在對全球經(jīng)濟(jì)與商業(yè)進(jìn)行分析方面，英國《金融時報》的Lex專欄堪稱精辟。以下是2月3日的該專欄文章摘要：
在愚蠢地對廉價信貸進(jìn)行了一番狼吞虎咽后，大約一年半以前，美國消費(fèi)者開始了亟需的“戒毒”過程。但去年12月，美國儲蓄相對于可支配收入的比率僅為4.8%，與一年前幾乎沒有變化。2008年，儲蓄率從年初1%左右的低點開始上升，艱難上行了近一年，其間由于政府退稅和補(bǔ)貼計劃，出現(xiàn)了形形色色的月度波動。但在2009年，儲蓄率似乎基本上沒有變化。美國消費(fèi)者這么快就忘記節(jié)儉之道了？
以季度衡量，儲蓄率一直處于上升通道，直到去年末才逐漸穩(wěn)定。股價反彈再加上住宅市場好轉(zhuǎn)的一些初步跡象，協(xié)力將家庭凈資產(chǎn)(往往與儲蓄率成反比)拽出了2009年初的低谷。如果儲蓄率自此企穩(wěn)，說明未來增加的收入將用于消費(fèi)而不是儲蓄。
不過這種結(jié)論還為時過早。周一公布的個人收入數(shù)據(jù)顯示，12月增幅高于預(yù)期，達(dá)到0.4%——但這受益于政府補(bǔ)貼。工資與薪酬僅增長了0.1%，表明勞動力市場持續(xù)萎靡。此外，倫敦朗伯德街研究公司認(rèn)為，儲蓄率尚需根據(jù)家庭財富的巨額損失進(jìn)行全面調(diào)整。自2006年以來，家庭凈資產(chǎn)相對于收入的倍數(shù)從高峰至低谷下降了近1/3。根據(jù)歷史關(guān)系判斷，儲蓄率還應(yīng)繼續(xù)逐步上升至7%或更高。隨著銀行減記繁榮時期的部分貸款，應(yīng)對家庭有所幫助。但鑒于第四季度經(jīng)濟(jì)增長的力度可能難以維續(xù)，股市可能委頓，美國消費(fèi)者的自我凈化過程亦未結(jié)束。 |
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