當(dāng)?shù)貢r(shí)間29日至30日，美聯(lián)儲將舉行年內(nèi)首次貨幣政策會議。市場普遍預(yù)期，繼本月22日緊急降息75個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲在此次會議上將進(jìn)一步降息，但在降息幅度上分析人士尚存分歧。

圖為美聯(lián)儲主席伯南克。本報(bào)資料照片

再降息無懸念

　　美聯(lián)儲22日決定緊急降息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)從4.25%降至3.5%。這是美聯(lián)儲自2001年9月以來首次緊急降息，降幅創(chuàng)下23年之最。
　　美聯(lián)儲在當(dāng)日聲明中稱，美國“通貨膨脹在未來幾個(gè)季度里會得到緩解，但對其發(fā)展情況仍有必要繼續(xù)予以密切監(jiān)控”，而前一次聲明則認(rèn)為“通脹壓力可能增大”。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲對通脹的這一最新判斷為其未來進(jìn)一步降息提供了空間。
　　此外，美國股市在緊急降息之后的繼續(xù)波動也顯示了市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步降息的期待。市場人士指出，目前美國金融市場仍處于高度恐慌之中。美國白宮和國會本月24日就布什總統(tǒng)提出的總額約1500億美元的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激方案達(dá)成一致，雖然有望大大刺激逐漸疲軟的美國經(jīng)濟(jì)，但這種刺激效應(yīng)在今年二季度末之前都很難體現(xiàn)出來，因此美聯(lián)儲近期仍有可能以降息對沖經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。

降幅尚難判斷

　　美聯(lián)儲再次降息懸念不多，目前市場關(guān)注的焦點(diǎn)在于究竟降多少個(gè)基點(diǎn)。除摩根士丹利和雷曼兄弟公司25個(gè)基點(diǎn)的保守預(yù)測外，德意志銀行等多家金融機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，美聯(lián)儲本次降息力度將達(dá)到50個(gè)基點(diǎn)，即將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率降至3%。
　　盡管降息50個(gè)基點(diǎn)是目前市場的主流預(yù)測，但部分市場人士也坦言，如果最近兩天公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂觀，導(dǎo)致股市波動放大，不排除再次降息75個(gè)基點(diǎn)的可能性。
　　芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授阿尼爾指出，如果即將在2月1日公布的1月份就業(yè)數(shù)據(jù)大大低于市場預(yù)期，投資者信心將再次受到影響，美聯(lián)儲還可能再次考慮作出緊急降息的決定。
　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間28日晚，美國總統(tǒng)布什還將發(fā)表國情咨文，對當(dāng)前的美國經(jīng)濟(jì)局勢表明更具系統(tǒng)性的觀點(diǎn)和態(tài)度。市場希望，繼減稅計(jì)劃之后，布什能提供更多刺激經(jīng)濟(jì)的一攬子措施。

降息過猛也有風(fēng)險(xiǎn)

　　分析人士稱，為了推動經(jīng)濟(jì)增長，美聯(lián)儲年內(nèi)將可能多次采取降息措施，直至將隔夜拆借利率調(diào)低至四年來最低(2%)。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，伯南克沒有必要像他的前任格林斯潘那樣激進(jìn)，將聯(lián)邦基金利率削減至45年來最低(1%)。因?yàn)闅v史已經(jīng)證明，“降息”這劑藥如果用多了也會成為“猛藥”，會給經(jīng)濟(jì)帶來不小的風(fēng)險(xiǎn)。
　　首先，降低利率可能會使美元進(jìn)一步走低，拉高進(jìn)口成本，導(dǎo)致國內(nèi)通脹情況進(jìn)一步惡化。其次，如果降息效果的實(shí)現(xiàn)快于預(yù)期，美聯(lián)儲可能不得不掉轉(zhuǎn)方向，轉(zhuǎn)而采取加息的政策，這將令國內(nèi)企業(yè)和公眾措手不及。再者，降息意味著儲蓄產(chǎn)品收益的下降，對于退休人員和其他以固定收入維持生活者來說，這將令他們在高通脹環(huán)境下的生活更加窘迫。最后，長時(shí)間的低利率政策會使信貸過度擴(kuò)張，有可能導(dǎo)致次貸危機(jī)等類似事件再次發(fā)生。

歐英日或?qū)⒈黄冉迪?/STRONG>