自20年前資產(chǎn)價格泡沫破裂后，日本經(jīng)濟長期處于低迷，年均經(jīng)濟增長率僅為1.1%，債務(wù)總額也直逼國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的兩倍，近來通貨緊縮問題也成為擺在日本政府面前的一道難題，日本經(jīng)濟深陷高債務(wù)和通貨緊縮的雙重挑戰(zhàn)。

　　通縮已成嚴重問題

　　通貨緊縮已成為嚴重影響日本經(jīng)濟復(fù)蘇的一大問題。日本總務(wù)省3月26日公布的數(shù)據(jù)顯示，去除價格變動較大的生鮮食品后，今年2月日本核心消費價格指數(shù)為99.2，同比下降1.2%，連續(xù)12個月同比下降。
　　通縮會產(chǎn)生抑制消費和投資、給政府財政帶來壓力等不良影響。連續(xù)數(shù)月的通縮表明，日本經(jīng)濟繼續(xù)在很低的產(chǎn)能利用率情況下運行。美國《東方經(jīng)濟學(xué)家》編輯理查德·卡茨說，目前日本實際GDP和潛在GDP(充分利用一國產(chǎn)能能夠生產(chǎn)出的GDP)缺口處在7%的高位，是20年前日本資產(chǎn)價格泡沫破滅之后任何時候的四倍多。他認為，實際GDP和潛在GDP的缺口與通縮之間存在高度正相關(guān)的關(guān)系，因此目前的高缺口暗示消費者價格將進一步下降。
　　而且市場對于未來通縮會加劇的預(yù)期已經(jīng)根深蒂固：根據(jù)《經(jīng)濟學(xué)家》雜志的數(shù)據(jù)，超過35%的日本民眾認為在未來五年內(nèi)價格會持平或者下降，這將加深對消費的抑制作用，從而影響日本經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　債臺高筑恐難以為繼

　　日本政府為刺激經(jīng)濟，近年來債臺高筑。據(jù)相關(guān)機構(gòu)的數(shù)據(jù)，2010年日本公共債務(wù)達到約950萬億日元(1美元約合93日元)，相當(dāng)于每位日本公民要承擔(dān)約750萬日元的債務(wù)。
　　日本議會3月24日通過總額高達92.3萬億日元的2010年度預(yù)算案，其中新債發(fā)行規(guī)模將達44.3萬億日元，預(yù)計稅收收入將達到37.4萬億日元，將會是有史以來借債第一次超過稅收。日本的債務(wù)總額與GDP之比將達到190%，這在富國中是最高的。
　　而國際貨幣基金組織(IMF)最近發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，日本的政府債務(wù)總額今年已飆升至占GDP的229%，位列經(jīng)濟合作與發(fā)展組織所有成員國之首。

　　財政金融需雙管齊下

　　由于日本受到全球經(jīng)濟危機嚴重沖擊，日本政府采取了一系列財政和貨幣政策以刺激經(jīng)濟。雖然日本經(jīng)濟有所復(fù)蘇，但這也導(dǎo)致債臺高筑，而且通縮問題也未得到有效解決。
　　去年12月，日本政府推出總額達7.2萬億日元的經(jīng)濟刺激方案，重點改善就業(yè)、幫助中小企業(yè)融資和促進環(huán)保類商品的銷售。即使稅收近期有所下降，日本的公司稅率在富國中也是最高的，而消費稅卻很低。日本央行將利率維持在0.1%的低水平，并于去年12月向金融機構(gòu)提供了10萬億日元貸款。
　　一些經(jīng)濟學(xué)家認為，日本政府現(xiàn)在需要的是“激進”的措施，需要采用財政和貨幣政策的“組合拳”，雙管齊下。這些措施包括改革經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以提高生產(chǎn)力，改革財政以刺激經(jīng)濟增長，還有更徹底的貨幣刺激方案。具體來說，日本政府應(yīng)該從稅收體系進行大調(diào)整，降低公司稅，提高消費稅，放松對農(nóng)業(yè)的管制，向外國開放諸如運輸、能源等受保護經(jīng)濟領(lǐng)域的競爭等；而日本央行應(yīng)該承諾通過增加購買政府債券來保持長期利率處于低位。
　　但是，從短期來看，日本政府比較合理的目標(biāo)是實現(xiàn)名義GDP的強勁增長。這將扼制債務(wù)與GDP比率攀升的勢頭，也保證了日本政府不會因為憂慮通貨膨脹而過早采取退出策略、破壞經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭。