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新華社/路透

    危險(xiǎn)的信號(hào)再次傳來(lái)。伴隨著泛歐600指數(shù)下跌2.5%，報(bào)收232.11點(diǎn)，并創(chuàng)下自去年9月3日以來(lái)8個(gè)月間的新低，歐元區(qū)邊緣國(guó)家股市相繼陷入熊市。
　　有人評(píng)價(jià)這些歐元區(qū)邊緣國(guó)家說(shuō)，它們夠浪漫，好享受；但不夠勤奮，不肯捱苦；不懂精打細(xì)算，有異于德國(guó)等中歐國(guó)家，因此經(jīng)濟(jì)一向落后。歐元區(qū)的低利率政策，使它們可大舉借貸，來(lái)刺激樓市，增加消費(fèi)，從而推高工資，后果是債務(wù)高、財(cái)赤高。
　　包括葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘與西班牙在內(nèi)的“歐豬五國(guó)”，都在顫顫巍巍地經(jīng)歷著這“招之即來(lái)，揮之不去”的陰影，衰退的憂慮也在不斷地被放大。在經(jīng)濟(jì)全球化的視野下，危機(jī)給包括歐洲在內(nèi)的世界各國(guó)都或多或少的造成了傷害，各國(guó)都在密切關(guān)注、并在努力地使危機(jī)的影響最小化。

　　顫顫巍巍的“歐豬五國(guó)”

　　據(jù)悉，被稱為“歐豬五國(guó)”(PIIGS　countries)的葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘與西班牙這五個(gè)國(guó)家的股市均已從今年早些時(shí)候的高點(diǎn)下跌了20%以上，這20%就是股市邁入熊市的門檻。
　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至周二，歐豬五國(guó)的市場(chǎng)極為疲軟。意大利FTSE　MIB指數(shù)較4月15日的最高點(diǎn)23539.34已經(jīng)縮水了22%。僅在今年5月份，意大利聯(lián)合圣保羅銀行股價(jià)就已經(jīng)縮水了近22%，意大利錫耶納銀行集團(tuán)股價(jià)也大幅下跌。
　　葡萄牙PSE-20指數(shù)較其4月14日最高點(diǎn)8349.16已經(jīng)縮水20%。僅在5月份，葡萄牙水泥生產(chǎn)巨頭Cimpor股價(jià)下跌了26%，工程集團(tuán)Mota　Engil股價(jià)已經(jīng)縮水了22%。
　　愛爾蘭股市也一同進(jìn)入了熊市，其ISEQ指數(shù)較4月26日的3497.17點(diǎn)下跌了21%。僅在5月份，聯(lián)合愛爾蘭銀行和愛爾蘭銀行股價(jià)均已經(jīng)縮水39%。而希臘則早已率先進(jìn)入了熊市。
　　另外，這些國(guó)家的銀行股也受到了打壓。其中西班牙的BBVA與桑坦德銀行的股價(jià)分別下跌4.5%和4%。業(yè)內(nèi)人士分析指出，對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心并非銀行股受打壓的唯一原因，銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表健康度也再度成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。比如，西班牙政府上周日就接管了該國(guó)一家儲(chǔ)蓄銀行，另外四家儲(chǔ)蓄銀行也在周一達(dá)成了一項(xiàng)并購(gòu)交易……
　　對(duì)于“歐豬五國(guó)”的“返熊”，多數(shù)人都將主因歸結(jié)為：由于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及銀行資產(chǎn)負(fù)債表的擔(dān)心加劇，投資者的信心受到了打壓。策略師麥克·蘭霍夫也曾表示，這是投資者正在對(duì)銀行業(yè)危機(jī)重演的可能性感到擔(dān)心，他認(rèn)為，這次的再次危機(jī)可能會(huì)從小型銀行開始�！　�
　　其實(shí)，自年初開始，這些地區(qū)就已經(jīng)以“歐豬五國(guó)”的稱號(hào)在國(guó)際金融市場(chǎng)上火熱了一陣。今年2月份，也是由于市場(chǎng)信心受債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重沖擊，使得投資者紛紛拋售歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。西班牙、葡萄牙和希臘三國(guó)股市一度累計(jì)下挫7.2%、6.3%以及7%，希臘雅典證券交易所指數(shù)當(dāng)時(shí)也跌至去年4月以來(lái)最低點(diǎn)。
　　“歐豬五國(guó)”的情況看著挺緊迫，問(wèn)題是存在的，但是否真的危險(xiǎn)又是爭(zhēng)議頗多的。
　　美國(guó)《世界日?qǐng)?bào)》曾指出，愛爾蘭的美國(guó)投資很多，因此美國(guó)斷不能置之不理，何況經(jīng)濟(jì)體積不大，要理也較容易，因此實(shí)質(zhì)上只存在著“歐豬四國(guó)”�！�
　　而最近又有人剔除了意大利的危險(xiǎn)。據(jù)《洛杉磯時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，在世界大多數(shù)國(guó)家，歐洲面臨經(jīng)濟(jì)危險(xiǎn)的國(guó)家被稱為“PIIGS”，但是據(jù)說(shuō)在意大利名單上顯示的則是“PIGS”。顯然意大利人把自己排除在了“面臨危險(xiǎn)”之外。據(jù)一位分析人士指出，意大利的國(guó)債水平很高，但它今年的預(yù)算赤字卻比德國(guó)的小，吝嗇的預(yù)算使得意大利的增長(zhǎng)率很低，但更便宜的歐元會(huì)使意大利公司的出口更容易。意大利著名作家貝佩·塞韋爾尼尼甚至還洋洋得意的嘲笑道：“我們不是希臘！”。
　　如果除去這兩個(gè)國(guó)家，那么就剩葡萄牙、希臘和西班牙這“三只小豬”了。其中，希臘應(yīng)該危險(xiǎn)系數(shù)最大的。去年12月全球三大評(píng)級(jí)公司下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)，希臘的債務(wù)危機(jī)隨即愈演愈烈，不久之后，希臘財(cái)政部長(zhǎng)稱，希臘在5月19日之前需要約90億歐元資金以渡過(guò)危機(jī)。但是歐洲各國(guó)在援助希臘問(wèn)題遲遲達(dá)不成一致意見，4月27日標(biāo)普將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)降至“垃圾級(jí)”，危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)。半年來(lái)，希臘債務(wù)危機(jī)越鬧越大，歐元區(qū)國(guó)家相繼卷入。
　　西班牙方面，其央行曾表示，由于國(guó)內(nèi)需求疲弱，預(yù)計(jì)西班牙2009年GDP下滑3.6%，創(chuàng)10年最大降幅，與西班牙政府的預(yù)期相符。該國(guó)09年第四季度GDP環(huán)比降幅放緩至0.1%，第三季度降幅為0.3%。另外，隨著經(jīng)濟(jì)連續(xù)第二年萎縮，西班牙今年整體公共預(yù)算赤字恐將占GDP的9.8%。這波60年來(lái)最嚴(yán)重的衰退讓西班牙2007年的預(yù)算盈余轉(zhuǎn)為赤字，成為去年歐元區(qū)財(cái)政赤字第三高的國(guó)家，僅次于希臘和愛爾蘭。而葡萄牙則更多的是由于政治危機(jī)加劇了其債務(wù)困境。
　　但是綜合來(lái)看，就“歐豬五國(guó)”本身來(lái)看，它們的危機(jī)是存在的，但是卻不一定需要太擔(dān)憂，至少它們還能“有困難找救助”。美國(guó)業(yè)內(nèi)評(píng)論人士認(rèn)為，“歐豬”不會(huì)變“病豬”，歐元區(qū)國(guó)家出于自身利益的考慮也不會(huì)置之不理。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾曾表示，危機(jī)是否持續(xù)，最大的風(fēng)險(xiǎn)是在于金融投機(jī)性資本與歐盟救助行動(dòng)的博弈。

　　歐洲引來(lái)“二次衰退”憂慮

　　希臘債務(wù)危機(jī)這根導(dǎo)火索，引發(fā)了整個(gè)歐洲不小的震動(dòng)。債務(wù)危機(jī)已經(jīng)引發(fā)了對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂。一方面，有人擔(dān)憂債務(wù)危機(jī)可能傳導(dǎo)到金融領(lǐng)域，引發(fā)新一輪的金融危機(jī)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)信心構(gòu)成沉重打擊；另一方面，歐元區(qū)國(guó)家為應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)紛紛采取措施緊縮財(cái)政，這在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭依然脆弱之際可能會(huì)將歐洲經(jīng)濟(jì)再度拖入衰退，倘若歐洲陷入二次衰退，全球經(jīng)濟(jì)肯定也會(huì)受到重大影響。
　　在市場(chǎng)對(duì)于希臘、西班牙以及其他歐盟國(guó)家可能出現(xiàn)債務(wù)違約的擔(dān)憂情緒驟然高漲的情況下，歐盟出臺(tái)了5000億歐元的救援計(jì)劃，另外，國(guó)際貨幣基金組織也承諾給予歐盟國(guó)家2500億歐元的貸款支持。盡管這一計(jì)劃已經(jīng)出臺(tái)，但歐元迄今卻仍舊持續(xù)下跌。目前歐元正在遭遇新的打壓，即市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的懷疑。
　　進(jìn)入5月，隨著歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷惡化，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)二次探底復(fù)的擔(dān)憂有所加重蘇，全球資金的避險(xiǎn)情緒明顯升溫，股票、商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相繼受到嚴(yán)重拋售，美元、黃金價(jià)格則是不斷創(chuàng)出金融危機(jī)以來(lái)的新高。中國(guó)銀河證券研究所策略分析師卞曉寧認(rèn)為，這一趨勢(shì)短期內(nèi)是很難出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的，歐元危機(jī)令人們重新審視、評(píng)估國(guó)際貨幣體系的結(jié)構(gòu)，從而引發(fā)投資組合中大類資產(chǎn)配置的變動(dòng)。
　　招商銀行分析師劉東亮指出，上周德國(guó)政府限制國(guó)債和CDS裸賣空這一魯莽而愚蠢的舉動(dòng)，是危機(jī)進(jìn)一步惡化的導(dǎo)火線。他認(rèn)為，德國(guó)找錯(cuò)了敵人，繼續(xù)將矛頭對(duì)準(zhǔn)了市場(chǎng)，歷史已經(jīng)無(wú)數(shù)次證明，與市場(chǎng)對(duì)抗的人終究會(huì)失敗，這次也不會(huì)例外。
　　左小蕾表示，歐洲經(jīng)濟(jì)在還沒(méi)能完全走出次貸引發(fā)的全球危機(jī)，又陷入主權(quán)債引發(fā)的歐洲危機(jī)，因此可以判定，歐洲經(jīng)濟(jì)的W型的態(tài)勢(shì)已經(jīng)定格，并將拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。希臘債務(wù)危機(jī)引發(fā)的歐洲金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，已經(jīng)演變成全球金融市場(chǎng)第二次探底的開始。
　　不過(guò)，歐盟經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)委員瑞恩本周二表示，近期主權(quán)債務(wù)市場(chǎng)的動(dòng)蕩將對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成何種影響目前尚不明確。瑞恩認(rèn)為問(wèn)題的關(guān)鍵在于，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否能夠支持金融市場(chǎng)的再次動(dòng)蕩。
　　據(jù)法國(guó)媒體26日?qǐng)?bào)道稱，經(jīng)合組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Pier　Carlo　Padoan近日在接受《費(fèi)加羅報(bào)》專訪時(shí)表示，歐盟成員國(guó)為應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)而采取的一系列政策和措施，應(yīng)該不會(huì)導(dǎo)致歐盟經(jīng)濟(jì)重新陷入衰退困境，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)二次探底？
　　券商Brewin　Dolphin　Securities的首席策略師麥克·蘭霍夫也認(rèn)為：“全球經(jīng)濟(jì)一直在試圖從低位反彈，從而為復(fù)蘇打下基礎(chǔ)。這看上去大有希望，我認(rèn)為我們不應(yīng)抹殺這一點(diǎn)�！�
　　有評(píng)論認(rèn)為，歐盟目前是進(jìn)退兩難。希臘債務(wù)問(wèn)題在歐元區(qū)具有普遍性，西班牙、葡萄牙、意大利等國(guó)都有可能步希臘之后塵，一旦有了救援先例，就很難為以后的援助劃定清楚的界限。但是如果歐盟下狠心丟掉希臘債務(wù)危機(jī)包袱，那必將影響持有希臘債券的歐洲諸國(guó)，其連鎖反應(yīng)尚難評(píng)估。
　　此外，在這場(chǎng)危機(jī)中，歐元也遭受到了一定的沖擊。據(jù)悉，歐元近日遭受大幅拋售，歐元兌美元匯率連續(xù)跌破關(guān)鍵支撐位，甚至創(chuàng)下自2006年4月以來(lái)新低，一直在1.2　2美元附近徘徊，甚至有一些人直指對(duì)沖基金正在瘋狂做空歐元。對(duì)于歐元在處境，歐洲各國(guó)間也存在分歧。法國(guó)財(cái)長(zhǎng)拉加德就曾公開反對(duì)默克爾的講話，稱“不認(rèn)為歐元處于險(xiǎn)境”，而默克爾在前一天曾表示“歐元處于險(xiǎn)境，有崩盤的危險(xiǎn)”。起關(guān)鍵作用的德國(guó)表示，如果歐元崩潰，不僅是這種貨幣的失敗，一起崩潰的還將包括歐洲和歐盟的理想。歐洲人面對(duì)的是歐元區(qū)建立以來(lái)最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)，是一場(chǎng)拯救歐元的救贖行動(dòng)。
　　歐盟成員國(guó)財(cái)長(zhǎng)們現(xiàn)在也是絲毫不敢懈怠。不久前，經(jīng)過(guò)馬拉松式的談判，他們終于達(dá)成了一項(xiàng)總額高達(dá)7500億歐元的穩(wěn)定機(jī)制，試圖為可能步希臘后塵的其他歐元區(qū)國(guó)家構(gòu)筑一道“防洪堤”，以遏制希臘債務(wù)危機(jī)蔓延并力促歐元穩(wěn)定。
　　歐洲中央銀行也按下了“核按鈕”，決定從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買歐元區(qū)成員國(guó)政府債券和私人債券。歐洲央行還恢復(fù)了國(guó)際金融危機(jī)期間所采取的一系列非常規(guī)救市舉措，向金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性。

　　對(duì)我國(guó)影響有限部分出口企業(yè)面臨困局

　　由“歐豬五國(guó)”引發(fā)的這場(chǎng)債務(wù)危機(jī)，于歐洲是噩夢(mèng)。而對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能帶來(lái)的影響，各界的反應(yīng)也是不一的�？傮w看來(lái)，危機(jī)對(duì)我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展影響是不大的，但是對(duì)于一些依賴于出口歐洲的國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)開始感受到危機(jī)帶來(lái)的壓力了。
　　國(guó)家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)日前表示，歐洲作為世界經(jīng)濟(jì)總量最大的一塊，也是中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，主權(quán)債務(wù)危機(jī)之下，根據(jù)中方的判斷，從目前的情況看，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍然具有不確定性，不過(guò)從總體情況看，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的規(guī)模不是很大，雖然對(duì)中國(guó)的外需恢復(fù)帶來(lái)不利影響。國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師祝寶良也曾指出，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度會(huì)產(chǎn)生一定影響，但影響不大。
　　諾安基金分析師認(rèn)為，歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響主要在于外部需求。歐盟是中國(guó)對(duì)外出口的第一大市場(chǎng)，歐債危機(jī)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，必然導(dǎo)致中國(guó)的外需增長(zhǎng)放慢。此外，歐債危機(jī)導(dǎo)致歐元持續(xù)走低，人民幣因此被動(dòng)升值，這樣會(huì)削弱中國(guó)出口商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。
　　但分析師也指出，歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不完全是負(fù)面影響，也有正面因素，需要辨證分析。歐債危機(jī)降低了中國(guó)的外部需求，緩解了中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)，因此減輕了對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控壓力。另外，歐債危機(jī)導(dǎo)致全球大宗商品價(jià)格走低，使得國(guó)內(nèi)通脹的外部傳導(dǎo)壓力得以消減。因此，2010年下半年國(guó)內(nèi)通脹壓力將有所緩和。這些對(duì)A股市場(chǎng)無(wú)疑是較大的利好，A股市場(chǎng)短期內(nèi)企穩(wěn)反彈是大概率事件。但A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍取決于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，國(guó)外要看歐債危機(jī)演變以及對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響程度，國(guó)內(nèi)則要看房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控效果以及后續(xù)政策取向。
　　企業(yè)方面，來(lái)自浙江、珠三角地區(qū)的企業(yè)家們有的已經(jīng)感受到了債務(wù)危機(jī)的影響。對(duì)浙江的紡織服裝企業(yè)來(lái)說(shuō)，歐美市場(chǎng)一直是企業(yè)最大的出口目的地。但是危機(jī)的到來(lái)，企業(yè)業(yè)務(wù)的“脆弱性”立刻顯露出來(lái)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)浙江外貿(mào)的影響會(huì)比較嚴(yán)重，預(yù)計(jì)在5月和6月，甚至整個(gè)第三季度表現(xiàn)會(huì)更明顯。一位企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)，最近公司上下都很郁悶，因?yàn)椴簧倏蛻羰莻鶆?wù)危機(jī)下的那幾個(gè)國(guó)家的——西班牙、葡萄牙、意大利，3月份下單以后，就一直沒(méi)有新訂單。另外，對(duì)于只單向出口歐洲而沒(méi)有從歐洲進(jìn)口的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能影響也會(huì)比較大。位于珠三角的某香港童鞋企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)在對(duì)歐洲出口不明朗，尤其是在歐元區(qū)的情況更糟糕，而未使用歐元的英國(guó)情況還稍好一些。這位企業(yè)負(fù)責(zé)人還舉例說(shuō)，業(yè)界原本以為歐盟對(duì)中國(guó)鞋反傾銷稅會(huì)終止，沒(méi)想到歐盟繼續(xù)延長(zhǎng)征收16.5%的反傾銷稅，加上中國(guó)制造企業(yè)因成本不斷上漲而提價(jià)，以及歐元貶值，這些因素綜合加起來(lái)令歐盟采購(gòu)商難以消化，只能紛紛提高零售價(jià)格。例如在法國(guó)，一雙去年只賣8歐元的鞋子，在今年價(jià)格一下子翻了一倍以上，價(jià)格快速上漲令消費(fèi)者不能輕易接受。而為降低采購(gòu)成本，歐洲一些客戶將訂單轉(zhuǎn)移到越南等國(guó)家。
　　為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，有些企業(yè)已經(jīng)開始自發(fā)組織討論對(duì)策。改變結(jié)算貨幣企業(yè)間共識(shí)的一種主要避險(xiǎn)手段。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，考慮到歐元未來(lái)的不確定性，對(duì)向歐洲國(guó)家出口的企業(yè)，能夠用人民幣結(jié)算的，盡量用人民幣結(jié)算;對(duì)方不同意用人民幣結(jié)算的，則盡量用美元結(jié)算。
　　杭州市外經(jīng)貿(mào)局一位人士日前在接受媒體采訪時(shí)提醒企業(yè)，在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)期間，出口企業(yè)與推遲下單的歐洲客戶要保持聯(lián)系，定期了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)恢復(fù)情況。近期有出口貨物到希臘的企業(yè)，要謹(jǐn)防進(jìn)口商拖欠貨款。此外希臘債務(wù)危機(jī)已在葡萄牙、西班牙等國(guó)引發(fā)了連鎖反應(yīng)，這些地區(qū)同樣存在市場(chǎng)惡化的風(fēng)險(xiǎn)，近期有貨物出口到這些國(guó)家的企業(yè)也要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。