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| 信貸高增長恐難持續(xù) 實體經(jīng)濟資金面不樂觀 |
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| 2009-02-11 本報記者:劉振冬 來源:經(jīng)濟參考報 |
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1月份的信貸將延續(xù)去年底高增長趨勢，大多數(shù)機構(gòu)預(yù)測，當月新增人民幣貸款將超過萬億，中金公司的報告甚至預(yù)計1月份新增貸款達1.4萬元—1.6萬億元。
專家表示，在1月份的新增貸款中，有相當大的比重是票據(jù)融資和政府主導(dǎo)的項目貸款，這些表明實體經(jīng)濟資金面的改善仍不樂觀，私人部門投資增加帶來的信貸需求并不顯著，信貸高增長恐難持續(xù)。據(jù)了解，到目前為止，2月份銀行貸款增長遠低于1月份。
“票據(jù)融資和中長期貸款比重顯著增加是1月份信貸投放的主要特點，但實體經(jīng)濟和金融市場的資金面狀況將出現(xiàn)明顯反差�！焙ＭㄗC券宏觀經(jīng)濟分析師陳勇預(yù)計，1月份新增貸款將達1.1萬億元。他認為，在貨幣和信貸投放大幅增長的上半年，金融市場的資金面將較為寬松，這將為資金推動的市場行情創(chuàng)造機會。但實體經(jīng)濟方面并不十分樂觀，因為經(jīng)濟活力和提供就業(yè)的主體是中小企業(yè)，但短期內(nèi)中小企業(yè)資金面的改善并不樂觀。
工行的數(shù)據(jù)也印證了陳勇的判斷，該行1月新增貸款2521億元，其中票據(jù)融資增加1350億元，而在新增的1171億元其他各項貸款中，項目貸款占到693億元。
“從工行的數(shù)據(jù)看，2008年全年，票據(jù)融資余額占全年信貸余額僅6.4%，而2008年12月份，票據(jù)融資占當月信貸發(fā)放的27.8%，2009年1月，這一比重增加到54%，考慮到工行的代表性，一月份我國信貸投放中的票據(jù)融資將繼續(xù)增加。”陳勇說。
對于1月份的信貸情況，中金公司估計，四大國有銀行1月份新增貸款7000—8000億元，整個銀行體系新增貸款1.4萬—1.6萬億元。中金的報告表示，當前新增貸款主要來自短期資金周轉(zhuǎn)和政府項目。估計1月份新增貸款中票據(jù)30%-40%，流動資金貸款20%-25%，政府相關(guān)項目占比25%-30%，私人部門投資增加帶來的信貸需求并不顯著。
據(jù)記者了解，有些銀行為了放款甚至作出了非常之舉，主動將貸款發(fā)放給優(yōu)質(zhì)客戶，但這些貸款全額存放在存款賬戶內(nèi)，中間利差由銀行貼補。
“票據(jù)融資的大幅增加意味著，銀行業(yè)總體業(yè)績不會因此而改善。目前，票據(jù)貼現(xiàn)率已下降至1.6‰(月率)，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)率低至1.2‰，這已經(jīng)接近于銀行的資金成本，遠遠低于貸款利率4.05‰。而且，在票據(jù)融資主體上，基本面較好的大型企業(yè)所占比重大幅增加，這意味著資金緊張、經(jīng)營困難的中小企業(yè)資金面難以得到明顯改善�！标愑抡f。
中金的報告認為，銀行在政府刺激經(jīng)濟計劃出臺之后，競相瓜分第一批質(zhì)量較佳的基建項目貸款。但到2季度后期或下半年，伴隨第一批較為優(yōu)質(zhì)的基建項目貸款被瓜分完畢，銀行對于基礎(chǔ)設(shè)施的貸款將放緩，而屆時私人部門的投資需求仍難復(fù)蘇，使貸款增長將顯著放緩。此外，目前信貸飆升、各地基建項目蜂擁而上的局面可能引發(fā)決策者的反思。
對于銀行而言，不少機構(gòu)認為，貸款的高速增長難抵資產(chǎn)收益率的下降。東海證券分析師李文認為，貸款超速增長難以為繼，而且存貸款利差將繼續(xù)收窄。估計存貸款利差2009年以來較2008年第四季度減少了0.97個百分點，或較2008年減少了1.38個百分點。而且，除貸款外，銀行的其他資產(chǎn)收益率也在全面下降，且下降幅度更大。 |
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