歐元區(qū)成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)決定啟動(dòng)總額1100億歐元希臘救助機(jī)制的消息，似乎讓迫在眉睫的歐洲債務(wù)危機(jī)形勢(shì)出現(xiàn)緩和。不過，由于仍存在各種變數(shù)，歐洲一些國(guó)家出現(xiàn)債務(wù)違約、全球風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)明顯上升以及新興經(jīng)濟(jì)體受到影響的可能性不能就此排除。

　　好消息有另一面

　　歐元集團(tuán)主席、盧森堡首相容克在2日的歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)特別會(huì)議結(jié)束后對(duì)新聞界說，與會(huì)的歐元區(qū)16國(guó)財(cái)長(zhǎng)一致同意啟動(dòng)希臘救助機(jī)制，在未來三年內(nèi)與國(guó)際貨幣基金組織一道為希臘提供1100億歐元貸款，以滿足希臘的資金需求，其中歐元區(qū)國(guó)家出資總額為800億歐元。
　　此前，各界普遍預(yù)計(jì)針對(duì)希臘的資金支持額度在450億歐元左右，而此次宣布的總金額卻翻倍還有余。隨著這一資金額度的陡然增加，再加上此前一再堅(jiān)稱要“自掃門前雪”的希臘最終轉(zhuǎn)變態(tài)度向外求救，市場(chǎng)投資者難免猜疑：希臘債務(wù)壓力究竟有多重？是否還有其他歐洲國(guó)家也“岌岌可危”？
　　眼下看來，希臘的壓力在于按時(shí)足額清償5月19日到期的85億歐元外債。就這筆債務(wù)而言，歐元區(qū)國(guó)家第一年將為希臘提供的300億歐元已綽綽有余。
　　不過，希臘的財(cái)務(wù)狀況的確很不樂觀。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，截至2009年年底，希臘財(cái)政赤字達(dá)323.42億歐元，財(cái)政赤字率(財(cái)政赤字占當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例)為13.6%，政府債務(wù)余額為2734.07億歐元，債務(wù)負(fù)擔(dān)率(國(guó)債余額占當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例)為115.1%。與此同時(shí)，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利和比利時(shí)等歐洲國(guó)家的財(cái)政赤字率和債務(wù)負(fù)擔(dān)率指標(biāo)已明顯超過了歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定的3%及60%的上限。
　　根據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站提供的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，上述救助消息宣布后，希臘10年期國(guó)債收益率仍處約9.46%的高水平，顯示出市場(chǎng)依然對(duì)希臘外部融資要求有很高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　救助計(jì)劃非定論

　　盡管歐盟官員高調(diào)支持希臘，但鑒于歐盟內(nèi)部審批程序的復(fù)雜以及各國(guó)的利益考量，救助方案雖獲得財(cái)長(zhǎng)一致同意，但仍存在變數(shù)。
　　首先，該方案需要在歐元區(qū)國(guó)家的議會(huì)獲得通過。德國(guó)作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體和資金實(shí)力最強(qiáng)的國(guó)家，其內(nèi)閣3日批準(zhǔn)了向希臘提供大約224億歐元緊急財(cái)政援助的法案。根據(jù)這份援助法案，德國(guó)今年內(nèi)將向希臘提供84億歐元財(cái)政援助，但該法案還需獲得德國(guó)議會(huì)的批準(zhǔn)。
　　其次，在援助希臘問題上，法國(guó)和德國(guó)這兩個(gè)歐洲重要國(guó)家能否形成合力，也格外受外界關(guān)注。
　　即便在希臘本國(guó)內(nèi)部，是否接受這一援助也存在巨大爭(zhēng)議。如果接受援助，希臘要在2014年將財(cái)政赤字率從目前接近14%的水平降到3%以內(nèi)，如此力度的“節(jié)衣縮食”能否獲得民眾支持還很難說。希臘已經(jīng)出現(xiàn)多起公職人員游行示威事件，如果引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩或者政府更迭等情況，希臘債務(wù)問題的影響可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　風(fēng)險(xiǎn)偏好在轉(zhuǎn)變

　　雖然目前主權(quán)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)仍主要集中在歐洲地區(qū)，但專家指出近期全球部分股市和信用違約掉期(CDS)市場(chǎng)的變化已反映出，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所轉(zhuǎn)變。
　　標(biāo)準(zhǔn)普爾公司主權(quán)信用評(píng)級(jí)董事陳錦榮對(duì)記者說，目前國(guó)際資金對(duì)向亞洲經(jīng)濟(jì)體借貸提出了更高的回報(bào)率要求，這使得部分經(jīng)濟(jì)體的外部融資環(huán)境更具挑戰(zhàn)性。
　　根據(jù)瑞銀集團(tuán)向新華社提供的數(shù)據(jù)，在4月份全球一年期CDS市場(chǎng)上，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)排在前十位的國(guó)家中除了南歐的希臘、葡萄牙、西班牙外，還包括東歐的烏克蘭、拉脫維亞、立陶宛和羅馬尼亞，以及拉美的委內(nèi)瑞拉和阿根廷。
　　當(dāng)然，盡管為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，發(fā)達(dá)國(guó)家債務(wù)負(fù)擔(dān)普遍上升，債務(wù)問題也先后在阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)迪拜和希臘爆發(fā)，但全球陷入清償危機(jī)的跡象還不顯著。在總體杠桿率不高、經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇、企業(yè)盈利增加的宏觀背景下，世界經(jīng)濟(jì)似乎不大會(huì)重落谷底。
　　陳錦榮談到，在下調(diào)部分歐洲國(guó)家長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)的同時(shí)，標(biāo)普也上調(diào)了不少經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況良好的亞洲經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)信用評(píng)級(jí)。中國(guó)這樣的主要新興經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)短期主權(quán)信用評(píng)級(jí)都在很高水平，評(píng)級(jí)展望也是穩(wěn)定的。他說：“我們沒有看到主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)在全球范圍內(nèi)明顯上升的大圖景�！�
　　如今，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路起伏不穩(wěn)，對(duì)各國(guó)決策者提出了新的考驗(yàn)。有分析人士指出，如果歐盟在救助希臘問題上果斷周詳，或許這一事態(tài)會(huì)就此局限在“一國(guó)財(cái)政問題”的范疇中，如果遲疑不定則可能帶來另外的結(jié)果。對(duì)于全球而言，政策的明智與協(xié)調(diào)，大國(guó)的協(xié)力與溝通，也是危機(jī)留下的寶貴經(jīng)驗(yàn)。