為避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)1月３０日決定將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率再降低０．５個(gè)百分點(diǎn)，從３．５％降到３．０％。
　　這是美聯(lián)儲(chǔ)繼1月２２日緊急降息０．７５個(gè)百分點(diǎn)之后再次降息，也是美聯(lián)儲(chǔ)自去年９月以來(lái)連續(xù)第五次降息，美國(guó)短期利率總計(jì)下降了２．２５個(gè)百分點(diǎn)。

1月30日，兩名經(jīng)紀(jì)人在美國(guó)紐約股票交易所工作。雖然美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)當(dāng)日宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但由于投資者采取獲利回吐操作，當(dāng)天紐約股市小幅下跌。新華社/法新

兩難境地中的降息決定

　　美國(guó)商務(wù)部1月３０日公布的報(bào)告顯示，美國(guó)去年第四季度GDP增長(zhǎng)率僅為０．６％，創(chuàng)下自２００２年美國(guó)擺脫經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)新低，此前華爾街曾預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)第四季度將增長(zhǎng)１．１％。這份報(bào)告同時(shí)指出，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，核心通脹指標(biāo)卻出現(xiàn)走高的勢(shì)頭。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩和通脹水平加速上升令美聯(lián)儲(chǔ)陷入兩難境地。
　　當(dāng)天的降息決定表明，美聯(lián)儲(chǔ)更側(cè)重于幫助金融市場(chǎng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平穩(wěn)。在解釋當(dāng)天降息決定的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明說(shuō)，金融市場(chǎng)仍相當(dāng)困難，對(duì)企業(yè)和家庭信貸進(jìn)一步收緊。住房市場(chǎng)收縮加深，勞動(dòng)力市場(chǎng)在某種程度上走軟。
　　不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)表示盡管央行認(rèn)為通貨膨脹在今后幾個(gè)月會(huì)維持比較溫和的水平，但仍會(huì)密切關(guān)注通脹變化情況。

可能繼續(xù)小幅降息

　　美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后聲明中表示，此次降息加上此前采取的幾次降息行動(dòng)，應(yīng)該可以幫助推動(dòng)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)、降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。但是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在。這一表態(tài)暗示，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)仍可能進(jìn)一步降息，但步伐可能會(huì)放緩。
　　芝加哥聯(lián)邦基金利率期貨最新交易情況顯示，５２％的市場(chǎng)參與者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在３月１８日舉行的下一次貨幣政策例會(huì)上再次降息５０個(gè)基點(diǎn)。
　　納羅夫經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)公司認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步降息，但需要以更多疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作為支持，其中最關(guān)鍵的是就業(yè)數(shù)據(jù)。2007年１２月，美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門(mén)失業(yè)率升至５％，為２００５年１１月以來(lái)最高水平。今年１月份的美國(guó)就業(yè)報(bào)告于2月1日出爐。
　　摩根士丹利公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·格林洛預(yù)計(jì)，聯(lián)邦基金利率有望在今年上半年調(diào)低至２．５％。他同時(shí)表示，在美聯(lián)儲(chǔ)降息以及近期有望出臺(tái)的刺激性財(cái)政政策的共同作用下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在今年下半年出現(xiàn)反彈。

再降息是否必要

　　美聯(lián)儲(chǔ)最近幾次例會(huì)連續(xù)大幅降息，足見(jiàn)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、避免衰退已經(jīng)超過(guò)控制通脹，成為現(xiàn)階段美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的主要著力點(diǎn)。然而，美國(guó)商務(wù)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前通脹形勢(shì)不容樂(lè)觀。去年第四季度，去除波動(dòng)性較大的能源和食品之后，美國(guó)核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升２．７％，升幅高于前一季度的２％，是２００６年春季以來(lái)最大升幅。這說(shuō)明，如果美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)所料在３月１８日再次降息，美國(guó)很可能將進(jìn)入“負(fù)利率”時(shí)代，美國(guó)的消費(fèi)者心理將發(fā)生巨大改變，新一輪資產(chǎn)價(jià)格泡沫的出現(xiàn)也將在所難免。
　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家質(zhì)疑：美國(guó)消費(fèi)者過(guò)度信貸、過(guò)度消費(fèi)引發(fā)了次貸危機(jī)，如今美聯(lián)儲(chǔ)卻希望通過(guò)負(fù)利率政策繼續(xù)鼓勵(lì)信貸、鼓勵(lì)消費(fèi)來(lái)解決這一危機(jī)，這猶如抱薪救火。
　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》副主編馬丁·沃爾夫認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息將在未來(lái)吹起新一輪的資產(chǎn)價(jià)格泡沫。他還頗含諷刺意味地說(shuō)，如果考慮到美國(guó)大選年兩黨希望盡快恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)是成功的。言下之意是，從經(jīng)濟(jì)角度看，美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)于“活躍”了。
　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息還面臨“道德風(fēng)險(xiǎn)”的拷問(wèn)，在1月３０日議息會(huì)議上投反對(duì)票的達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)費(fèi)舍爾就認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)以損害大眾利益來(lái)拯救華爾街利益。美聯(lián)儲(chǔ)降息將導(dǎo)致美元繼續(xù)走軟，美國(guó)的貿(mào)易逆差有望改善，但也可能導(dǎo)致新一輪貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。美元持續(xù)貶值，匯率不穩(wěn)定性增加，可能將導(dǎo)致各國(guó)采取“以鄰為壑”的匯率政策，激化貿(mào)易糾紛。
　　美國(guó)媒體認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不斷降息或令國(guó)際貨幣政策合作面臨困境。為推動(dòng)全球央行的協(xié)作，美聯(lián)儲(chǔ)需發(fā)出友善的信號(hào)，即其貨幣政策應(yīng)以堅(jiān)定維護(hù)美元價(jià)值和美元的儲(chǔ)備貨幣角色為基礎(chǔ)。

市場(chǎng)反應(yīng)冷熱不一

　　由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的此次降息行動(dòng)早有預(yù)期，且前兩個(gè)交易日的股指增長(zhǎng)已將這一利好消息消化殆盡，1月３０日紐約三大股指反而出現(xiàn)小幅下跌。同樣，受銀行股下跌及去年第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于預(yù)期等因素的影響，1月３０日歐洲三大股市均出現(xiàn)下跌。相反，日本東京股市卻因美聯(lián)儲(chǔ)降息的利好消息而出現(xiàn)上漲。1月31日東京股市收盤(pán)時(shí)，日經(jīng)２２５種股票平均價(jià)格指數(shù)比前一個(gè)交易日上漲２４７．４４點(diǎn)，漲幅為１．８５％，收于１３５９２．４７點(diǎn)。
　　受美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)和美元大幅走低的影響，紐約商品交易所2月份交貨的黃金期貨價(jià)格在1月30日下午交易時(shí)段創(chuàng)出每盎司936.3美元的歷史新高。油市方面，由于降息引發(fā)美元匯率進(jìn)一步走低，并且讓投資者看到了美國(guó)經(jīng)濟(jì)可以避免陷入衰退的新希望，1月３０日紐約市場(chǎng)油價(jià)連續(xù)第五個(gè)交易日上漲。