不久前，雅戈?duì)柾瓿闪伺c美國(guó)KELLWOOD公司關(guān)于香港新馬集團(tuán)資產(chǎn)清單的交割手續(xù)，據(jù)悉，本次并購(gòu)交易金額1.2億美元，為迄今我國(guó)紡織服裝行業(yè)最大的海外并購(gòu)。
　　與聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)、TCL并購(gòu)湯姆遜所引起的媒體高度關(guān)注相比，雅戈?duì)柌①?gòu)美國(guó)KELLWOOD旗下香港新馬集團(tuán)的消息顯得有些“波瀾不驚”。少了媒體的爆炒，不是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，一個(gè)服裝企業(yè)的并購(gòu)就這樣平靜地進(jìn)行著。然而，業(yè)內(nèi)人士卻指出，在國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的大背景下，紡織服裝等傳統(tǒng)行業(yè)其實(shí)正是我國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，通過(guò)并購(gòu)等手段實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，對(duì)發(fā)揮我國(guó)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，有著重要意義。

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移“承上啟下”，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“走出去”正當(dāng)其時(shí)

　　“我國(guó)紡織行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越強(qiáng)，而與此同時(shí)部分發(fā)達(dá)國(guó)家的學(xué)校連紡織專業(yè)都撤掉了�！毖鸥�?duì)柤瘓F(tuán)董事長(zhǎng)李如成在接受采訪時(shí)說(shuō)，承接國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過(guò)程中，我國(guó)形成的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)正是一些傳統(tǒng)行業(yè)。在這種情況下，通過(guò)并購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)國(guó)際化戰(zhàn)略，將能夠更好地提升我國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
　　其實(shí)，正當(dāng)紡織等大多數(shù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)被人們認(rèn)為是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)時(shí)，金融資本已經(jīng)開(kāi)始悄悄進(jìn)入這一領(lǐng)域，而冷待了長(zhǎng)期熱衷的互聯(lián)網(wǎng)等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。據(jù)了解，經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂與高新技術(shù)的浮華，近兩年風(fēng)險(xiǎn)投資開(kāi)始將注意力轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。特別是在國(guó)內(nèi)，小肥羊等餐飲企業(yè)、九陽(yáng)豆?jié){機(jī)等小家電企業(yè)都成了風(fēng)險(xiǎn)投資的寵兒。有關(guān)人士認(rèn)為，一向追求高回報(bào)率的風(fēng)險(xiǎn)投資“大變臉”，表明我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潛力十分巨大。
　　另?yè)?jù)了解，通過(guò)此次并購(gòu)，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)得到的是分布在斯里蘭卡、菲律賓等地的14家生產(chǎn)基地。李如成表示，未來(lái)可以考慮在斯里蘭卡等地?cái)U(kuò)建工廠。不難發(fā)現(xiàn)，在承接發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的同時(shí)，雅戈?duì)栆呀?jīng)開(kāi)始考慮下一步的發(fā)展戰(zhàn)略。
　　李如成說(shuō)，擁有東南亞的生產(chǎn)基地將有利于雅戈?duì)栆?guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和貿(mào)易壁壘。而業(yè)內(nèi)人士則指出，隨著國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本等生產(chǎn)要素成本的上升，在國(guó)際范圍內(nèi)布局產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)俏覈?guó)企業(yè)國(guó)際化發(fā)展的必然選擇。

產(chǎn)業(yè)鏈高效整合，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)優(yōu)勢(shì)

　　“并購(gòu)?fù)瓿珊�，我們是世界第一家從種棉花到織布、到物流、再到銷售，覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的服裝企業(yè)�！毖鸥�?duì)栍嘘P(guān)人士介紹，雖然涉足多個(gè)行業(yè)，但雅戈?duì)栕钜�人注目的還是其主業(yè)——紡織服裝行業(yè)里的一條涉及全行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈。從上游的棉花種植開(kāi)始，雅戈?duì)柺召?gòu)、投資了一系列相關(guān)企業(yè)，達(dá)成了全產(chǎn)業(yè)的覆蓋。
　　新馬集團(tuán)CEO徐靜波介紹，服裝企業(yè)60%的成本來(lái)自面料，作為沒(méi)有面料生產(chǎn)的企業(yè)，新馬集團(tuán)的發(fā)展受到了限制，因此他十分看好此次并購(gòu)的前景，“很多企業(yè)的并購(gòu)，在當(dāng)年是看不到太多直接效益的，而我們成本的降低、效益的提高在2008年就會(huì)有體現(xiàn)�！�
　　業(yè)內(nèi)人士指出，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，我國(guó)企業(yè)在最基礎(chǔ)的環(huán)節(jié)擁有比較優(yōu)勢(shì)，因此在通過(guò)并購(gòu)，獲得管理、銷售渠道和技術(shù)等補(bǔ)充后，更能體現(xiàn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的整合優(yōu)勢(shì)。而部分高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)研發(fā)、元器件專利和核心技術(shù)被國(guó)外公司所控制，難以通過(guò)并購(gòu)等方式獲得。
　　李如成介紹，并購(gòu)?fù)瓿珊�，雅戈�(duì)栐趪?guó)內(nèi)外擁有4.3萬(wàn)員工，年生產(chǎn)加工能力達(dá)8000萬(wàn)件，成為世界最大的服裝生產(chǎn)企業(yè)。然而，這并不是李如成最看重的。在采訪中，李如成反復(fù)強(qiáng)調(diào)，“在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已不是單一產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，而是整個(gè)行業(yè)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)�！�
　　李如成介紹，通過(guò)并購(gòu)，雅戈?duì)柕玫搅?0多個(gè)知名品牌的ODM(原始設(shè)計(jì)制造商)加工業(yè)務(wù)，擁有Nautica、Perry Ellis等五個(gè)授權(quán)許可品牌；一個(gè)具有數(shù)十年經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際品牌管理和設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)的頂尖團(tuán)隊(duì)；一個(gè)通達(dá)美國(guó)數(shù)百家百貨公司的銷售渠道；一個(gè)保證這些產(chǎn)品順暢流入這個(gè)百貨公司的強(qiáng)大的物流系統(tǒng)。這無(wú)疑大大完善了雅戈?duì)柕漠a(chǎn)業(yè)鏈條和在全球市場(chǎng)的布局。

“走出去”，應(yīng)以穩(wěn)健為主

　　“開(kāi)價(jià)40億歐元的國(guó)際知名企業(yè)我們都接觸過(guò)，但調(diào)查后發(fā)現(xiàn)那不是雅戈?duì)栂胍�的。�?guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際化戰(zhàn)略要以穩(wěn)健為主，不能盲目擴(kuò)張�！崩钊绯山榻B，為了國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，雅戈?duì)栕鲞^(guò)很多準(zhǔn)備和嘗試，比如在聽(tīng)說(shuō)聯(lián)想與TCL并購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)后，他們通過(guò)各種渠道了解了很多資料，分析海外并購(gòu)的利弊得失和可行性途徑。“而有關(guān)新馬的收購(gòu)事宜，幾年前雙方就接觸過(guò)，只是當(dāng)時(shí)有些條件不夠成熟，沒(méi)有談成�！�
　　在談到此次并購(gòu)時(shí)，李如成不無(wú)得意地說(shuō)，1.2億美元不算什么大投資，這個(gè)數(shù)甚至低于他們?cè)u(píng)估的新馬集團(tuán)凈資產(chǎn)。此外，新馬集團(tuán)90%的產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)銷售，這對(duì)尚未真正打入美國(guó)市場(chǎng)的雅戈?duì)杹?lái)說(shuō)是很好的補(bǔ)充。同時(shí)，新馬集團(tuán)的研發(fā)能力強(qiáng)，產(chǎn)品附加值高，這都是雅戈?duì)栒嬲�需要的�?BR>　　談到并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，李如成認(rèn)為，文化的整合是最大的風(fēng)險(xiǎn)，但這在此次并購(gòu)中并不存在。據(jù)了解，新馬集團(tuán)被美國(guó)KELLWOOD公司收購(gòu)后，總部仍在香港，一直保持相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)作。而徐靜波表示，香港企業(yè)對(duì)國(guó)際化運(yùn)作比較熟悉，而且東南亞各國(guó)對(duì)中國(guó)大陸普遍抱有好感。獲知雅戈?duì)柌①?gòu)成功，菲律賓等下屬企業(yè)員工還自發(fā)舉行慶賀。他說(shuō)，新馬集團(tuán)與雅戈?duì)栍羞^(guò)多年的合作關(guān)系，在企業(yè)文化和發(fā)展理念上也有許多和雅戈?duì)栂嗨频牡胤�。因此，雙方不存在文化整合的問(wèn)題。
　　“便宜的收購(gòu)價(jià)格、文化理念的相似以及業(yè)務(wù)上的互補(bǔ)，使得我們這次并購(gòu)可以稱為‘零風(fēng)險(xiǎn)’并購(gòu)�！崩钊绯烧f(shuō)。
　　“我們的收購(gòu)資金來(lái)自貸款，而且是美元貸款，年利息大概是6%多一些。而目前專家預(yù)測(cè)，今年人民幣的升值空間大概有8%到10%�！痹谡劦酱舜尾①�(gòu)的資金操作時(shí)，李如成給記者算了這樣一筆賬。不難看出，對(duì)于如此大手筆的海外并購(gòu)，李如成計(jì)算的是多么精細(xì)。