國際原油價(jià)格持續(xù)走高，成為近期全球的焦點(diǎn)新聞。3月12日，受美元匯率下滑等因素的影響，國際原油價(jià)格突破110美元大關(guān)，次日，國際油價(jià)首次收于每桶110美元上方，盤中還創(chuàng)出111美元的歷史新高。
　　油價(jià)高企“炙烤”著全球經(jīng)濟(jì)，而且這種影響正在迅速向股市蔓延。那么，對(duì)于國內(nèi)股市和上市公司來說，原油價(jià)格上漲將會(huì)帶來什么影響？根據(jù)市場反應(yīng)以及專家的解釋，不同行業(yè)、不同公司的股票，對(duì)于油價(jià)上漲的反應(yīng)方向不一，而且程度上也有著很大的差別。

一名男子站在菲律賓首都馬尼拉一座加油站的標(biāo)價(jià)牌前。新華社/法新

關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整帶來的機(jī)遇

　　此輪原油“大牛市”始于2004年，從當(dāng)時(shí)的每桶30多美元一路飆升，過去三年間的漲幅超過兩倍。
　　2008年1月2日，國際原油價(jià)格突破100美元大關(guān)，一度引發(fā)了全球股市大幅下跌。僅僅經(jīng)過了兩個(gè)多月，2008年3月12日，國際原油價(jià)格再下一城，首次沖破110美元大關(guān)。與此相伴的是，美歐股市和亞太股市近期接連下挫。
　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國是全球第二大能源消費(fèi)國。2006年，我國共計(jì)消費(fèi)了3.5億噸原油，556億立方米天然氣，23億噸原煤。我國對(duì)進(jìn)口石油的依存度目前已接近50%，石油消費(fèi)幾乎成為無法避免的剛性開支。油價(jià)動(dòng)蕩也成為影響我國經(jīng)濟(jì)及資本市場不可忽視的外圍因素。
　　迫于國際油價(jià)持續(xù)高走的壓力，我國已經(jīng)三次上調(diào)成品油價(jià)格。這一努力盡管對(duì)緩解原油和成品油價(jià)格倒掛起到一定的作用，但在一定程度上也加劇了通貨膨脹的壓力，高油價(jià)讓流動(dòng)性付出了巨大的代價(jià)。根據(jù)國際能源署、OECD經(jīng)濟(jì)部和IMF合作研究的報(bào)告，如果油價(jià)每桶上升10美元并持續(xù)一年，我國的通貨膨脹率將上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　在高油價(jià)背景下，除了適度上調(diào)成品油價(jià)格之外，政府會(huì)進(jìn)一步將產(chǎn)業(yè)政策向可再生能源或節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)傾斜。國家發(fā)改委發(fā)布《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》就指出，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)2020年可再生能源中長期規(guī)劃任務(wù)，將需總投資約2萬億元。同時(shí)要逐步提高優(yōu)質(zhì)清潔可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中的比例，力爭到2010年使可再生能源消費(fèi)量達(dá)到能源消費(fèi)總量的10%左右，到2020年達(dá)到15%左右。
　　對(duì)于可再生能源或節(jié)能減排企業(yè)來說，會(huì)在高油價(jià)背景下感受到相關(guān)機(jī)遇，會(huì)加大投資力度，這樣雙方的互動(dòng)將演繹一個(gè)正向循環(huán)。

高油價(jià)催生新的投資機(jī)會(huì)

　　在高油價(jià)時(shí)代，石油化工板塊首當(dāng)其沖地受到了市場更多的關(guān)注。
　　長城證券認(rèn)為，作為周期性行業(yè)，石油化工板塊整體估值水平較低�！霸谠�油價(jià)格持續(xù)高位的情況下，應(yīng)該著重關(guān)注以下幾類個(gè)股：一是成長預(yù)期確定的企業(yè)，二是上下游一體化，既能保證原料來源，又能向下傳遞成本的企業(yè)�！�
　　對(duì)于投資者所關(guān)注的“石油雙雄”，市場人士認(rèn)為，由于成品油價(jià)格沒有放開，高油價(jià)即將產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。盡管如此，長城證券表示，中國石油是上下游一體化的石油石化公司。由于中國石油每年自產(chǎn)原油和加工的原油總量相當(dāng)，因此，實(shí)際上影響中石油業(yè)績水平的是成品油等產(chǎn)品的價(jià)格�！皩�(duì)于2008年的成品油價(jià)格，我們認(rèn)為還有調(diào)整的空間，所以22元左右的中石油具有一定的投資價(jià)值�！钡�也有分析人士指出，暴利稅的征收，使油價(jià)越高，稅收越高，中石油相關(guān)利潤不會(huì)出現(xiàn)大幅增長。
　　與中石油不同，中國石化煉油業(yè)務(wù)板塊明顯要大于上游的原油開采。總體說來，2008年的原油價(jià)格對(duì)于中石化的經(jīng)營有一定的壓力，但是在石油價(jià)格理性回落和成品油價(jià)格調(diào)整的作用下，壓力有望化解。
　　原油、黃金歷來都是戰(zhàn)略性物資，而且它們之間是一種正相關(guān)關(guān)系，因此，隨著原油價(jià)格的上漲，黃金價(jià)格也會(huì)一路高歌猛進(jìn)。與此相關(guān)的個(gè)股為市場看好。
　　原油價(jià)格的上漲，對(duì)煤炭開采企業(yè)是一件好事，因?yàn)槊禾孔鳛樵�油的替代能源，價(jià)格隨之水漲船高。如果高油價(jià)時(shí)代長期存在，中國煤炭價(jià)格短時(shí)間不會(huì)下調(diào)。因此，煤炭行業(yè)在此番油價(jià)上漲過程中也是受益行業(yè)。
　　另外，原油價(jià)格高企，還催生了包括水能、核能、太陽能、風(fēng)能等可再生能源熱。渤海投資分析師秦洪表示，可再生能源的投資機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在兩類個(gè)股中。一是可再生能源股的投資機(jī)會(huì)，包括水電、風(fēng)電等業(yè)務(wù)的上市公司，會(huì)因?yàn)殡娏φ{(diào)度等方面的產(chǎn)業(yè)傾斜而獲得持續(xù)增長的動(dòng)力。二是可再生能源設(shè)備股的投資機(jī)會(huì)，主要是因?yàn)楦哂蛢r(jià)背景下，可再生能源開發(fā)力度提升，會(huì)對(duì)可再生能源設(shè)備帶來旺盛需求。而對(duì)于節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)來說，則主要體現(xiàn)在和節(jié)能材料相關(guān)的個(gè)股上。
　　值得注意的是，全球第一大能源消耗國美國，面對(duì)高油價(jià)的影響，在去年底通過了一項(xiàng)新能源法。該法案鼓勵(lì)大幅增加生物燃料乙醇的使用量，而乙醇燃料制造將大大消耗玉米。分析人士指出，美國的新能源法刺激了全球農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)產(chǎn)業(yè)的繁榮，因?yàn)樵摲ū貙��?dǎo)致玉米供不應(yīng)求，并由此將導(dǎo)致其他作物的價(jià)格上漲，最后導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的整體上升。在農(nóng)產(chǎn)品這一產(chǎn)業(yè)鏈中，不光是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，其上下游產(chǎn)業(yè)均將受到積極的影響，比如化肥、草甘膦等，與此相關(guān)的公司值得關(guān)注。

高油價(jià)拖累的行業(yè)需要警惕

　　與上述種種受益于高油價(jià)的行業(yè)和公司不同的是，國際油價(jià)高企令投資者對(duì)航空公司業(yè)績產(chǎn)生擔(dān)憂，雖然目前國內(nèi)航油價(jià)格尚未上調(diào)，但隨著國際油價(jià)持續(xù)攀升，這種預(yù)期也日漸上升。
　　盡管如此，光大證券等機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告則表明，航油價(jià)格平均每上漲100元/噸將增加國內(nèi)航空業(yè)總成本約12億元(以2008年為例)，但2008年全行業(yè)能達(dá)到較高的客座率水平。即使國內(nèi)成品油價(jià)格再度上調(diào)一兩次，航空公司也完全可以通過調(diào)高燃油附加費(fèi)將大部分成本壓力轉(zhuǎn)嫁給終端旅客，2008年燃油價(jià)格上漲對(duì)航空公司的負(fù)面影響將大大弱于往年。
　　航空股受國際原油價(jià)格的利空影響，可能會(huì)被一些利好因素所抵消。這些利好因素主要來自兩個(gè)方面：一是人民幣升值；二是“2008北京奧運(yùn)會(huì)”的舉行將給航空業(yè)送來“大紅包”，特別是國際航線獲益將更多。
　　汽車行業(yè)受高油價(jià)的影響來自于兩方面：一是高油價(jià)間接作用于汽車生產(chǎn)的上游行業(yè)，引發(fā)汽車行業(yè)成本提高；二是高油價(jià)引發(fā)汽油價(jià)格上漲，汽車消費(fèi)將受到一定程度的抑制。
　　另外，需要提醒的是，由于原油是基礎(chǔ)商品，下游許多商品的成本將會(huì)受到原油價(jià)格上漲的影響。有國內(nèi)能源專家預(yù)期，一般情況下，由于塑料制品業(yè)原料成本占生產(chǎn)成本比重很大，原油價(jià)格高企會(huì)使行業(yè)利潤擠壓嚴(yán)重。高油價(jià)還將導(dǎo)致化纖行業(yè)成本大增，不過另一方面，由于市場需求擴(kuò)大，在一定程度上能夠通過提高產(chǎn)品價(jià)格轉(zhuǎn)移成本上升壓力，減緩原油價(jià)格高企對(duì)化纖行業(yè)成本上升影響。
　　目前，我國生產(chǎn)化肥所用原料主要是煤、重油、天然氣。原油價(jià)格上漲將帶動(dòng)煤和天然氣價(jià)格的上漲。所以原油價(jià)格高位運(yùn)行間接促使這些企業(yè)，尤其是以煤生產(chǎn)化肥的企業(yè)生產(chǎn)成本上升，業(yè)績下降。