希臘等國驟然升溫的主權(quán)債務(wù)問題繼續(xù)繃緊全球金融市場敏感的神經(jīng)。8日紐約股市再度下跌，道瓊斯指數(shù)3個月來首次收于萬點以下，歐元兌美元匯率當(dāng)日也跌至去年5月以來的最低點。
　　但多數(shù)接受采訪的專家和學(xué)者認為，主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險還是非常低的，全球已經(jīng)積累了一些比較成熟的經(jīng)驗來解決主權(quán)債務(wù)危機，引爆又一次全球性危機的可能性不大，中國可能會受到一些間接的沖擊，具體要看事態(tài)的進一步發(fā)展。

　　主權(quán)債務(wù)成心頭之患

　　近日來，造成全球金融市場大幅震蕩的源頭在于投資者對歐洲出現(xiàn)政府債務(wù)違約的擔(dān)憂日益增長。繼希臘爆發(fā)政府債務(wù)危機之后，同樣債臺高筑的西班牙和葡萄牙成了投資者擔(dān)憂的新焦點。
　　據(jù)悉，希臘的財政赤字相當(dāng)于GDP的12.7%，已經(jīng)是歐盟上限的4倍多。西班牙2010年的預(yù)算赤字占GDP的比重預(yù)計將達到9.8%。葡萄牙政府則表示，去年該國的預(yù)算赤字占比上升到9.3%，遠遠超過了政府預(yù)期的8%。
　　其實發(fā)達“負”國并不僅限于歐洲。隨著美國政府花費巨資刺激經(jīng)濟，加之金融危機導(dǎo)致政府財政收入銳減，美國財政赤字近來迭創(chuàng)新高。2009財年美國赤字達到了1.41萬億美元。據(jù)美國政府預(yù)測，2010財年美國財政赤字將達到創(chuàng)紀錄的1.56萬億美元，約占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的10.6%。
　　另外，俄羅斯財政部長庫德林近日提出了未來3年內(nèi)俄政府的外債政策，即2010年俄政府外債計劃指標在180億美元，2011年大約在207億美元，2012年則大約在200億美元左右。
　　俄經(jīng)濟界專家認為，依靠外債彌補國內(nèi)財政赤字的做法已成為俄政府難以解決的長期問題。庫德林因此強調(diào)說，目前計劃的借貸數(shù)額已經(jīng)比預(yù)計的要少170億美元，他同時表示政府會在這方面“小心從事”。
　　太平洋投資管理公司首席執(zhí)行官穆罕默德·埃利安指出，公共資產(chǎn)負債表持續(xù)膨脹，今年將會是主權(quán)債信高風(fēng)險的一年。

　　不會演變成又一次金融危機

　　一些市場人士和專家認為，希臘等國形勢其實不算太壞，但歐盟領(lǐng)導(dǎo)人危機應(yīng)對“非常糟糕”，恰滿足了市場投機者貪婪的需要。希臘等國的危機不會持續(xù)惡化，市場會產(chǎn)生一些動蕩，但引爆又一次全球危機的可能性不大。
　　“只要政府不宣布解散，不宣布賴賬，主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險還是非常低的，相對于公司來說風(fēng)險低得多。即使出現(xiàn)政權(quán)更迭，賴賬也不太可能發(fā)生。但不排除美、日等國擁有主權(quán)貨幣的國家會通過貨幣發(fā)行降低貨幣購買力的方式來降低對外債務(wù)負擔(dān)的可能性”，建行研究部高級經(jīng)理趙慶明說，“在中短期內(nèi)，美元匯率可能上升，但美元的購買力一定是下降的”。
　　“從上世紀70年代以來，全球已經(jīng)積累了一些比較成熟的經(jīng)驗來解決主權(quán)債務(wù)危機，所以目前只是一個時間問題和采取什么方式的問題。對全球經(jīng)濟不會產(chǎn)生太大的影響，經(jīng)濟二次探底的可能性不大，短期內(nèi)資本市場波動屬正�，F(xiàn)象，資本市場對相關(guān)信號具有放大作用”，國家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才說。
　　中信建投證券策略分析師鄭聯(lián)盛也認為，由于政府應(yīng)對危機的經(jīng)驗和能力得到提升，各國也都在調(diào)整收支計劃，估計短期內(nèi)不會產(chǎn)生全球債務(wù)危機。
　　素有“債券天王”之稱的比爾·格羅斯5日表示，希臘、英國政府都不會有倒債風(fēng)險。
　　國際貨幣基金組織(IMF)主席卡恩5日表示，若希臘政府要求，IMF將配合希臘處理其財政危機。在日前召開的西方七國集團財政部長和中央銀行行長會議上，與會的歐盟國家也向其他與會者保證，將確保希臘到2012年按時把財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例從近13%大幅削減至3%以下。
　　“歐洲國家存在財政赤字的根本原因，還是其為了經(jīng)濟復(fù)蘇而采取的相關(guān)措施，并不是如次貸危機那樣惡意逃避監(jiān)管”，亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟學(xué)家莊健說，“各大國際組織紛紛調(diào)高經(jīng)濟增長預(yù)期，數(shù)據(jù)也顯示歐美經(jīng)濟都在向好發(fā)展，如果實體經(jīng)濟能夠持續(xù)向好復(fù)蘇，這些問題自然也可以得到緩解”。

　　退出策略或受影響

　　希臘等國暴露出的問題，也折射了發(fā)達國家普遍面臨的一種困境，即如何處理退出刺激措施與經(jīng)濟復(fù)蘇的關(guān)系。IMF此前警告各國不要太快撤走緊急刺激舉措，否則可能帶來二次衰退風(fēng)險。但另一方面，如果遲遲不收手控制財政開支，等到出現(xiàn)危機再來采取措施，恐怕一時間也很難奏效。
　　路透社文章指出，盡管歐洲央行管理委員會料將作出適用整個歐元區(qū)、而非針對各國需求的決策，但分析人士認為各國國內(nèi)的隱憂可能會對決策具有舉足輕重的影響。
　　趙慶明說，目前存在的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險會延緩全球退出刺激措施的步伐，經(jīng)濟復(fù)蘇之路還很艱難，全球各國在退出刺激措施時會更謹慎。
　　雖然陳炳才認為“退出”這個概念本身不是很準確，但他認為刺激性政策會繼續(xù)保持連續(xù)性。
　　除了逐步停止危機期間采取的一些緊急救市措施外，歐元區(qū)的“退出”之路尚未真正啟動，目前歐洲央行已經(jīng)宣布了停止12個月期和6個月期無限制貸款的時間表，但商業(yè)銀行當(dāng)前仍然可以以主導(dǎo)利率從歐洲央行借貸任何數(shù)量的3個月內(nèi)短期貸款，“流動性閘門”尚未關(guān)閉。
　　而英國《每日電訊報》日前載文指出，由于財政和貨幣信譽喪失而信心受挫的政府和中央銀行將被迫開始撤回財政支持，比它們希望撤回的時間大大提前。

　　中國外匯儲備縮水

　　鄭聯(lián)盛指出，中國的債務(wù)占GDP的比重是很低的，2009年度財政赤字GDP占比低于3%(大部分大型經(jīng)濟體都超過3%)，中央政府總債務(wù)GDP占比低于20%(遠低于國際60%警戒線)，可以肯定，中國不會發(fā)生主權(quán)債務(wù)問題。
　　至于其他國家主權(quán)債務(wù)問題對中國的影響，趙慶明說：“中國所受的并且已經(jīng)在經(jīng)受著的最大影響可能是，我們用真金白銀換來的外匯儲備會因為主權(quán)債務(wù)問題國家過度發(fā)行貨幣和該貨幣購買力下降而縮水。”
　　上海社科院世界經(jīng)濟研究所副所長徐明棋認為，如果希臘、西班牙等的債務(wù)危機擴大化，可能影響到歐盟的正常復(fù)蘇，進而或多或少會影響到中國對歐洲的出口。不過，中國對歐洲的出口主要集中在一些發(fā)達的大國，希臘、西班牙、葡萄牙等并非很大的出口目的地市場。另外，中國在歐洲特別是希臘等國的投資也很少，所以可能蒙受的直接損失較小。
　　對此次危機可能導(dǎo)致國際熱錢流入的說法，莊健曾表示，中國目前實行的是條件不成熟就不開放資本賬戶的措施，同時，相關(guān)部門也會加強觀測和預(yù)警，并采用對沖等手段保證中國經(jīng)濟不受大的沖擊。
　　不過，銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示，盡管中國直接受較大影響的可能性不大，但也要做好充分準備、未雨綢繆。