“在別人恐懼時貪婪”是股神巴菲特的名言。3日，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司宣布，將斥資340億美元收購全美第二大鐵路運營商北伯林頓鐵路公司。分析人士認(rèn)為，在美國經(jīng)濟陰霾未除的今天，被全球分析師及投資者認(rèn)為最具智慧的巴菲特竟押此重注，反映他對美國經(jīng)濟前景抱樂觀態(tài)度。

　　規(guī)模大速度快

　　根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議，伯克希爾·哈撒韋公司將以每股100美元的價格收購北伯林頓約77.4%的股份，達(dá)到對后者100%持股，此報價比北伯林頓公司2日收盤價高出31.5%。伯克希爾·哈撒韋公司還將承擔(dān)北伯林頓100億美元的債務(wù)，使得整個交易總價達(dá)到440億美元，創(chuàng)下該公司歷史上最大規(guī)模的并購案。
　　路透社的報道稱，一直偏愛全現(xiàn)金交易的巴菲特此次將采取現(xiàn)金加股份的方式。在這筆交易中，他將支付約160億美元的現(xiàn)金，其中80億美元將源于自有資金，其余將通過舉債籌集。一些關(guān)注巴菲特的人士稱，這可能促使其出售部分投資。他投資的企業(yè)眾多，包括可口可樂、通用電氣和中國的比亞迪汽車公司。
　　這筆交易的速度也引人注目。熟悉情況的消息人士稱，該交易于10月31日初步達(dá)成，談判僅耗時9天。在提交董事會后，雙方于11月2日晚正式簽署協(xié)議。而多數(shù)大額、涉及數(shù)十億美元的交易，從開始到結(jié)束都要花幾個月的時間。分析人士稱，這可能是因為火車模型愛好者巴菲特已經(jīng)對這家鐵路公司較為熟悉。監(jiān)管文件顯示，伯克希爾哈撒韋早在2006年第三季度就開始大量持有其股票。
　　這筆交易已得到兩家公司董事會的首肯，但尚需得到監(jiān)管機構(gòu)及北伯林頓鐵路公司股東的批準(zhǔn)。雙方預(yù)計交易將于明年第一季度完成。

　　豪賭美國經(jīng)濟前景

　　巴菲特在新聞發(fā)布會上表示，美國的未來繁榮離不開高效運營并良好維護的鐵路系統(tǒng)。反過來，美國經(jīng)濟的增長與繁榮也將促進(jìn)鐵路事業(yè)的發(fā)展，但最重要的是，他這次投資是對美國經(jīng)濟未來的“全盤下注”，他喜歡這種“打賭”。
　　《華爾街日報》的文章認(rèn)為，巴菲特這一舉動似乎是在押注美國貨運業(yè)勢將復(fù)蘇，盡管現(xiàn)在還沒有太多回暖跡象。鐵路業(yè)高管關(guān)于運量所做的最積極表示也只是說，低迷狀況似乎已經(jīng)觸底。由于北伯林頓等大型鐵路公司所承運物品無所不包，市場將它們視做經(jīng)濟活動的指標(biāo)。巴菲特就說自己通過鐵路周報數(shù)據(jù)來衡量經(jīng)濟健康狀況。
　　此外，從巴菲特一反常態(tài)收購高市盈率資產(chǎn)也可以判斷他對明年美國整體經(jīng)濟和股市前景的看法。根據(jù)彭博社的資料，巴菲特以每股100美元買入北伯林頓，以北伯林頓明年的每股預(yù)測盈利5.51美元計，這筆交易的市盈率就高達(dá)18.2倍，而標(biāo)普500指數(shù)目前的市盈率約為13.4倍。相反，以往不少被收歸巴菲特投資王國的公司都屬低市盈率資產(chǎn)。

　　分析人士稱巴氏覬覦煤炭市場

　　有分析稱，這筆交易展示了典型的巴菲特投資品味，即青睞那些并不靠尖端技術(shù)而實現(xiàn)可觀贏利的公司。巴菲特曾強調(diào)，投資的關(guān)鍵是分析一家公司的競爭優(yōu)勢，尤其是競爭優(yōu)勢的可持續(xù)性。
　　北伯林頓鐵路公司擁有51500公里的運營網(wǎng)絡(luò)，遍及美國的28個州和加拿大的2個省。它每年運送超過500萬個集裝箱和拖車，亦被公認(rèn)為世界最大的鐵路多式聯(lián)運承運公司。
　　不過，也有分析人士認(rèn)為，巴菲特冠冕堂皇的投資理由背后或許還有更深層次的利益考慮。芝加哥一家銀行的首席投資官杰克·埃布林就指出，該交易其實是押注于煤炭行業(yè)的前景。他指出，巴菲特想進(jìn)入煤炭市場，但使用了一種更廉價的方式。
　　路透社的文章指出，北伯林頓鐵路公司在美國西部經(jīng)營業(yè)務(wù)，是亞洲商品進(jìn)入美國內(nèi)地的一個重要運輸商，也是煤炭及農(nóng)產(chǎn)品的領(lǐng)先貨運商。這家鐵路公司近1/3的營收來自貨物聯(lián)運，營收中23%來自煤炭運輸，19%來自農(nóng)產(chǎn)品運輸。
　　《華爾街日報》的文章中也有類似說法。文章稱，伯克希爾·哈撒韋對這家鐵路控股公司的收購為其迅速擴張的能源領(lǐng)域確保了一條供應(yīng)鏈。在美國中西部及西北部運營天然氣管道及能源公司的MidAmerican Energy Holding Co.也是伯克希爾·哈撒韋旗下的企業(yè)，北伯林頓鐵路公司的軌道穿過了上述地區(qū)，這也是為電廠供煤的必經(jīng)之路。