2008年只剩下最后一月，近日已有機構陸續(xù)發(fā)布了2009年策略報告，報告對2009年經(jīng)濟和股市的預測或喜或憂。根據(jù)比較和歸類，機構總體上看淡多數(shù)行業(yè)的發(fā)展預期，但對公路、醫(yī)藥、傳媒三大板塊的未來市場表現(xiàn)抱有信心。

公路行業(yè)估值進入安全區(qū)間

　　25日，銀河證券最新報告稱，收費公路具有消費剛性。航空、水運、公路和鐵路四種運輸方式的消費彈性分別為1.54、1.48、0.91和0.75，公路和鐵路遠低于航空和水運的消費彈性系數(shù)。
　　報告判斷，公路行業(yè)估值進入安全區(qū)間，行業(yè)主流上市公司動態(tài)平均市盈率水平接近10倍，與國際同行業(yè)估值水平接近；行業(yè)投資價值進入安全估值區(qū)間，上調(diào)行業(yè)投資評級為“推薦”。報告稱，具備較高車流量增速和外延式擴張的公司為成長型公司；車流量增速平緩、業(yè)績穩(wěn)定、較少外延式擴張且具有高比例派現(xiàn)習慣的公司是防守型公司。成長型公司合理市盈率為10-12倍；平穩(wěn)增長的防守型公司其合理市盈率為8-10倍。
　　機構對公路板塊個股提出投資建議：部分現(xiàn)金紅利穩(wěn)定的公路上市公司，股利收益率已經(jīng)高于一年期定期存款或三年期記賬式國債的利率水平，股價進入了絕對收益率價值區(qū)間，投資者可以增持具有絕對投資價值和防御性價值的公司。

用藥繁榮將提振醫(yī)藥板塊

　　光大證券日前發(fā)布報告稱，在國內(nèi)醫(yī)療需求未充分釋放及醫(yī)改的大背景下，由醫(yī)療保障體系完善和收入增加帶來的支付能力提升最值得關注，仍將是拉動衛(wèi)生總費用增長和行業(yè)發(fā)展的最確定、最直接因素。
　　報告分析了各級醫(yī)療機構(包括醫(yī)院、衛(wèi)生院)的診療人數(shù)、住院人數(shù)及其增速，并比較了藥品費用占比的變化，得出結論是：受益于大病統(tǒng)籌，醫(yī)療費用的主要流向是醫(yī)療機構用藥市場，高端�？朴盟幒推放破账幧�產(chǎn)企業(yè)將是此過程中最大的受益者。
　　報告認為，國內(nèi)醫(yī)藥市場逐步向規(guī)范市場轉變，市場集中度提高成為必然趨勢，這將是行業(yè)深刻變革的開端，醫(yī)藥行業(yè)各細分市場領先者獲益最大；國產(chǎn)替代進口將提升國內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)市場份額。
　　國信、銀河等券商對醫(yī)藥板塊投資策略是：基于對醫(yī)療費用流向和行業(yè)格局變化的分析，重點關注醫(yī)療機構用藥市場。具體來說，重點在化學制劑、中藥制劑和生物制藥子行業(yè)中尋找機會。
　　機構看好板塊擁有核心競爭力的重點公司，這些公司適合在規(guī)范市場中生存，受益于醫(yī)改帶來的資金流向變化以及集中度提升和國產(chǎn)藥物替代進口，估值與成長性相匹配，2010年預期收益率為正且可能較為可觀。

傳媒業(yè)將獲20%以上估值溢價

　　銀河證券的報告稱，可以預期，傳統(tǒng)媒體市場化改革的資本運作將得到實質(zhì)性的發(fā)展，資產(chǎn)注入將使相關上市公司基本面出現(xiàn)飛躍。
　　中信證券研究報告表示，廣告行業(yè)整體增速下滑至12%、內(nèi)部繼續(xù)分化。2009年的傳媒廣告將呈現(xiàn)兩大特點：一是新媒體和電視廣告仍將保持快速增長，報業(yè)廣告增速停滯。二是企業(yè)營銷資金將進一步向優(yōu)勢媒體和龍頭企業(yè)集中，客觀上推動行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。
　　券商的報告認為，2008年的有線網(wǎng)絡行業(yè)沒有證明它的高成長性，估值水平亦由年初50倍降低到年底的23倍水平。盡管數(shù)字電視增值服務在未來幾年仍然很難有大的突破，但是有線網(wǎng)絡行業(yè)高壟斷性和穩(wěn)定現(xiàn)金流的特征仍然決定其是優(yōu)質(zhì)的防御性投資品種。
　　通過橫向與縱向分析，券商認為目前行業(yè)平均估值水平已經(jīng)具有投資的安全邊際。文化體制改革推進速度的快慢將決定市場給傳媒板塊的估值溢價。對于投資策略，機構的分析認為，考慮估值與行業(yè)驅動因素，調(diào)高傳媒板塊評級至“謹慎推薦”。