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| "融洽會(huì)"：構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)的有益嘗試 |
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| 2008-06-11 本報(bào)記者:胡梅娟 徐岳 鄒蘭 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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10日，被稱為“資本盛宴”的第二屆中國(guó)企業(yè)國(guó)際融資洽談會(huì)正在天津舉行，來(lái)自全國(guó)近2000家優(yōu)秀企業(yè)和來(lái)自世界各地的500多只私募股權(quán)投資基金，通過(guò)快速約會(huì)和資本對(duì)接，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本的結(jié)合。
業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)，此次融資洽談會(huì)經(jīng)由經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由天津市人民政府、中華全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)和美國(guó)企業(yè)成長(zhǎng)協(xié)會(huì)共同舉辦，是我國(guó)構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)的有益嘗試。
天津財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際金融研究室主任孟昊說(shuō)，一般意義上的多層次資本市場(chǎng)，包括主板、二板和三板市場(chǎng)，分別為不同層次的企業(yè)提供證券交易平臺(tái)。其中主板市場(chǎng)指證券交易所市場(chǎng)；二板市場(chǎng)也稱創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，目的是為快速發(fā)展的中小企業(yè)、科技型創(chuàng)新企業(yè)提供股權(quán)交易的平臺(tái)；三板市場(chǎng)也就是柜臺(tái)交易市場(chǎng)，服務(wù)于達(dá)不到上市條件要求的企業(yè)。目前我國(guó)主板市場(chǎng)日趨完善，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已進(jìn)入規(guī)劃征求意見(jiàn)階段，三板市場(chǎng)就成了資本市場(chǎng)體系中明顯的“短腿”。
孟昊認(rèn)為，目前我國(guó)數(shù)以十萬(wàn)家計(jì)的企業(yè)中，公開(kāi)上市的不足2000家。大批沒(méi)有正規(guī)場(chǎng)外交易平臺(tái)的非上市股份公司，往往只能通過(guò)拍賣、重組等方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，股權(quán)和產(chǎn)權(quán)交易很難活躍。
一些專家認(rèn)為，建立多層次資本市場(chǎng)，符合中國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。近年來(lái)發(fā)展迅速的中小企業(yè)已經(jīng)占據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的半壁江山。目前我國(guó)在冊(cè)中小企業(yè)已經(jīng)超過(guò)1000萬(wàn)家，產(chǎn)值占整個(gè)工業(yè)產(chǎn)值的60%，出口量占到總出口量的50%。但由于制度原因，中小企業(yè)在主板上市處于天然的不利地位。因此，適時(shí)推出中小企業(yè)板，對(duì)促進(jìn)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要作用。
吉富中國(guó)投資管理有限公司高級(jí)顧問(wèn)張永京說(shuō)，與商業(yè)銀行關(guān)注企業(yè)的過(guò)往業(yè)績(jī)和資產(chǎn)總量不同，私募股權(quán)基金關(guān)心中小企業(yè)的成長(zhǎng)性。比如從事高科技和服務(wù)業(yè)的中小企業(yè)，往往會(huì)在周轉(zhuǎn)金、購(gòu)買設(shè)備等方面遇到資金困難，但他們的爆發(fā)力很強(qiáng)，具備較高的投資回報(bào)率。對(duì)于成長(zhǎng)性較好的中小企業(yè)，往往可以獲得私募基金的青睞。
全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈在出席“融洽會(huì)”時(shí)表示，發(fā)展私募股權(quán)投資基金，對(duì)于構(gòu)建我國(guó)多層次資本市場(chǎng)有重要意義。與傳統(tǒng)的證券基金等相比，私募股權(quán)基金是培養(yǎng)上市資源，是為中國(guó)資本市場(chǎng)提供供應(yīng)方，而證券基金是提供資本市場(chǎng)的需求方。當(dāng)前我國(guó)金融領(lǐng)域中存在一個(gè)問(wèn)題就在于流動(dòng)性過(guò)剩，即有效需求過(guò)于旺盛，而通過(guò)發(fā)展私募股權(quán)基金，則能有效緩解這一問(wèn)題。
天津市副市長(zhǎng)崔津渡作為嘉賓發(fā)言時(shí)稱，私募股權(quán)基金作為直接融資方式，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中有實(shí)際的需求，它是一種全新的生產(chǎn)方式，即以企業(yè)為產(chǎn)品，所以企業(yè)與資本達(dá)成協(xié)議時(shí)，基金一方面看這個(gè)企業(yè)的盈利的條件、模式，還有現(xiàn)實(shí)的盈利水平。同時(shí)也要看這個(gè)企業(yè)的發(fā)展模式和發(fā)展?jié)摿�。企業(yè)對(duì)基金的看法是企業(yè)希望基金能夠給予它實(shí)實(shí)在在的支持。這個(gè)支持不僅表現(xiàn)在是它能夠得到錢，而且表現(xiàn)在它能夠在完善治理結(jié)構(gòu)、依法運(yùn)營(yíng)還有提高層次，特別是在未來(lái)上市的過(guò)程當(dāng)中，能夠得到基金在這方面專業(yè)的指導(dǎo)和支持。
天津市政府副秘書(shū)長(zhǎng)陳宗勝透露，此次“融洽會(huì)”的特點(diǎn)之一，就是有北京、上海、天津這幾年新成立的人民幣私募股權(quán)基金參與，其中僅天津一個(gè)地區(qū)就有40多只。而在去年舉辦首屆融洽會(huì)時(shí)，99%以上的私募基金都是國(guó)外�？梢哉f(shuō)，一年多的時(shí)間里，人民幣私募股權(quán)基金與產(chǎn)業(yè)投資基金的曝光率越來(lái)越高。從渤海產(chǎn)業(yè)基金開(kāi)始，以廣東、蘇州等區(qū)域性產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立和籌劃為代表，各地開(kāi)始了一場(chǎng)創(chuàng)設(shè)產(chǎn)業(yè)基金的熱潮。 |
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