央行今年未公布具體的年度貨幣信貸調(diào)控指標
    2008-01-08    本報記者:劉振冬    來源:經(jīng)濟參考報
　　央行2008年工作會議日前在京召開，會議提出了央行今年工作的總體要求。央行會后發(fā)表的聲明指出，2008年將認真執(zhí)行從緊的貨幣政策，防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱和物價由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹。但與往年不同的是，此次央行并未公布具體的年度貨幣信貸調(diào)控指標。
　　央行副行長蘇寧在會上表示，2008年，央行將從五方面執(zhí)行從緊的貨幣政策，包括：嚴格控制貨幣信貸增長，繼續(xù)增大匯率彈性，合理運用利率杠桿，充分發(fā)揮信貸政策在促進結(jié)構(gòu)調(diào)整中的積極作用，促進國際收支趨于平衡。
　　蘇寧表示，中國面臨著巨大的貨幣信貸擴張壓力。近年來，由于中國國際收支持續(xù)雙順差，通過外匯占款渠道投放的貨幣不斷增長，形成貨幣供應過快增長的巨大壓力。同時，在流動性過剩的背景下，由于金融機構(gòu)利潤約束增強、信貸需求旺盛，信貸擴張動力強勁。對此，他強調(diào)，要從總量上對貨幣供給和信貸投放實行更嚴格的控制。
　　據(jù)悉，央行今年將繼續(xù)通過準備金工具和公開市場操作等方式，大力對沖流動性。加強窗口指導，引導商業(yè)銀行控制信貸投放。同時，進一步加強信貸政策制度建設，改進信貸政策實施方式，引導金融機構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。
　　與以往不同的是，央行此次并未公布2008年的貨幣信貸調(diào)控目標。按照慣例，央行年度工作會將公布當年貨幣調(diào)控目標，即M2和貨幣信貸增量，這是外界判斷貨幣政策松緊的重要參考。此前，有消息稱，為貫徹落實2007年12月初中央經(jīng)濟工作會議確定的從緊貨幣政策，2008年的新增貸款增長將控制在12%以內(nèi)，以壓縮信貸增長規(guī)模。
　　社科院金融所貨幣理論與政策研究室副主任楊濤表示，央行并未公布具體的年度貨幣信貸調(diào)控指標，這在某種程度上表明了決策者對貨幣政策“從緊”程度的判斷還存在爭議。同樣，央行會議也強調(diào)，實行從緊的貨幣政策不是不要發(fā)展，而是為了經(jīng)濟又好又快的發(fā)展。在實行從緊的貨幣政策的同時，要充分發(fā)揮信貸政策促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的積極作用，引導金融機構(gòu)優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，加強對中小企業(yè)、自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保以及擴大就業(yè)等方面的信貸支持，切實加大對“三農(nóng)”的信貸投入，促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。
　　銀河證券研究所首席經(jīng)濟學家左小蕾表示，2008年貨幣政策的“從緊”應該有兩方面的含義：第一，流動性過剩的問題比較嚴峻，有必要在2007年基礎上再“從緊”；第二，貨幣政策還要扮演“宏觀調(diào)控”的主角，貨幣政策對防止過熱治理通脹是有效的，是宏觀調(diào)控最重要的手段之一，貨幣政策還有從緊的空間。
　　國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌認為，在我國當前的經(jīng)濟調(diào)控狀況下，貨幣政策目標更多的是體現(xiàn)在M2與信貸指標選擇上。M2目標的確立，主要考慮GDP增速和可接受的物價上漲率。如果對中國今年GDP增長10.5%、物價上漲3.5%至4%的預期準確，如果貨幣流通速度仍比較穩(wěn)定，則今年的M2增長率保持在16%左右的水平比較合適，信貸增長目標在14.5%左右比較合適。
　　中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻認為，今年運用的貨幣政策工具可能主要包括公開市場操作、法定存款準備金率調(diào)整和直接信貸控制等數(shù)量型工具。從控制貨幣信貸增長角度出發(fā)，央行將繼續(xù)通過上調(diào)存款準備金率、發(fā)行特別國債和公開市場操作等方式，大力對沖流動性。另外，中國應進一步加強窗口指導，引導商業(yè)銀行控制信貸投放，從而控制信貸過快增長。預計今年運用利率工具的空間有限，相比2007年加息次數(shù)將減少。
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