8月21日出版的英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》發(fā)表文章指出，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體正在率先走出衰退，但亞洲政策制定者也面臨兩個(gè)難題。
    低估亞洲新興經(jīng)濟(jì)的彈性從來(lái)沒(méi)有好處。在1997至1998年的亞洲金融危機(jī)以及2001年的網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅之后，局外人預(yù)言它們的經(jīng)濟(jì)將長(zhǎng)時(shí)間萎靡不振，沒(méi)想到它們卻迅速反彈。今年年初，有觀點(diǎn)認(rèn)為，只有在發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)復(fù)蘇以后，這些出口依賴型經(jīng)濟(jì)體才可能恢復(fù)活力。西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)看起來(lái)仍然顯得很疲軟，許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)在第二季度收縮。即使美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年下半年開(kāi)始增長(zhǎng)，消費(fèi)看起來(lái)也仍然很低迷。然而受西方消費(fèi)習(xí)慣影響日益減弱的亞洲經(jīng)濟(jì)體卻增長(zhǎng)迅速。
    中國(guó)、印尼、韓國(guó)和新加坡四個(gè)亞洲新興經(jīng)濟(jì)體公布的第二季度GDP數(shù)據(jù)顯示，它們的平均年增長(zhǎng)率超過(guò)10%。就連衰退程度較重的日本似乎也比西方國(guó)家恢復(fù)得要快。今年亞洲新興國(guó)家的增長(zhǎng)率應(yīng)該超過(guò)5%，而七國(guó)集團(tuán)可能收縮3.5%。亞洲是如何實(shí)現(xiàn)如此驚人反彈的？
    亞洲的反彈有幾方面原因。首先，制造業(yè)在一些經(jīng)濟(jì)體中占重要地位，并且諸如汽車和電子類的行業(yè)周期性極強(qiáng)，其產(chǎn)量在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期急劇下降，在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)明顯增加。第二，亞洲出口在2008年底下滑加劇是因?yàn)槿�球貿(mào)易資金凍結(jié)，而如今這些資金又流動(dòng)起來(lái)。第三，也是最重要的原因，由于亞洲的財(cái)政刺激比西方規(guī)模大、起效快，國(guó)內(nèi)消費(fèi)已出現(xiàn)反彈。在這次經(jīng)濟(jì)衰退中，除印度以外亞洲其他國(guó)家的政府資金狀況比發(fā)達(dá)國(guó)家好得多，因此可以花更多的錢。私營(yíng)部門(mén)債務(wù)較少，從而使得家庭和公司更有可能去花政府發(fā)放的救濟(jì)款。亞洲銀行也比西方銀行處境好，可以發(fā)放的貸款也更多。10年來(lái)的謹(jǐn)慎沒(méi)有使亞洲避免這場(chǎng)全球衰退，但使得亞洲的財(cái)政和貨幣武器更有效。
    20年來(lái)，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的平均增長(zhǎng)率接近8%，是發(fā)達(dá)國(guó)家的3倍，給世界其他地區(qū)帶來(lái)了巨大的好處。如今，當(dāng)西方國(guó)家可能增長(zhǎng)緩慢時(shí)，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的反彈更為有益。亞洲無(wú)法取代美國(guó)消費(fèi)者的地位，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的總消費(fèi)只占美國(guó)的2/5。但真正重要的是消費(fèi)的增長(zhǎng)。以美元計(jì)算，今年亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)開(kāi)支增長(zhǎng)將超過(guò)美國(guó)和歐元區(qū)的消費(fèi)下降。消費(fèi)從西方向東方的轉(zhuǎn)移將有助于重新平衡世界經(jīng)濟(jì)。
    政府大筆花錢刺激經(jīng)濟(jì)是件容易的事。但亞洲政策制定者現(xiàn)在面臨兩個(gè)難題。眼前的困境是如何在不擴(kuò)大信貸和資產(chǎn)價(jià)格泡沫的情況下維持經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。長(zhǎng)期的挑戰(zhàn)是，一旦政府財(cái)政刺激措施的影響力開(kāi)始消退，增長(zhǎng)將會(huì)放緩，除非實(shí)施經(jīng)濟(jì)改革促進(jìn)私人消費(fèi)。上述兩大難題的部分解決辦法是允許匯率上浮。如果亞洲央行壓低匯率將會(huì)遏制內(nèi)部流動(dòng)性，強(qiáng)勢(shì)貨幣將有助于出口導(dǎo)向型向內(nèi)需導(dǎo)向型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，并且能提高家庭的實(shí)際消費(fèi)能力，也能抵御西方貿(mào)易保護(hù)主義者的攻擊。
    今年，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差距直奔創(chuàng)紀(jì)錄的9%。如果亞洲的復(fù)蘇使其從政者得出不需要改變匯率政策或?qū)嵤┙Y(jié)構(gòu)性改革以促進(jìn)消費(fèi)的結(jié)論，那將是嚴(yán)重的錯(cuò)誤。應(yīng)確保這次經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之后不會(huì)緊跟著另一次下降。