CPI上升速度有望在1月份略有停頓。1月份CPI同比增長速度可能與去年12月份接近，機構大多預計漲幅在1.8%左右。

　　1月CPI上漲主因是惡劣天氣

　　中信證券首席宏觀分析師褚建芳預測，1月份CPI同比將上升1.8%左右，環(huán)比上升0.8%。導致CPI上升的主要因素是最近惡劣天氣造成蔬菜、水果和水產(chǎn)品價格大幅上升，導致食品價格快速上升，拉動CPI環(huán)比上升0.6個百分點。另外由于季節(jié)因素，1月份非食品價格環(huán)比將有小幅上升，預期會拉動CPI環(huán)比上升0.2個百分點。
　　褚建芳認為，一季度通脹水平將保持上升趨勢，2月份由于春節(jié)因素，CPI將出現(xiàn)短期高點，達到3%左右。3月份略有回落，大致為2.8%。PPI將持續(xù)上升，2月份達到5%以上，3月份接近6%。一季度CPI平均為2.6%，PPI為5.3%。
　　興業(yè)證券首席宏觀經(jīng)濟分析師董先安同樣預測1月份CPI同比上升1.8%。據(jù)興業(yè)證券監(jiān)測，食用農(nóng)產(chǎn)品周價格在1月繼續(xù)保持上漲，第4周比前一周上漲0.4%，已連續(xù)11周上漲；生產(chǎn)資料價格指數(shù)在1月第2周環(huán)比達到1.6%，隨后緩慢回落；企業(yè)商品價格指數(shù)同比自2009年8月起持續(xù)上升，12月升至3.4%，比11月上升3個百分點。
　　持相同觀點的還有興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委。他對《經(jīng)濟參考報》記者表示，雖然1月主要食品價格漲幅明顯趨緩；但是從非食品項環(huán)比的季節(jié)性規(guī)律來看，煙酒及用品、家庭設備用品及維修服務、醫(yī)療保健和個人用品、交通通信、娛樂文化用品及服務、居住這五類1月環(huán)比會高于上年12月。
　　東方證券宏觀經(jīng)濟首席分析師馮玉明預測的還要更高一些，認為1月份CPI同比漲幅會達到2%。

    全年物價上漲壓力明顯

　　“2010年的物價上漲壓力明顯。”東北證券宏觀分析師王國兵對《經(jīng)濟參考報》記者說。在他看來，不僅是1月份和一季度，物價問題會是一個貫穿全年的問題。據(jù)他分析，當前大體有五類因素將共同推動物價上漲。
　　首先是翹尾因素。從2009年7月份以來，我國的CPI環(huán)比同比就基本保持增長態(tài)勢。因此，2009年對2010年的翹尾作用明顯。經(jīng)測算，2010年的翹尾因素走勢呈拋物線，將在6、7月份明顯體現(xiàn)，拉動CPI上漲2.42個百分點。雖然有望在三四季度出現(xiàn)回落，但總體拉動CPI上漲1.5個百分點。
　　其次，豬糧比下降，“豬周期”或將再現(xiàn)。王國兵說，豬糧比直接影響生豬養(yǎng)殖的收益，過低的豬糧比影響?zhàn)B殖戶的積極性將導致來年生豬供應的減少，而2009年我國的豬糧比降低至7：1以下，基本接近2006年至2007年的水平�！柏i周期”或將再次促進物價的上漲。
　　再次，國際農(nóng)產(chǎn)品價格預計將繼續(xù)上漲，我國大豆類進口商品提價壓力增加。2010年開始，國際農(nóng)產(chǎn)品價格延續(xù)上漲，從大豆來看，1月份的開始20天的期貨價格都要高出12月份的價格，說明市場看漲未來的價格走勢。隨著2010年全球經(jīng)濟復蘇，糧食需求的上升推高國際糧價的上漲成為大概率事件。
　　此外，過量的貨幣供給對物價的上漲終將發(fā)揮作用。貨幣對物價的滯后效應在6個月左右明顯體現(xiàn)，而2009年下半年開始的超常供應將在2010年逐漸體現(xiàn)出來。
　　最后，PPI上漲形成的成本推動加大CPI的上漲。王國兵表示，2010年PPI將會是上漲態(tài)勢，一方面受到翹尾因素的影響，這是比較明確的。另一方面，國際大宗商品的走勢也將影響PPI走勢。由于全球經(jīng)濟復蘇，各國的生產(chǎn)將會有所擴張，從而對大宗商品的實質性需求將上升。同時，由于PPI在2009年，特別是上半年的價格相對處在低位，2010年的同比漲幅也應該還會比較大，而這在一定程度上將會傳導到下游的CPI。

　　國際因素會影響CPI走勢

　　對今年的物價走勢，也有人持樂觀態(tài)度。瑞銀證券經(jīng)濟學家汪濤表示，通脹確實比預期上升得更快，主要的推動力來自于受到了惡劣天氣影響的食品價格。必須看到，全球范圍內消費需求依然疲軟，從而導致了全球范圍的產(chǎn)能閑置，包括中國在內。由于核心的制造業(yè)產(chǎn)品并不面臨價格上漲壓力，整體CPI仍將保持在3%至4%之間。此外，政府還可能推遲或放緩實施一些之前設想的資源和公用事業(yè)價格調整計劃。
　　到底今年的物價形勢會否嚴重，在東方證券宏觀經(jīng)濟首席分析師馮玉明看來，還要看出口情況。他說：“出口增速的高低，可能決定了未來通脹的嚴重程度�！�

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國民經(jīng)濟研究所所長樊綱2月1日在萬事達卡媒體見面會上表示，當前中國開始出現(xiàn)對通貨膨脹的擔心。但是如果只是看CPI的話，短期問題不大。真正的問題在于資產(chǎn)價格的過度膨脹。 　　樊綱說，近期中國通貨膨脹增長速度較快，是由兩方面的因素導致的。一個是自去年開始的流動性過剩問題；二是美歐的大量熱錢意圖進入中國進行投機。正是在此背景下，央行才上調了存款準備金率。不過也要看到，雖然對中國來說，毫無疑問是面臨著可能發(fā)生通貨膨脹的問題，但是如果只是考慮CPI反映的物價問題，至少短期問題不大。原因有三個方面：首先是由于國際金融危機的爆發(fā)，當前全球范圍內都存在著產(chǎn)能過剩的問題，也包括中國；其次，從世界范圍看，農(nóng)產(chǎn)品價格長期存在著下降的趨勢，而且中國已經(jīng)連續(xù)六年糧食產(chǎn)量豐收，農(nóng)產(chǎn)品價格比較穩(wěn)定；最后，雖然資源、石油的國際價格是在上漲，但是要傳導向CPI，需要經(jīng)過一整條產(chǎn)品供應鏈，這需要時間。 　　至于長期，樊綱表示對中國的物價問題也并不擔心。他說，當初美國、日本經(jīng)濟崛起時，基本沒有其它大的經(jīng)濟體也處于崛起階段。但是當前中國的經(jīng)濟崛起，卻面臨著印度經(jīng)濟同時崛起，還包括南美洲和東歐經(jīng)濟的復蘇。這就抑制了中國勞動者報酬的大幅增長。于是，雖然中國的勞動生產(chǎn)率近年來快速提升，但是勞動者報酬卻增長不快，于是企業(yè)成本也就沒有出現(xiàn)大幅度的上升，這對通貨膨脹會起到很強的抑制作用。（方燁）