業(yè)界擔(dān)憂：迅猛增長的銀行貸款難以為繼
外資減少 資本市場融資減少 企業(yè)利潤減少 中國社會資本形成能力下降
2009-04-20 本報記者：劉振冬 來源:經(jīng)濟參考報
一季度信貸的高增長能否延續(xù)，引起了國內(nèi)業(yè)界的關(guān)注。中國人民銀行前行長、社�；鹄硎聲硎麻L戴相龍19日在博鰲亞洲論壇年會上表示，迅猛增長的銀行業(yè)貸款恐怕難以為繼。外資減少、資本市場融資減少、企業(yè)利潤減少，中國社會資本形成能力下降，難以支撐貸款超大量增長。出席年會的銀監(jiān)會主席劉明康亦稱，一季度的GDP增速只有6.1%，而前三個月的新增貸款已達5萬億元的93%，銀監(jiān)會已注意到這一情況。
戴相龍擔(dān)心，銀行貸款主要貸給地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，借款方用土地出讓受益做資本金、擔(dān)保，將來的還款能力會打折扣。貸款繼續(xù)迅猛增長，會帶來很大隱患。
雖然，今年的政府工作報告中提到新增貸款將在5萬億元以上，但僅一季度的新增貸款就高達4.58萬億元。故此，許多機構(gòu)紛紛上調(diào)新增貸款預(yù)測目標(biāo)，保守的機構(gòu)預(yù)計今年信貸增幅在6萬億元至7萬億元間，中金公司甚至認為，全年新增貸款不排除達到9萬億元的可能。中金的報告稱，只要有真實需求，以目前銀行貸存比和資本充足率水平，支撐這一規(guī)模的增長并不難。
但是，也有許多經(jīng)濟學(xué)家認為，考慮到一季度信貸資金空轉(zhuǎn)的現(xiàn)實，目前的真實需求遠不像想象的樂觀，剔除政府投資的自然增長更是低迷。雖然在財政推動下，很可能GDP增速在一季度已見底，但在非國有部門依然疲軟的情況下，離經(jīng)濟回暖尚需時日。因為，經(jīng)濟低于潛在水平運行，仍將繼續(xù)承受消化剩余產(chǎn)能、自發(fā)投資乏力、失業(yè)居高不下等壓力。
一季度的數(shù)據(jù)顯示，在6.1%的GDP增長中，最終消費對GDP的拉動4.3個百分點，投資6.0個百分點，外需為負0.2個百分點。同時，觀察一季度的投資，仍以政府項目主導(dǎo)，企業(yè)去庫存化也在一定程度上抵消了擴張性政策的效果。
簡而言之，自發(fā)的內(nèi)生性經(jīng)濟增長在一季度并未被擴張型政策所啟動。同時，銀行基于風(fēng)險考慮將資源更多傾斜到大項目和票據(jù)，對于實體經(jīng)濟、尤其是民營經(jīng)濟的擠壓在所難免。經(jīng)濟學(xué)家巴曙松認為，因為2009年經(jīng)濟增長帶動力量的轉(zhuǎn)換，宏觀形勢的好轉(zhuǎn)并不一定帶來廣大企業(yè)盈利的狀況，可能會出現(xiàn)宏觀迅速好轉(zhuǎn)、微觀經(jīng)營業(yè)績依然較為艱難的格局。
“目前我國刺激經(jīng)濟政策雖正發(fā)揮作用，但4萬億刺激政策中重投資而輕消費，也有使經(jīng)濟中投資和消費結(jié)構(gòu)失衡進一步加劇的擔(dān)心。長期而言，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡仍是中國經(jīng)濟發(fā)展中不可回避的問題�！苯煌ㄣy行高級分析師唐建偉表示。
“持續(xù)的高信貸增長在達到一定的規(guī)模之后，可能會慢慢啟動信貸周期，使經(jīng)濟進入一個自我強化競速的進程，關(guān)鍵是這個啟動的時間和力量需要多大，才能帶動起來，所以未來幾個月的信貸能否持續(xù)很關(guān)鍵�！卑褪锼烧J為。他表示，現(xiàn)在需要及早預(yù)防的是，未來經(jīng)濟二次探底的可能性，因為現(xiàn)在基本上是政府主導(dǎo)投資，資源向大企業(yè)集中，未來這些投資一旦退出的話，社會投資能否跟得上，如果出現(xiàn)斷點，將可能帶來二次探底。1998至1999年之間就出現(xiàn)了類似的宏觀經(jīng)濟二次探底的走勢，需要及早籌劃。
唐建偉表示，一方面，為防止經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的加劇和防止產(chǎn)能過剩惡化，未來宏觀政策應(yīng)注重改善民生和消費，幫助經(jīng)濟恢復(fù)內(nèi)生增長機制。另一方面，針對目前信貸高速增長而中小企業(yè)融資仍未根本性改觀的局面，政府應(yīng)通過窗口指導(dǎo)等手段引導(dǎo)信貸的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，切實改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，因為中小企業(yè)是保增長，促就業(yè)及擴消費的關(guān)鍵力量。而且，雖然外需短期內(nèi)難以改觀，但外貿(mào)企業(yè)不應(yīng)全部放棄外部市場而徹底轉(zhuǎn)內(nèi)銷。
還有不少經(jīng)濟學(xué)家擔(dān)憂，在這種情況下，以信貸膨脹支持政府項目，以項目投資拉動經(jīng)濟增長，啟動民間投資的模式，是否能夠真正有效啟動內(nèi)生性的經(jīng)濟增長？信貸膨脹是否會導(dǎo)致通脹重來？是否會帶來銀行系統(tǒng)不良資產(chǎn)的再度泛濫？
唐建偉認為，至少今年上半年我國面臨的主要壓力還是通縮，2009年出現(xiàn)通脹的風(fēng)險很小，一是因為短期內(nèi)CPI翹尾因素、食品價格回落及全球經(jīng)濟疲軟導(dǎo)致的需求下降等都將促使物價下行，因此上半年物價繼續(xù)下行的可能性較大。二是貨幣供應(yīng)量的高增長對物價的推動作用有一年左右的時滯。同樣，美國定量寬松的貨幣政策帶來的通脹風(fēng)險也可能要等到實體經(jīng)濟開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)一年之后才會顯現(xiàn)，短期之內(nèi)全球經(jīng)濟還不會面臨通脹壓力。
另有專家認為，雖然一季度M2增加25.5%，但銀行存款定期化的比率仍然較高，貨幣流通速度相對前兩年有較大幅度的下降，不會引發(fā)需求的快速上升，不會引發(fā)通脹。
對于銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)質(zhì)量，銀監(jiān)會主席劉明康也頗有信心。他在博鰲接受媒體采訪時表示，今年不良貸款的比例肯定是隨著新增貸款的增加會有所下降的。現(xiàn)在不良貸款率已經(jīng)到了2.04，一季度比去年年底下降了0.38個百分點，估計到今年年底不良貸款率會下降到2%以內(nèi)，1%多一點。問題的關(guān)鍵在于，不良貸款余額的控制。銀行在貸款當(dāng)中要更加注重它的有效性，更加注意它的健康性，更好地體現(xiàn)科學(xué)的發(fā)展觀。
劉明康稱，為什么有信心能夠做到不良貸款的余額下降和保持不反彈呢？所有的商業(yè)銀行已經(jīng)每年從成本里面提取了很多撥備，以備不時之需，現(xiàn)在這個數(shù)字全國已經(jīng)超過了9000億元，即使有不良貸款出現(xiàn)的話，根據(jù)財政部和稅務(wù)總局最近的一些支持的政策，都可以加速地來核銷這些壞賬及時地處理壞賬，使得銀行輕裝上陣。
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