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美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹之間尋找平衡點(diǎn)的努力到了關(guān)鍵時(shí)刻。對(duì)美國(guó)2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最壞擔(dān)憂正在減弱。雖然金融市場(chǎng)仍很脆弱，但已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，并且發(fā)生嚴(yán)重衰退或任何衰退的可能性在下降。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)正密切關(guān)注國(guó)內(nèi)的通脹水平。
如果美聯(lián)儲(chǔ)今年下半年加息以求抑制通貨膨脹的話，將有促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)下跌和加深信用危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，并將降低經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)的可能性。美聯(lián)儲(chǔ)打算明年在多大程度上犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而加息，將視通貨膨脹威脅的嚴(yán)重性而定。在美聯(lián)儲(chǔ)是否將加息或是否應(yīng)該加息問題上主要有兩種觀點(diǎn)。一些分析人士認(rèn)為，疲軟的經(jīng)濟(jì)將阻止高漲的能源和食品價(jià)格引發(fā)通貨膨脹。從歷史上來看，經(jīng)濟(jì)衰退將扼殺通貨膨脹，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退將導(dǎo)致就業(yè)市場(chǎng)疲軟、需求下降，并阻止高工資推動(dòng)物價(jià)螺旋式上漲。而另一些分析人士則并不這么確定，他們認(rèn)為這不是通常的通貨膨脹，因?yàn)槿蚧苍S已經(jīng)改變了規(guī)則。對(duì)美國(guó)出口商品需求的迅速增長(zhǎng)支撐了美國(guó)國(guó)內(nèi)的增長(zhǎng)，但也沖抵了經(jīng)濟(jì)減速對(duì)通貨膨脹的抑制作用�，F(xiàn)在還不確定，目前疲軟的經(jīng)濟(jì)是否足以抑制工資—物價(jià)螺旋式上漲。
目前，全球通脹率也升至一個(gè)較高水平，并且隨著國(guó)際原油價(jià)格的飆升還可能繼續(xù)上漲。而美元依然比較疲軟，這意味著美國(guó)進(jìn)口商品更加昂貴，從而使美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹承壓。據(jù)悉，目前進(jìn)口商品約占美國(guó)國(guó)內(nèi)需求的16%，是20世紀(jì)90年代早期的兩倍�？鄢屯�，美國(guó)5月份的進(jìn)口價(jià)格比去年同期上升6.6%。進(jìn)口原材料價(jià)格上漲并不是惟一原因，進(jìn)口汽車的價(jià)格上漲了3.1%，所有其他生活消費(fèi)品的價(jià)格也上漲了3.6%。
由于各方面壓力不斷增大，美聯(lián)儲(chǔ)明年控制通貨膨脹也許需要一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期的虛弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。不管怎樣，美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁恢復(fù)似乎不大可能了。
(王云編譯自6月30日美國(guó)《商業(yè)周刊》) |