工作人員在美國紐約證券交易所進行交易。新華社/路透

    截至4月17日，紐約股市已連續(xù)六周上揚。如果從今年3月9日的低點算起，道瓊斯指數(shù)在創(chuàng)下12年低點之后回升幅度近25%，標準普爾指數(shù)反彈28.5%，納斯達克綜合指數(shù)創(chuàng)下5個月新高。隨著市場回暖，投資者和分析人士開始思考：這究竟是又一輪的熊市反彈，還是一輪牛市的開始？

　　利好消息迭出

　　紐約股市的這一輪反彈始于3月10日花旗集團首席執(zhí)行官潘迪特對公司業(yè)績的樂觀表述。他在寫給員工的備忘錄中表示，花旗集團今年前兩個月實現(xiàn)了盈利。在接下來的兩個交易日中，另外兩家銀行業(yè)巨頭摩根大通與美國銀行也向市場傳遞了同樣的利好消息。4月初以來，富國、摩根大通、高盛和花旗等銀行業(yè)巨頭公布的漂亮業(yè)績，讓投資者更加確信銀行業(yè)正在企穩(wěn)。受這些消息刺激，前期遭受重創(chuàng)的銀行股急劇回升，在過去六周里，追蹤銀行股表現(xiàn)的分類指數(shù)的漲幅達到了100%，金融股成為本輪市場上漲的領(lǐng)頭羊。
　　除金融股外，對經(jīng)濟周期較為敏感的科技板塊也位于漲幅前列。全球最大手機制造商諾基亞表示手機市場正在回暖；芯片巨頭英特爾公司第一季度利潤雖然同比大跌55%，但業(yè)績?nèi)匀怀�過預期；著名的搜索引擎運營商谷歌第一季度繼續(xù)平穩(wěn)增長。這些消息激發(fā)了投資者熱情。
　　市場重拾并購交易也為投資者注入了強心劑，而并購最為活躍的行業(yè)當屬醫(yī)藥行業(yè)。繼輝瑞制藥今年年初收購惠氏公司之后，制藥巨頭默克公司3月9日宣布以411億美元收購先靈葆雅公司。緊接著瑞士羅氏制藥公司與美國遺傳技術(shù)研究公司達成總價值468億美元的股票收購協(xié)議。一般情況下，企業(yè)在面臨嚴重經(jīng)濟危機時都會避免進行合并交易，以囤積現(xiàn)金應(yīng)對經(jīng)濟的下行風險。因此，醫(yī)藥行業(yè)如此大規(guī)模的并購交易自然被市場解讀為經(jīng)濟前景樂觀的征兆。
　　來自監(jiān)管層面的政策調(diào)整也對市場上揚起到催化劑的作用。美國財務(wù)會計準則委員會4月2日決定放寬以市值計價的會計準則，給予金融機構(gòu)在資產(chǎn)計價方面更大的靈活性。會計準則調(diào)整后，企業(yè)減記壓力減小，銀行可以拿出更多資金投放到信貸市場，這對金融市場穩(wěn)定和經(jīng)濟復蘇都有積極意義。市場分析師普遍預計，放寬以市值計價的會計準則后，銀行盈利將提升10%至20%。

　　基本面未改善

　　不過，對于連續(xù)六周的上漲行情是否意味著美國經(jīng)濟最壞時期已經(jīng)過去，不少投資者和分析人士仍有疑慮。正如在紐約證券交易所長期從事證券交易的戴維·漢德森所說，企業(yè)的財報沒有市場預想的那么糟糕就是好消息，但市場并沒有根本逆轉(zhuǎn)。
　　紐交所的資深交易員艾倫·瓦爾戴斯表示，他不認為連續(xù)六周的走高將演變?yōu)橐惠喅掷m(xù)時間更長的上漲行情，特別是當經(jīng)濟存在太多的不確定性時。他認為，自3月初探底之后，股市在不到兩個月的時間里就反彈了25%，這非常符合熊市反彈的特征。從近日備受投資者追捧的銀行股來看，銀行的業(yè)績好于預期并不意味著市場從此可以放松警惕，因為上述銀行未來可能仍會出現(xiàn)資產(chǎn)損失；而且銀行面臨的資產(chǎn)損失風險并未減小，除非房地產(chǎn)價格實現(xiàn)穩(wěn)定，而且信用卡或消費貸款違約率開始下降。
　　此外，經(jīng)濟的基本面并未出現(xiàn)明顯改善。近期發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，市場也只能從某一方面判斷經(jīng)濟或許正在向好的方向發(fā)展，但消費開支下滑以及失業(yè)率居高不下依然是投資者關(guān)心的問題。分析人士認為，投資者需要更多數(shù)據(jù)來對經(jīng)濟現(xiàn)狀及前景作出較為客觀的評估。

　　美股可能回調(diào)

　　一向?qū)κ袌鲎邉萆髯鲈u論的紐約泛歐交易所集團首席執(zhí)行官鄧肯·尼德奧爾日前接受《金融時報》采訪時說，3月份的股市上漲“具有欺騙性”，因為“真正持有大量現(xiàn)金”的投資者仍在場外觀望，此番上漲的推動力主要來自試圖通過市場較高的波動性獲利的短線交易者，而非大型機構(gòu)或其他長線投資者。他認為，盡管成交量和主要股指的漲幅較大，但未必表明市場真的確信經(jīng)濟危機最糟糕時期已經(jīng)過去。
　　根據(jù)摩根大通證券分析師湯姆森·J·李的統(tǒng)計，自1990年以來，股市凡出現(xiàn)兩個月內(nèi)漲幅超過20%的情況，都會在接下來的一個月中出現(xiàn)至少7%的回調(diào)。分析師瓦爾戴斯預測，紐約股市很可能在接下來的兩周內(nèi)出現(xiàn)回調(diào)。