次聲明中，首次提到“企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支顯現(xiàn)些許疲軟”。由于個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2/3，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�，認(rèn)為該領(lǐng)域出現(xiàn)疲軟進(jìn)一步說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷并不樂(lè)觀。最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也印證了美聯(lián)儲(chǔ)的這一看法。美國(guó)商務(wù)部11月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月份美國(guó)個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支僅增長(zhǎng)0.2%，創(chuàng)4個(gè)月來(lái)最小增幅。
　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)的看法與前一次相同，仍為“房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整加劇”。

繼續(xù)“謹(jǐn)慎”監(jiān)測(cè)通脹

　　與上次聲明相似，美聯(lián)儲(chǔ)在此次聲明中表示繼續(xù)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)保持警惕。聲明說(shuō)：“(去除能源和食品的)核心通貨膨脹數(shù)據(jù)今年以來(lái)略有改善，但由于能源和日用品價(jià)格上漲等原因，通脹壓力可能增大。”因此，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)對(duì)通脹發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行“謹(jǐn)慎”監(jiān)測(cè)。
　　近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)依然存在。美國(guó)商務(wù)部11月29日公布的修訂報(bào)告說(shuō)，扣除波動(dòng)性較大的能源和食品之后，美國(guó)核心通貨膨脹率今年第三季度上升1.8%，升幅大于前一個(gè)季度的1.4%，但仍低于美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為可以接受的2%的通脹上限。

未來(lái)可能繼續(xù)降息

　　美聯(lián)儲(chǔ)在上次聲明中稱，“通脹上行風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)”，顯示其貨幣政策矛盾心態(tài)加重，并被市場(chǎng)解讀為降息步伐可能停止。而11日的聲明則取消了上述說(shuō)法，取而代之的是“金融市場(chǎng)環(huán)境的惡化增加了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹前景的不確定性”。因此，美聯(lián)儲(chǔ)將“繼續(xù)對(duì)金融市場(chǎng)等方面因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的影響進(jìn)行評(píng)估，并在必要時(shí)采取行動(dòng)確保價(jià)格穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)”。這一表態(tài)暗示美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能進(jìn)一步降息。
　　另外，在10月末的貨幣政策例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)10名成員在是否應(yīng)當(dāng)降息問(wèn)題上存在分歧，堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)托馬斯·赫尼希因主張維持利率不變而投了反對(duì)票。但在11日的例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)成員在是否降息問(wèn)題上空前一致。盡管最終結(jié)果仍是9票贊成1票反對(duì)，但波士頓聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)埃里克·羅森格倫之所以投反對(duì)票，是因?yàn)樗�主張�?yīng)加大減息力度，降息50個(gè)基點(diǎn)。

[財(cái)經(jīng)觀察] 美聯(lián)儲(chǔ)降息給各國(guó)央行出難題 　　美聯(lián)儲(chǔ)11日再度降息25個(gè)基點(diǎn)，但降息幅度夠不夠，該不該繼續(xù)降息，以及其他國(guó)家(地區(qū))中央銀行是否應(yīng)隨同降息，這些問(wèn)題在市場(chǎng)當(dāng)中引起巨大爭(zhēng)論。 　　分析人士指出，由于全球普遍出現(xiàn)通脹上升趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息可能令其他央行在貨幣決策上面臨兩難：如果跟隨降息，通脹壓力可能進(jìn)一步加大，流動(dòng)性問(wèn)題更難解決；如果為應(yīng)對(duì)通脹加息，將可能因?yàn)楹兔绹?guó)利息差的擴(kuò)大而面臨本幣升值、出口受制等其他難題。這壓縮了各央行利率調(diào)整的空間，增加了操作難度。 　　為避免經(jīng)濟(jì)減速，本月6日英國(guó)央行將基準(zhǔn)利率由5.75%降至5.50%。但11月份的最新數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)1至11月份的食品價(jià)格同比上漲6.6%，創(chuàng)下了自1993年以來(lái)最快增速。這顯示英國(guó)通脹壓力持續(xù)增大，英國(guó)央行未來(lái)貨幣政策選擇將“左右為難”。 　　美聯(lián)儲(chǔ)降息引發(fā)的美元持續(xù)貶值，還使多國(guó)考慮進(jìn)行匯率政策調(diào)整。巴林外交大臣日前就表示，海灣國(guó)家正在考慮重估本國(guó)貨幣，并將在“最近幾天”召開(kāi)有關(guān)匯率問(wèn)題的會(huì)議。（金旼旼）