剛剛閉幕的G20財(cái)長(zhǎng)與央行行長(zhǎng)會(huì)議達(dá)成共識(shí)，不同國(guó)家應(yīng)根據(jù)自身情況選擇刺激政策退出時(shí)機(jī)和實(shí)施力度，不過美歐在對(duì)待加息的態(tài)度上可謂不謀而合：預(yù)計(jì)10日歐洲央行在月度貨幣政策會(huì)議上仍維持1%的基準(zhǔn)利率水平不變；而美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克7日晚間表示，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在“全民就業(yè)”之前開始加息，不過時(shí)間未定。美聯(lián)儲(chǔ)6月22至23日議息會(huì)議前伯南克此番的言論使市場(chǎng)普遍認(rèn)為加息時(shí)點(diǎn)仍未到，但有可能比預(yù)想的明年年初要早。

　　美國(guó)加息將先于全民就業(yè)

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克7日晚間表示，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)“全民就業(yè)”之前，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)開始加息，不過伯南克沒有提到特定時(shí)間。他又表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐溫和，不會(huì)陷入二次衰退，但9.7%的高失業(yè)率仍會(huì)維持一段時(shí)間。
　　根據(jù)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)4月27至28日的議息報(bào)告，局內(nèi)官員調(diào)升今年美國(guó)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，同時(shí)降低對(duì)失業(yè)及通脹的預(yù)期，這些決策官員料今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度介乎3.2%至3.7%，到第四季失業(yè)率平均9.1%至9.5%。伯南克表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員在6月22至23日議息時(shí)，將會(huì)提供最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)字，并強(qiáng)調(diào)這段時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)維持超低利率的做法恰當(dāng)，相應(yīng)政策配合了高失業(yè)率、低通脹及物價(jià)穩(wěn)定的預(yù)期。
　　伯南克周三晚些時(shí)候?qū)⒚鎸?duì)眾議院預(yù)算委員會(huì)發(fā)表證詞。德意志銀行美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph　LaVorgna表示，“我認(rèn)為伯南克的講話和前晚的內(nèi)容一致，就是關(guān)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。經(jīng)濟(jì)前景向好，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)等到就業(yè)市場(chǎng)完全恢復(fù)再上調(diào)利率。”
　　LaVorgna補(bǔ)充說：“我認(rèn)為歐債危機(jī)給予美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步商討退出策略的意外機(jī)會(huì)，因?yàn)樗麄兡軌蛟诓⒉桓淖兟?lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)聲明內(nèi)容的情況下作出改變。考慮到歐洲方面的問題，以及市場(chǎng)的緊張情緒，外加已經(jīng)獲悉美聯(lián)儲(chǔ)將在更長(zhǎng)期內(nèi)按兵不動(dòng)，這樣的環(huán)境令美聯(lián)儲(chǔ)更容易就此進(jìn)行商討�！�

　　意見沖突或致加息提前

　　分析人士普遍認(rèn)為，當(dāng)局最早會(huì)在明年初加息。雖然歐債危機(jī)令美聯(lián)儲(chǔ)甚至有理由在更長(zhǎng)期內(nèi)維持利率不變，但現(xiàn)在越來越多人相信當(dāng)局會(huì)提早采取加息動(dòng)作，多位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)官員已在不同場(chǎng)合表達(dá)了于近期加息的必要性。周二，兩名美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)官員針對(duì)利率政策走向分別表達(dá)了完全相反的觀點(diǎn)，此舉也突出了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部針對(duì)利率調(diào)整存在的意見分歧。
　　芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席查爾斯-埃文斯在接受媒體采訪時(shí)公開表示，高水平的失業(yè)率以及低水平的通貨膨脹均表明聯(lián)邦基準(zhǔn)利率有必要在未來一段時(shí)間內(nèi)維持在當(dāng)前的超低水平。埃文斯稱，未來一段時(shí)間內(nèi)可能繼續(xù)維持寬松政策。埃文斯稱，他預(yù)計(jì)歐洲現(xiàn)有的債務(wù)問題將進(jìn)一步拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)，考慮到外匯市場(chǎng)中歐元兌美元的下跌，美國(guó)對(duì)歐洲的凈出口或?qū)⑾陆�，在其他條件不變的情況下，這可能令美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值未來的增幅下降。他指出，盡管最近公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，但那只是一個(gè)月的數(shù)據(jù)。在最近幾個(gè)月中，美國(guó)就業(yè)狀況已略有改善。隨著經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)復(fù)蘇和企業(yè)對(duì)未來信心的增強(qiáng)，就業(yè)人數(shù)將更加持續(xù)穩(wěn)固地增長(zhǎng)。他還指出，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍接近“拐點(diǎn)”。
　　而其同事托馬斯-洪尼格卻在堪薩斯城論壇上重申了呼吁美聯(lián)儲(chǔ)盡快上調(diào)利率的觀點(diǎn)，并表示聯(lián)邦基準(zhǔn)利率在2010年夏季末上調(diào)至1%是可以接受的。此前，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德和費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索都已經(jīng)對(duì)“基準(zhǔn)利率維持在極低水平”表示擔(dān)心。

　　援助細(xì)則搶歐洲議息風(fēng)頭

　　深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)的歐洲大陸恐更難實(shí)施加息。歐洲央行月度貨幣政策會(huì)議定于10日召開，市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將維持1%的基準(zhǔn)利率水平不變。歐洲央行上個(gè)月的月度簡(jiǎn)報(bào)也提供佐證，目前1%的基準(zhǔn)利率是合適的，并預(yù)計(jì)歐洲區(qū)通貨膨脹率將保持溫和，暗示不會(huì)很快收緊貨幣政策。10日的會(huì)議是歐洲央行理事會(huì)自上月決定斥巨資購(gòu)買歐洲政府債券以來的第一次貨幣政策會(huì)議。
　　由于市場(chǎng)局勢(shì)仍然緊張，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝在政策會(huì)議后舉行的記者招待會(huì)將引起各方的密切關(guān)注。歐元在近期的交易中繼續(xù)下滑，本周歐元兌美元匯率再次創(chuàng)下了4年來的新低，至1歐元兌1.19美元以下的水平。
　　投資者想聽到的是，特里謝將會(huì)對(duì)購(gòu)買政府債券以支持和促進(jìn)歐洲市場(chǎng)的信心的有關(guān)計(jì)劃作何評(píng)論——特別是，這個(gè)計(jì)劃將會(huì)持續(xù)多久。
　　特里謝曾表示，央行購(gòu)買政府債券的計(jì)劃不會(huì)引發(fā)通脹，歐洲央行通過其它的措施限制了此舉對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響�！�
　　此外，歐洲債務(wù)危機(jī)的延續(xù)令歐元區(qū)貨幣市場(chǎng)壓力高漲，也對(duì)貨幣政策當(dāng)局下一步?jīng)Q策提出了挑戰(zhàn)。據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，銀行存放在歐洲央行存款系統(tǒng)(利率為0.25%)中的資金額8日再創(chuàng)新高，達(dá)到3616.9億歐元，較4日剛剛創(chuàng)下的紀(jì)錄高點(diǎn)增加近110億歐元，同時(shí)銀行通過歐洲央行1周期再融資系統(tǒng)借得的資金增加430億歐元，至1220.4億歐元。
　　這兩項(xiàng)數(shù)字從不同方面顯示出歐洲銀行系統(tǒng)存在的問題：銀行一方面不愿進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)放貸，銀行將大量資金放入歐洲央行存款系統(tǒng)是因?yàn)閾?dān)心進(jìn)行放貸后會(huì)因貸款對(duì)象倒閉而遭受損失。
　　BMO　Capital　Markets駐芝加哥的全球貨幣和政策策略師Andy　Busch表示，銀行放置在歐洲央行存款系統(tǒng)的資金額再創(chuàng)新高凸顯了歐洲市場(chǎng)的高度對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。
　　另一方面，銀行通常只有在無法從市場(chǎng)獲得較低成本資金時(shí)才會(huì)使用利率為1%的歐洲央行再融資系統(tǒng)。8日歐洲市場(chǎng)1周期貸款利率高達(dá)0.39%，但總計(jì)有96家銀行向歐洲央行借款，歐洲央行此前進(jìn)行的4420億歐元再融資操作將于6月底到期，市場(chǎng)人士紛紛猜測(cè)歐洲央行在此之后將如何調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性。