從去年的最高點(diǎn)6124.04點(diǎn)，到清明節(jié)“小長(zhǎng)假”前一天的盤中最低點(diǎn)3271.29點(diǎn)，上證綜指已經(jīng)接近“腰斬”，重新回到一年前的點(diǎn)位。暴跌、再暴跌，還是暴跌……恐慌、新低形成了惡性循環(huán)，大盤以“鈍刀割肉”般的下跌方式使得藍(lán)籌股集體沉淪。
　　然而，隨著市場(chǎng)做空能量的逐步釋放，以及大盤慢慢開(kāi)始接近3000點(diǎn)區(qū)域，投資者之間的分歧也愈發(fā)強(qiáng)烈起來(lái)：股市里，被套住的人實(shí)在扛不住了，想趁反彈或者干脆割肉出局；股市外，不少資金正蠢蠢欲動(dòng)，“抄底”的欲望在加速萌生。

新華社記者 裴鑫 攝

多重利空全面釋放 期待4月股市回暖

　　“對(duì)于從6124點(diǎn)以來(lái)的大幅度暴跌，市場(chǎng)對(duì)其內(nèi)在原因有各種各樣的分析，但當(dāng)大盤跌到如今的3200多點(diǎn)時(shí)，我們不得不承認(rèn)，所有利空其實(shí)已經(jīng)大大的過(guò)度釋放了�！笔阑�投資分析師王利敏如此表示。
　　從內(nèi)憂外患的宏觀面來(lái)看，美國(guó)次債及由此而引發(fā)的全球股市暴跌對(duì)A股確實(shí)有一定影響，但我們看到的則是美股小跌、港股大跌、A股暴跌。尤其近來(lái)美股屢屢大漲，港股徹底脫離A股陰影，A股卻依然屢創(chuàng)新低，A股市場(chǎng)對(duì)境外市場(chǎng)影響的反應(yīng)顯然超出了合理范圍。
　　與此相關(guān)的是，雖然受到宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和相關(guān)的從緊貨幣政策影響，但按照亞行最新預(yù)測(cè)，今年中國(guó)的GDP增速仍能達(dá)到10%左右，若按照世行的最新預(yù)測(cè)，今年中國(guó)的GDP增速也能達(dá)到9.4%左右。經(jīng)濟(jì)增速稍稍放緩，而A股市場(chǎng)居然暴跌了46.6%。業(yè)內(nèi)人士對(duì)此驚呼，股市究竟是不是晴雨表？是誰(shuí)的晴雨表？如果A股是中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表，那么誰(shuí)能說(shuō)清楚中國(guó)經(jīng)濟(jì)到底出了什么大問(wèn)題？
　　從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，大小非解禁對(duì)市場(chǎng)壓力相對(duì)比較大的時(shí)期即將過(guò)去，而且統(tǒng)計(jì)表明，隨著股價(jià)的快速回落，大小非減持意愿也在逐步降低。尤其持有大非的投資者大部分為戰(zhàn)略型投資者，在股價(jià)回落到較為合理的區(qū)間時(shí)，其減持動(dòng)力明顯偏弱。
　　同時(shí)，基金的贖回也并沒(méi)有像外界傳說(shuō)的那么大。據(jù)證監(jiān)會(huì)公布，一季度基金凈贖回大約170億元，而一季度基金的凈申購(gòu)則達(dá)到了310億元。另外，從今年2月1日起，新批基金已達(dá)到了29只。這些陸續(xù)獲批的新基金已經(jīng)開(kāi)始結(jié)束募集，正式步入建倉(cāng)期，累積效應(yīng)以及未來(lái)陸續(xù)募集建倉(cāng)，將給市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的增量資金支持。
　　多位專家認(rèn)為，在3月股市出現(xiàn)了近年來(lái)最大的陰線后，4月股市至少有一個(gè)喘息的機(jī)會(huì)。如果政策面上出現(xiàn)一些利多，不排除會(huì)有一波像樣的反彈。盡管如此，市場(chǎng)上對(duì)于后市仍然比較謹(jǐn)慎，A股市場(chǎng)目前似乎并未看到太多的利好因素�！艾F(xiàn)在能否抄底不好說(shuō)，也許指數(shù)還在半山腰。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

個(gè)人投資者萌生退意 機(jī)構(gòu)開(kāi)始大舉入市

　　而此前一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的慘烈下跌，已經(jīng)超出大多數(shù)投資者的心理底線，使得市場(chǎng)人氣飽受打擊。在期待政策“救市”未果，看不到多少止跌跡象的情況下，越來(lái)越多的個(gè)人投資者萌生退意。
　　但是，值得注意的是，當(dāng)許多股民、基民由于受不了看到自己的資產(chǎn)出現(xiàn)大跌，紛紛選擇割肉出局的時(shí)候，機(jī)構(gòu)的態(tài)度正在發(fā)生著微妙的變化。
　　上證所交易數(shù)據(jù)顯示，3月份最大基金空頭博時(shí)基金近日開(kāi)始重新建倉(cāng)，凈買入22.8億元，同時(shí)，華夏基金再次凈買入15億。繼續(xù)做空的基金公司有：嘉實(shí)基金，累計(jì)凈流出27億元，排名第一，不過(guò)這一數(shù)值較前期有了明顯減少；南方基金，排名第二，賣出24億元，其余資金流出凈值超過(guò)10億元也僅華安、融通、海富通三家基金公司，顯然，相比前期，基金做空的力量在減弱。
　　另外保險(xiǎn)資金也開(kāi)始悄然入場(chǎng)。不過(guò)，這次它們依然是選擇了購(gòu)買股票型基金的方式間接入場(chǎng)。據(jù)一些基金業(yè)內(nèi)人士透露，粗略計(jì)算，中國(guó)平安4月2日基金凈買入量至少10億元。這一天，上證指數(shù)收于3347.88點(diǎn)。平安等保險(xiǎn)系資金的入市時(shí)機(jī)通常都比較準(zhǔn)，這已成業(yè)內(nèi)共識(shí)。它們的大手筆入場(chǎng)，無(wú)疑值得廣大普通投資者關(guān)注。
　　“投資者要改變的是自己的投資思路。真正的價(jià)值投資者，往往是在下跌中買入有長(zhǎng)期投資價(jià)值的股票，等待下一個(gè)牛市中拋出，低吸高拋�！鄙赉y萬(wàn)國(guó)證券分析師高中遠(yuǎn)說(shuō)，可現(xiàn)在大家都是“買漲不買跌，股價(jià)便宜了，反而大家不敢買了。”

“抄底”不可過(guò)于激進(jìn) 個(gè)股操作需要具體分析

　　中國(guó)股市第一人——楊百萬(wàn)表示，“機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的。不然的話，在6000點(diǎn)那么高的牛市里，哪有這么便宜的股票給你揀呢？”
　　楊百萬(wàn)還提醒投資者，現(xiàn)在只是一個(gè)相對(duì)的底部，長(zhǎng)期投資者可以選擇一些績(jī)優(yōu)股長(zhǎng)期持有，手中持有好股票但是被套的，現(xiàn)在也別急著“割肉”去拋，拋了就可能會(huì)后悔，現(xiàn)在就是最艱難的時(shí)候，熬過(guò)去就好了。
　　分析人士指出，每當(dāng)市場(chǎng)陷入極度悲觀情緒時(shí)，總會(huì)有績(jī)優(yōu)股、藍(lán)籌股被“錯(cuò)殺”的情況出現(xiàn)，這些被錯(cuò)殺的股票往往會(huì)在反彈中率先啟動(dòng)，從長(zhǎng)期角度看，目前已經(jīng)到了買入?yún)^(qū)間。
　　從投資者建倉(cāng)買入的角度考慮，廣州萬(wàn)隆認(rèn)為，被市場(chǎng)嚴(yán)重錯(cuò)殺的超跌藍(lán)籌品種很有可能成為新資金建倉(cāng)的首選。同時(shí)，多家機(jī)構(gòu)表示，尋求未來(lái)確定性增長(zhǎng)的上市公司，是防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要選擇。而把握高成長(zhǎng)性公司主要集中在三個(gè)方面：第一，受宏觀調(diào)控影響較小的非周期性行業(yè)。第二，未來(lái)?yè)碛谐砷L(zhǎng)預(yù)期和目前估值合理的二線藍(lán)籌股。第三，市場(chǎng)新近出現(xiàn)的熱門股。
　　若從保存勝利果實(shí)的角度考慮，國(guó)盛證券分析師付紹云建議，投資者可從股價(jià)和業(yè)績(jī)來(lái)判斷個(gè)股質(zhì)地，“如果是跌了30%，甚至50%的個(gè)股，股價(jià)在10元以下的，并有較好業(yè)績(jī)支撐，反彈不到目標(biāo)價(jià)位就割肉是不合適的；而那些高價(jià)題材股，年報(bào)每股收益也只有0.5至0.6元的，在反彈時(shí)就可以適當(dāng)減倉(cāng)了�！�
　　“主要還是看業(yè)績(jī)�！蔽髂献C券分析師閆莉也有同樣的觀點(diǎn)。在她看來(lái)，也有兩類股票需要逢高減倉(cāng)，一類是2007年投資收益占盈利比重較大且該部分股權(quán)已經(jīng)變賣的；另一類則是負(fù)債率高的公司，考慮到今年宏觀政策以緊縮調(diào)控為基調(diào)，銀行貸款的嚴(yán)格控制，將會(huì)影響該類公司的現(xiàn)金流，應(yīng)多加注意。