美聯(lián)儲定于當(dāng)?shù)貢r間11日至12日召開為期兩天的貨幣政策會議。市場預(yù)計，雖然美國經(jīng)濟(jì)已顯露復(fù)蘇跡象，但整體經(jīng)濟(jì)依然不穩(wěn)，因此美聯(lián)儲很可能繼續(xù)將基準(zhǔn)利率維持在歷史低位。
    此外，不論是上周召開會議的英國、澳大利亞和歐洲央行，還是本周陸續(xù)召開貨幣政策會議的日本、韓國央行，它們已經(jīng)或即將做出的貨幣政策決定和美聯(lián)儲將是一致的：維持寬松貨幣政策基調(diào)不變。分析人士指出，由于本輪金融危機是全球性的危機，國際政策合作是應(yīng)對危機的重要一環(huán)，因此各國在貨幣政策方面也是有默契的。

    利率或維持不變

    外界普遍預(yù)計，在本次議息會議上，美聯(lián)儲很可能將基準(zhǔn)利率維持在零至0.25%的歷史低位，以降低企業(yè)和消費者的信貸成本。美聯(lián)儲主席伯南克屆時可能暗示，雖然經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)拐點，但危機帶來的傷痛并沒有結(jié)束。
    中信建投證券策略分析師鄭聯(lián)盛指出，當(dāng)前雖然美國經(jīng)濟(jì)有所起色，但難言復(fù)蘇，而且失業(yè)問題可能繼續(xù)惡化，因此美聯(lián)儲仍將較長期地施行寬松貨幣政策。據(jù)悉，雖然美國7月份的失業(yè)率降至9.4%，是15個月來首次出現(xiàn)下降，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計該數(shù)據(jù)將再次上升。奧巴馬政府和美聯(lián)儲的許多官員都說，今年失業(yè)率將再次超過10%。
    此外，將基準(zhǔn)利率維持低位不變也是為了刺激經(jīng)濟(jì)活動。分析人士指出，將銀行貸款利率目標(biāo)維持在零至0.25%的區(qū)間，意味著商業(yè)銀行的基本貸款利率將維持在3.25%左右，是幾十年來的最低水平。美聯(lián)儲主席伯南克最近曾表示，“我們將盡最大努力支持經(jīng)濟(jì)”。雖然銀行仍然對擴(kuò)大信貸持謹(jǐn)慎態(tài)度，但通過將利率維持在歷史低位，美聯(lián)儲希望促使消費者和企業(yè)增加支出。
    分析人士指出，美聯(lián)儲還可能再次保證“在未來一段時間內(nèi)”將基準(zhǔn)利率維持在這一水平。對此的解釋是，此后直到2010年的部分時間仍將維持這一利率水平。路透社的消息稱，僅僅是衰退走到尾聲還不足以觸發(fā)歐元區(qū)或美國升息，各大央行不喜歡過早出手傷及脆弱的復(fù)蘇腳步。而且，歐美兩大地區(qū)的通脹數(shù)據(jù)均將在14日發(fā)布，預(yù)計數(shù)據(jù)將顯示經(jīng)濟(jì)還很疲弱，無需擔(dān)心過熱。有調(diào)查顯示，投資者押注下次升息時間將是在明年1月。

    寬松貨幣似成趨勢

    澳大利亞央行8月4日宣布將基準(zhǔn)利率維持在3%不變。6日，歐洲央行和英國央行也都宣布繼續(xù)維持利率在歷史低位，而英國央行還意外宣布將量化寬松政策的規(guī)模增加500億英鎊。在會后聲明中，英國央行明確表示，英國的經(jīng)濟(jì)衰退程度比原先估計的更加嚴(yán)重。分析人士指出，這些都說明在當(dāng)前形勢下，主要經(jīng)濟(jì)體短時間內(nèi)改變寬松貨幣政策的可能性不大。
    日本央行10日開始召開為期兩天的議息會議。市場一致認(rèn)為，在本次會議上它不會對貨幣政策做出調(diào)整。彭博社日前報道稱，日本經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)難以擺脫通貨緊縮的泥淖，低利率政策可能會一直持續(xù)到2011年。文章稱，受出口漸有起色與制造商提高產(chǎn)能的推動，日本正開始從戰(zhàn)后最嚴(yán)重的衰退脫身，不過該復(fù)蘇尚未擴(kuò)及至消費者。消費者面臨歷史上最大薪資降幅，失業(yè)率也預(yù)料將在明年初攀升至5.8%的歷史高點。三菱日聯(lián)證券公司首席固定收益策略師石井純表示，至少2011年3月前，日本銀行(央行)都會維持利率在0.1%，以免通貨緊縮惡化；萬一通縮惡化風(fēng)險升高，央行可能考慮進(jìn)一步放寬貨幣政策。
    路透社的調(diào)查顯示，11日召開議息會議的韓國央行幾乎肯定會將利率維持在紀(jì)錄低點不變，而且在出現(xiàn)持續(xù)增長跡象前，不太可能會調(diào)升利率。受訪的16位分析師均預(yù)期，韓國央行將維持利率在2.0%。他們認(rèn)為，盡管油價和資產(chǎn)價格上揚可能帶來通脹風(fēng)險，但央行會先嘗試用其他政策工具來抑制該風(fēng)險，最后才會升息。

    中國近期不大可能加息

    中國交通銀行在京最新發(fā)布的研究報告指出，由于中國的貨幣政策已經(jīng)越來越與國際接軌，特別是比較關(guān)注美聯(lián)儲的貨幣政策，而美聯(lián)儲已經(jīng)暗示年內(nèi)都不會加息，因此推斷央行下半年加息的可能性較小。
    分析人士認(rèn)為，盡管下半年中國經(jīng)濟(jì)回升已成定局，但考慮到外貿(mào)形勢依然嚴(yán)峻、私人投資回暖的持續(xù)性有待觀察，下半年中國的貨幣政策將以“適度寬松”下的微調(diào)為主，央行等相關(guān)部門將以公開市場操作、窗口指導(dǎo)等調(diào)控手段來影響流動性和貨幣市場利率。
    與此同時，隨著經(jīng)濟(jì)增速明顯加快和物價回歸為正值，不排除明年貨幣政策適度收緊并趨中性的可能性。