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    “2010年以來至少有28家基金公司變更基金經理，涉及56只基金，約占開放式基金總數的1/10，這一數量遠超2009年同期。其中，華夏基金公司孫建冬和張龍、東方基金公司付勇、泰達荷銀基金公司王勇這些明星基金經理離職尤其引人關注。基民疑惑：“基金經理都走了，自己還留下嗎？”市場甚至擔心，這些基金經理去職后，或將引發(fā)投資者的大規(guī)模贖回�！�

　　上班時坐在電腦前看看圖、盯盯盤，下班后和圈里朋友應酬應酬，輕輕松松拿著百萬年薪，基金經理的職業(yè)在大多數人眼里絕對是個金領。不過，對于這些精英們來說，基金經理的位置就失去了光環(huán)，每到年初總有一批基金經理跳槽謀新。
　　業(yè)內人士提醒，每年的年初都是基金經理變動的高峰期，如果一只基金的變動頻率很高，對基金管理的穩(wěn)定性自然會有影響，尤其是那些個人風格較強的明星基金經理，他們的去職將給其原先掌管基金的業(yè)績蒙上了一層陰影，甚至可能引起不大不小的贖回潮。

　　新年近一成基金經理離職

　　長城基金日前公告，李碩不再擔任長城久恒和長城雙動力兩只基金的基金經理。與今年大部分崗位變動的基金經理不同，李碩卸職后重新回到長城基金研究所做一名研究員。
　　至此，2010年以來至少有28家基金公司變更基金經理，涉及56只基金，約占開放式基金總數的1/10，這一數量遠超2009年同期。其中，華夏基金公司孫建冬和張龍、東方基金公司付勇、泰達荷銀基金公司王勇這些明星基金經理離職尤其引人關注。市場甚至擔心，這些基金經理去職后，或將引發(fā)投資者的大規(guī)模贖回。
　　從今年的基金經理離職潮看，許多出走的更是公募基金界的大腕。王勇是今年離職的第一位公募基金經理，1月6日，他辭任泰達荷銀成長基金經理。王勇執(zhí)掌的泰達荷銀成長基金是2007年的股票型基金收益亞軍，在2008年熊市中，該基金同樣在抗跌榜上名列前茅。
　　2月4日，華夏基金公司公告，孫建冬辭去華夏紅利、華夏復興兩只基金經理的辭職。孫建冬被譽為華夏系內僅次于王亞偉的二號人物，他于2004年加入華夏基金，2005年6月30日起擔任華夏紅利基金經理，任期內華夏紅利總回報超過500%。2008年1月23日起兼任華夏復興基金經理，該基金2009年收益在股票型基金中排名第9位。今年以來，華夏成長基金經理鞏懷志、華夏穩(wěn)增基金經理張龍也已先后辭職。
　　在去職的基金經理中，職位最高、管理資產規(guī)模最大的莫過于東方基金的付勇。除了擔任東方精選和東方策略的基金經理外，付勇還擔任東方基金的副總經理和投委會主席等高管職務，在東方基金的投研團隊中起到舉足輕重的作用。
　　在東方系基金中,東方精選業(yè)績可謂一枝獨秀。東方精選是一只成立于2006年的配置型基金,成立之初即由付勇接管,基金成立以來累計漲幅226.23%,而在2009年取得了100.82%增長的好成績。在2009年全部配置型基金中,東方精選收益率排在第三,僅次于王亞偉的華夏大盤和易方達系易方達價值成長。在基金規(guī)模方面,東方精選更是“一基獨大”。
　　截至2009年四季度末,東方基金公司7只基金整體規(guī)模為102.78億份，但其中東方精選規(guī)模達到81.03億份,是東方基金公司的頭牌基金，這對付勇的繼任者李驥是一個巨大考驗,如果短時間內運作不善,基民用腳投票將不可避免。不過東方基金對付勇的離職預期較為樂觀,表示這只是正常的人事變動,對基金業(yè)績并不會造成影響。
　　事實上，統(tǒng)計數據顯示，隨著近年基金行業(yè)的大發(fā)展，基金經理的變動也越來越頻繁。據海通證券統(tǒng)計，2009年是基金經理變更數量最多的一年，共有199只基金發(fā)生基金經理變更，包括154只股票方向基金和45只固定收益類基金，變更次數達249次。2006年至2008年，則分別有160只、188只和189只基金發(fā)生基金經理變更。
　　“基金經理調整有內部和外部兩個方向，向外有其他家基金公司和私募的挖角，向內則是其他業(yè)務線和新基金需要有資歷者擔當。”好買基金研究員曾令華表示，從內部調整而言，新基金發(fā)行后，增聘新人，為公司投資團隊增加新鮮血液，是不少基金公司的慣常選擇。另外，由公募基金經理調任機構理財部也較常見。從基金經理的外部調整而言，近年來新基金密集發(fā)行，基金個數增加，對基金經理需求旺盛，基金經理人力儲備相對不足，優(yōu)秀基金經理更成為緊俏資源，這是基金經理流動的外部誘因。而且，一些有經驗的老基金經理因個人發(fā)展、投資理念的原因棄公奔私，都可能造成基金經理辭職。

　　部分基金業(yè)績不佳被換帥

　　對于這波基金經理“換帥潮”，德賽基金首席分析師江賽春說，每年的年初都是基金經理變動的高峰期，其中有一部分是由于業(yè)績不佳被公司更換，另外則是主動離職。如果一只基金的變動頻率很高，對基金管理的穩(wěn)定性自然有影響。
　　“每年年初基金經理的年終獎兌現后，都會有不少基金經理離職，不過與往年相比，今年初以來的高頻率換帥或預示虎年更為洶涌的基金‘換帥潮’。”一位業(yè)內人士說，今年有不少基金經理或是由于業(yè)績不佳而“被換帥”的。
　　比如東吳嘉禾優(yōu)勢精選大成2020生命周期和泰達荷銀價值優(yōu)化成長的基金。在去年上證指數漲幅近八成的情況下，東吳嘉禾的凈值增長率為39%，在135只同類型基金中排111位；大成2020凈值增長率為67.51％，在銀河分類的“混合基金-特殊策略混合型基金”中亦排名靠后；泰達荷銀價值優(yōu)化成長的凈值增長率為52.12%，在207只同類型基金中排180位。由于不少基金公司對基金經理采取“末位淘汰制”，一些基金有“被換帥”之嫌。
　　東吳嘉禾優(yōu)勢2009年的收益為39%，2008年至2009年的收益為-26.13%。業(yè)內人士認為，魏立波離職應該和基金業(yè)績不如人意有關。甚至有基民認為，東吳嘉禾優(yōu)勢對去年二季度的方向判斷失誤，在股市大漲的時期不僅沒有加倉，反而選擇了大幅減倉，導致基東吳嘉禾二季度凈值增長率僅為11.04％跑輸業(yè)績基準6.22個百分點，而同期上證指數的漲幅為24.70％�！岸�季度是預期與現實碰撞的開始，市場也將受此影響，有可能出現較大的波動。”這是東吳嘉禾優(yōu)勢去年一季度時對二季度的展望，認為二季度投資主線的選擇應該是攻守兼?zhèn)洹５珜嶋H操作中，東吳嘉禾優(yōu)勢一味選擇了防守。和一季報的前十大重倉股相比，東吳嘉禾在二季度對重倉股進行了大換血，調出了中信證券、海通證券、萬科A、興業(yè)銀行、中國石化、中國南車、武鋼股份和中國聯通，而調進了保利地產、中國平安、招商地產、特變電工、小商品城、廣深鐵路、勝利股份和五糧液。但是，券商股不僅在二季度保持了增長，而且即使在三季度也漲幅靠前；興業(yè)銀行在二季度上漲了61.49％。

　　主動離職為了更高的臺階

　　按理說，任何一家公司對于“跳槽成性”的基金經理都應該興趣不高，但事實上，目前的現實是，基金公司恰恰成為基金經理不斷跳槽的助推器。目前全行業(yè)約有60家基金公司，按平均一年兩只新基金的發(fā)行速度，全行業(yè)每年就需要120位新的基金經理，這還不包括日漸壯大的私募隊伍，“挖墻角”自然成為了發(fā)掘人才的“最佳”途徑。
　　據Wind在今年2月份的一項統(tǒng)計顯示，全部627位基金經理中有309位基金經理任職不足或剛滿一年，占比為49.28%。剔除身兼數職的情況后，全部473位基金經理中，也有230位經理人管理現有基金時間不足一年，占比高達48.63%。更有意思的是，在這473位基金經理中，一直供職于一家基金公司的基金經理僅有167位，占比不足1/3；這其中還包括85位崗位從業(yè)經歷不足1年的新基金經理。
　　在這些去職的基金經理中，不少繼續(xù)堅守在公募陣地。
　　2009年從新華優(yōu)選分紅基金經理離任的明星基金經理向朝勇也繼續(xù)在公募基金行業(yè)中拼殺。2月24日，他正式就任諾德基金公司投資總監(jiān)，并兼任諾德主題靈活配置基金經理。新華優(yōu)選分紅是去年配置混合型基金業(yè)績冠軍，而諾德靈活配置基金卻排名倒數第五。
　　業(yè)內人士認為，基金公司的貧富分化也是導致基金經理行業(yè)內部流動的一大誘因。據統(tǒng)計，53家基金公司中管理費收入前10名的公司占到了一半以上的份額，而其他43家基金公司只能瓜分余下不到50%的市場份額，由此導致了同業(yè)間的基金經理出現巨大收入差距。
　　同時，由于這兩年私募基金發(fā)展迅猛，有部分明星基金經理為了更高的臺階而轉投私募。2月初公告離職的華夏紅利基金經理孫建冬可能即是一例，業(yè)內盛傳其將轉投私募。
　　資料顯示，孫建冬于2004年加入華夏基金，2005年6月30日起擔任華夏紅利基金經理，在他的任期內，華夏紅利總回報超過500%。2008年1月23日起孫建冬兼任華夏復興基金基金經理。該基金近兩年的增長率是29.873%，同期大盤下跌了30.676%。2009年，孫建冬管理的華夏復興以104.33%收益率位列偏股型基金的第六位，管理的華夏紅利上漲79.33%居混合型基金的第16位。截至2009年12月31日，兩只基金合計規(guī)模是318.41億元。
　　在孫建冬之前，華夏基金已經有多位明星基金經理轉投私募，包括江暉、石波、張益弛等。他們領銜的私募基金各自取得了較好發(fā)展，其中，石波旗下的尚雅4期在2009年的業(yè)績名列陽光私募第二位。事實上，短短3年一輪牛熊交替間，肖華、呂俊、江暉、何震、王貴文、田榮華、李旭利、曾昭雄等26位明星基金經理即已投奔私募，還堅守在公募陣地的大佬已屈指可數。對高收入的追求、對自我投資理念的實現、公募基金激勵機制的缺位和投資上的較多限制等，都是明星基金經理們前仆后繼擁向私募的主因。
　　分析基金經理離職潮此起彼伏背后的原因,業(yè)內人士表示,這與公募基金缺乏相應的激勵機制有直接關系。就激勵機制而言，私募相較公募有巨大優(yōu)越性。目前，公募基金經理的收入由基本工資與獎金兩部分組成，至于年終獎，則要全年業(yè)績排名達到前多少名才能拿到，各家基金公司要求不一�！安簧僦行⌒突�金公司的基金經理干得好，才年入百萬而已，大型基金公司基金經理平均下來也就在300萬元左右，而在私募基金一年千萬收入也并不鮮見”一位私募基金經理說，其實最近兩年私募的發(fā)展勢頭很快，一些規(guī)模已經不亞于公募。
　　特別是去年，陽光私募借助09年的牛市初現崢嶸，一批陽光私募基金管理公司收取的管理費邁入5000萬元級別�！皹I(yè)績提成+固定費用”的陽光私募模式，從2007年開始吸引了肖華、石波、田榮華、李旭利和張益馳的加盟，而這種靈活的收費模式并不能在公募中實現。

　　基金經理頻更換基民贖回須慎重

　　“買基金選的就是基金經理，基金經理都走了，我該不該走呢？”許多基民心中都有相同的疑問。不過專家認為，是否應該贖回應該區(qū)別對待。
　　江賽春表示，投資者在遇到基金經理更換時，應該根據不同情況來選擇是否贖回。如果是前任基金經理個人風格比較明顯的，在更換基金經理后短期內業(yè)績會出現一點下降，這時投資者應做好贖回的心理準備。但像華夏復興、華夏紅利這種情況，新任基金經理從業(yè)經驗也十分豐富，公司投研實力也很強，投資者應該不用過分擔心。而像東方基金副總經理付勇辭職這種情況，該基金公司本身規(guī)模很小、研究能力不強，日后業(yè)績會受到一定影響。對于那些短期內基金經理出現數次變動的，無論是什么離職原因，投資者都應該謹慎。
　　曾令華認為，基金經理的離職現象，并不能說是壞事。如果基金是指數型的被動管理基金，則基金經理離職一般不會對基金造成大影響；對于主動管理型的基金，要看接任基金經理是誰，是否具有管理經驗，投資風格是否和基金相符。
　　安信證券金融工程分析師任瞳表示，基金經理變更后，投資者可以從三個方面判斷是否該贖回基金。首先是基金經理變更后，業(yè)績、投資風格是否改變，具體將基金每個季度的排名、投資組合、基金的重倉股以及行業(yè)配置比例與此前進行對比，是否有很大變化。其次看基金管理的制度是單基金經理制還是雙基金經理，雙基金經理制下基金經理變更對基金業(yè)績的沖擊相對更小。最后看基金公司實力，那些規(guī)模較大、業(yè)績較好的公司投資流程相對完善，投研實力也較強，基金經理對基金業(yè)績的影響也就較小。

    [延伸閱讀]

　　人物一：江暉

　　江暉1998年開始供職于華夏基金，先后擔任華夏興和與興華兩只基金的基金經理。2006年加入工銀瑞信，江暉管理的工銀瑞信核心價值基金回報率高達142%。2007年5月，江暉從工銀瑞信正式離職。被稱為“華夏三劍客”之一的江暉離開工銀瑞信基金公司后，創(chuàng)辦了私募基金公司北京星石投資，目前旗下產品已經有20只，規(guī)模超過10億。2008年的大熊市中因為堅持空倉而名聲大振。

　　人物二：肖華

　　肖華涉足證券行業(yè)是從君安證券開始的。1994年他加入君安證券并工作5年，2000年肖華轉入公募基金行列，并度過了7年時間。
　　他先是供職于長盛基金，其管理的一只30億元的封閉式基金在業(yè)界排名第一。2002年轉投博時基金，擔任基金經理和股票投資部總經理等職務。因為對萬科、伊利股份和汽車行業(yè)的挖掘，以及博時價值增長基金2003年的優(yōu)異表現，肖華在業(yè)界頗受注目。
　　2006年年底，博時基金公告了肖華離職的消息。肖華選擇了與信托公司合作募集信托產品的方式發(fā)行自己的“陽光私募”。2007年年初，他的尚誠資產管理有限公司正式成立。

　　人物三：石波

　　原華夏基金管理公司投資副總監(jiān)。曾任君安證券有限公司投資銀行部上�？偛扛笨偨浝恚�1999年加入華夏基金管理有限公司，任投資副總監(jiān)、股票投資部執(zhí)行副總經理、并歷任基金興科、基金興華、華夏回報和華夏回報二號基金經理，被美國《福布斯》雜志評為2006年中國優(yōu)選基金經理。
　　2007年8月，石波離開華夏基金，創(chuàng)辦私募基金公司上海尚雅。2009年石波因正確押寶“低碳經濟”、“新能源”而聲名鵲起，旗下的私募產品尚雅4期2009年收益率達到140.08%，在年度陽光私募中排名第二。

　　人物四：張益弛

　　2009年7月，前華夏基金公司投資執(zhí)行副總監(jiān)、華夏優(yōu)勢增長基金經理張益弛也來了個華麗的轉身，離開華夏創(chuàng)辦了私募基金公司天津遠策投資。

　　人物五：李旭利

　　1998年至2005年任職于南方基金管理有限公司，曾擔任公司研究員、交易員、基金經理、投資總監(jiān)等職務。其中1999年9月至2004年1月擔任基金天元基金經理助理、基金經理，2004年1月至2005年7月擔任南方基金管理有限公司投資總監(jiān)及南方穩(wěn)健成長證券投資基金基金經理。2005年加入交銀施羅德基金管理有限公司，任投資總監(jiān)。2006年6月14日至2007年7月3日擔任交銀施羅德穩(wěn)健配置混合型證券投資基金基金經理。2007年8月8日至2009年5月27日擔任交銀藍籌股票基金基金經理。
　　2009年5月底，交銀施羅德基金管理公司的投資總監(jiān)李旭利“因個人原因”辭去肩負的職務。2009年7月加盟上海重陽投資管理有限公司開始私募基金運作。