2007年上半年，我國資本市場藥企的兩種動向引人注目。一方面，第一輪跑馬圈地并購潮中風云一時的企業(yè)家們黯然退場。另一方面，香港上市企業(yè)并購國內(nèi)中小藥企的步伐正在加快。專家稱，我國藥企數(shù)量多、低水平重復的現(xiàn)狀，注定了藥企要生存只有走兼并改制之路。與前幾年并購不同的是，新一輪并購的模式發(fā)生了變化。

跑馬圈地并購終結(jié)

　　6月27日，三九醫(yī)藥創(chuàng)始人趙新先因濫用職權(quán)罪，被判處有期徒刑一年零十個月，三九由此翻過了“趙新先”一頁。
　　1985年，趙新先創(chuàng)辦了三九集團的前身深圳南方制藥廠。此后，他通過一系列的并購擴張，使三九發(fā)展成當時國內(nèi)最大的中成藥制造商。隨后，并購擴張的后遺癥也逐步顯露。2001年，三九集團因占用資金25億元，遭中國證監(jiān)會通報并立案查處。而銀行對其一百多億元債務的追討，最終引發(fā)三九危機，趙新先也落馬了。
　　孫啟玉原是一村委會主任，因創(chuàng)辦了山東萬杰集團而蜚聲業(yè)內(nèi)。
　　萬杰醫(yī)院通過不斷投入資金購買最新設(shè)備，取得了競爭優(yōu)勢。2000年1月，孫啟玉成功將萬杰實業(yè)股份公司運作上市，萬杰達到鼎盛。此后，孫啟玉開始玩資本運作，可惜屢戰(zhàn)屢敗。2003年，萬杰收購了國企淄博鋼鐵，從此陷入債務泥潭。2006年，萬杰虧欠職工4.3億元的集資款，孫啟玉被迫變賣青島萬杰醫(yī)院。
　　東盛科技董事長郭家學也算當年并購潮中的風云人物。
　　他零資產(chǎn)收購陜西衛(wèi)東制藥廠，兼并青海制藥、江蘇啟東蓋天力、山西廣譽遠等20多家醫(yī)藥企業(yè)�？晒�家學在八年瘋狂收購后，命運出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折。2006年，就在他成功賣掉“白加黑”后，上海證券交易所公布了對其公開譴責的決定，讓郭家學和東盛陷入了險境。今年7月，東盛科技和ST潛藥同時停牌，至今尚未復牌。業(yè)內(nèi)人士透露，郭家學可能要將ST潛藥的殼資源出售，全力經(jīng)營東盛。
　　中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會副會長于明德指出，隨著主導醫(yī)藥界第一輪并購潮的企業(yè)家們黯然退場，跑馬圈地式的并購模式以失敗畫上了句號。

新一輪并購重塑產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

　　大手筆并購以失敗告終，似乎醫(yī)藥界變得風平浪靜。其實，今年上半年出現(xiàn)的種種跡象表明，醫(yī)藥界的并購未曾停止，新一輪并購已初現(xiàn)端倪。只是從過去大刀闊斧地玩資本，開始變得更加理性、務實——重塑產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、整合產(chǎn)業(yè)鏈。
　　據(jù)了解，2007年，利君國際醫(yī)藥控股公司合并了石家莊四藥有限公司，中國生物制藥有限公司擬控股山西太行藥業(yè)股份有限公司、維奧生物科技欲收購四川恒泰醫(yī)藥的全部股本。香港上市公司頻頻向國內(nèi)中小藥企伸出橄欖枝。
　　石家莊四藥有限公司是2000年從石藥集團劃分出來的一家民營企業(yè)，目前已成為我國生產(chǎn)大輸液產(chǎn)品的龍頭企業(yè)。公司董事長曲繼廣告訴記者，輸液行業(yè)整體利潤下滑的時期，石四藥急于尋找合作伙伴。“我們考察了很多企業(yè)，多不如意。后來，與利君國際老總吳秦一拍即合�！崩�君國際是以非處方藥為主的民營企業(yè)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。而石四藥以處方藥為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，正迎合了吳秦擴大產(chǎn)品規(guī)模的愿望，因此合并之事順理成章了。
　　民營企業(yè)四川恒泰醫(yī)藥也走上了同樣的路。
　　日前，維奧生物科技在香港公告，擬收恒泰醫(yī)藥的全部股本。恒泰醫(yī)藥主要從事中成藥、生化藥品、血液制品的推廣、批發(fā)和配送，年銷售額在五億元以上。而且，恒泰醫(yī)藥的銷售網(wǎng)絡(luò)已遍布全國。香港上市公司此番出手，或許是準備將生產(chǎn)、銷售一并“通吃”。
　　除了民營藥企紛紛海外尋找上市伙伴外，國有中小企業(yè)也不甘寂寞。
　　“我們在與正大談判�！鄙轿魈�行藥業(yè)股份有限公司董事長李林葆近日向記者透露，正大集團旗下中國生物制藥有限公司正在考慮合并太行一事。
　　太行藥業(yè)是山西長治的一家國有企業(yè)，上世紀末經(jīng)營不錯，但國有企業(yè)的種種弊病導致太行業(yè)績平平。“1999年，企業(yè)進行股份制改革后，經(jīng)營狀況和業(yè)績并未發(fā)生太大的改觀。”李林葆說，2006年，中國生物制藥有限公司相中了太行藥業(yè)，提出了“控股51%”的整合方案。
　　據(jù)悉，長治市國資委正在合議兩企業(yè)合并一事。業(yè)內(nèi)人士向記者透露，如果國資委同意，今年年底太行藥業(yè)即可正式并入中國生物制藥有限公司�！�

中小藥企扮主角

　　“藥企并購是大趨勢�！敝袊�人民大學醫(yī)藥物流研究中心副主任李憲法告訴記者，我國藥企數(shù)量多、產(chǎn)品低水平重復、生產(chǎn)過剩等弊病越來越嚴重，這促使他們必然頻頻“相親”走聯(lián)合之路。
　　只是第二輪藥企并購的模式發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。
　　于明德指出，中小企業(yè)將成為未來并購的主角。他說，大型制藥企業(yè)重組后的失敗讓不少投資人不愿做大動作兼并國有大中型企業(yè)，而選擇中小藥企。我國一些中小藥企除了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、缺少資金等問題外，自身具有產(chǎn)品集中、資金不大、容易改造、地理位置、政府資源等優(yōu)勢，而這點正好被投資者看中。
　　此外，不少民營藥企也會效仿石四藥與利君國際的合作模式，走合并這條路。于明德指出，石四藥與利君國際相互利用自己的優(yōu)勢、完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)、走國際化路線的做法，非常值得民營企業(yè)借鑒。
　　“未來非醫(yī)藥資本進入醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的數(shù)量肯定會逐漸增多�！敝袊�醫(yī)藥企業(yè)競爭力課題組組長李磊說，國內(nèi)資產(chǎn)優(yōu)良的藥企還有很多，而目前原料藥價格的上漲促使不少資本看中制藥企業(yè)。不少業(yè)外資本熟悉資本市場運作，這也有利于將藥企順利地打入國際市場。“雙贏的條件下，非醫(yī)藥資本大舉進入醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的苗頭已凸顯了�！�