短短一個月內(nèi)，央行連續(xù)兩次降息。經(jīng)濟學家們大多認為，受全球經(jīng)濟、金融形勢影響，我國也將進入下行通道，年內(nèi)可能還有一到兩次降息的空間。在降息通道中該如何理財？理財專家認為，在長期降息的預(yù)期下，理財思路要順勢而變，不妨多考慮債券型理財產(chǎn)品。

債券型產(chǎn)品成理財主導(dǎo)

　　隨著央行連續(xù)兩次降息，信貸、票據(jù)類銀行理財產(chǎn)品受到影響，發(fā)行比重明顯下降，受降息利好影響的債券型產(chǎn)品則出現(xiàn)了大幅上升。此外，財政部的國債發(fā)行力度也不減，10月22日還有一只30年期記賬式國債發(fā)行。據(jù)悉，今年四季度將共有八只記賬式國債發(fā)行。
　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，10月以來成立或正在發(fā)行的、投資于債券市場的銀行理財產(chǎn)品數(shù)量達71只，在全部170款產(chǎn)品中占比超過40%，大有取代信貸、票據(jù)類產(chǎn)品之勢。
　　另有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，286只偏股型基金平均跌幅達到41.04%，而指數(shù)型基金也下挫近20%，而在“萬綠叢中”只見債券型基金一枝獨秀完成正收益。
　　“與起伏不定的股市相比，近期的債券市場表現(xiàn)強勁。央行連續(xù)降息是推動債市走牛的主要因素。雖然債市在過去兩個月的上漲中已經(jīng)體現(xiàn)了兩三次的降息預(yù)期，但是，此次‘雙率下調(diào)’的時間以及政策力度超出市場預(yù)期，目前債市表現(xiàn)還未超出預(yù)期�！苯ㄐ斜本┓中械睦碡旑檰枌τ浾哒f，在降息環(huán)境中，債券投資受寵。
　　債券投資方式主要有國債、債券類理財產(chǎn)品和債券型基金三種。目前市場上有兩種記賬式國債：一種是銀行間柜臺記賬式國債；另一種就是在上海和深圳兩個交易所流通的記賬式國債，市民可在證券交易所買賣。債券類理財產(chǎn)品具有期限短、流動性強的特點。而債券型基金流動性和收益率最好，但卻不能保證收益。
　　民生銀行的理財師介紹，票據(jù)債券類銀行理財產(chǎn)品為普通客戶提供了分享貨幣市場投資收益的機會，投資對象一般為央行票據(jù)與企業(yè)短期融資券，是銀行理財中最為穩(wěn)健的產(chǎn)品。因收益率較低，此前這類產(chǎn)品無人問津，但目前大受投資者追捧。這類產(chǎn)品的流動性強，大部分產(chǎn)品的投資期限為一個月到三個月，期限最短的理財產(chǎn)品只有七天。三個月產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率達4%至4.5%，明顯高于同期銀行儲蓄存款收益。

投資債券型理財產(chǎn)品也要注意風險

　　雖然相對安全性更高，但在追捧債券型理財產(chǎn)品的同時，投資者也要留意投資風險。社科院金融研究所結(jié)構(gòu)金融研究室副主任袁增霆表示，投資債券型理財產(chǎn)品并非“穩(wěn)賺不賠”。
　　袁增霆表示，目前在售的同類產(chǎn)品中，有“浮動收益”和“保證收益”兩種類別，部分產(chǎn)品可能并不保本。“浮動收益”型產(chǎn)品，運作類似于債券型基金，主要是在二級市場上買賣長期限債券。由于長期國債利率較低，類似產(chǎn)品更看中“博取”二級市場的價差，同類產(chǎn)品一般不會持有債券到期。二級市場即意味著債券現(xiàn)價存在波動，如果銀行恰逢在債券高點買入，而在產(chǎn)品到期清倉時又正處于低位，投資就可能出現(xiàn)風險。
　　富蘭克林國海強化收益?zhèn)�券基金�?jīng)理劉怡敏提醒，債券型基金也存在一定的風險，其中，信用風險最關(guān)鍵。今年以來，無擔保債券以其較高的利率受到市場追捧。信用債券可分五類。A類由央企發(fā)行、四大行或國開行擔保；B類非央企發(fā)行、由四大行或國開行擔保；C類由3A級央企發(fā)行但無擔保。上述三類均屬AAA級，信用風險很低，一般無需信用分析，可直接買入。D類非央企發(fā)行、有擔保但非四大行或國開行擔保；E類則是非央企發(fā)行且無擔保。這兩類債券雖然利率較高，但是信用風險相應(yīng)提升。
　　值得關(guān)注的是，目前監(jiān)管層嚴禁基金提供“保證收益”，但對于銀行的類似操作則沒有明確說法。銀行債券類理財產(chǎn)品在運作中，一般采用與信托公司合作的模式，投資于銀行間債券市場可流通的國債、政策性金融債券及央行票據(jù)。但有的銀行則采取FOF模式，如中信銀行新發(fā)的“中信理財之債市通1號”，實際上是投資于信誠旗下的一款債券型基金。
　　光大銀行的理財顧問也表示，這輪債市走牛的勢頭已經(jīng)透支了未來央行進一步降息的政策預(yù)期。如果今年剩余時間內(nèi)CPI再度反彈，將對市場形成不利影響。另一方面，目前市場上還有一些公司推出的收益很高但無擔保信用債，其中違約風險也值得關(guān)注。

購買債券基金要看資產(chǎn)配置

　　建信基金的理財專家提醒，雖然債券基金具有抗風險、收益穩(wěn)健的特征，但不同的債券基金收益差距較大，因此投資者購買債券基金要看基金的資產(chǎn)配置。
　　債券基金之所以在股市震蕩中抗風險，主要在于債券基金與股市有相當程度的“隔離”，即債券基金絕大部分資金不投資于股市，主要通過投資債券市場獲利。此外，增強型債券基金雖然能通過“打新股”“投資可轉(zhuǎn)債”等投資于股票市場，但有嚴格的比例限制。
　　建信基金的理財專家說，增強型債券基金既可用債券投資獲得穩(wěn)健收益，也可在股票市場出現(xiàn)投資機會時獲得較高收益。因此，投資者要考慮債券基金的資產(chǎn)配置。此外，債券基金的表現(xiàn)還要取決于基金公司的整體實力。