機構(gòu)預(yù)測，3月份CPI將達到2.6%

　　隨著去年下半年開始的貨幣調(diào)控逐步顯現(xiàn)成效，2月份我國居民消費價格指數(shù)(CPI)在春節(jié)因素推動下只達到2.7%，低于此前超過3%的普遍預(yù)期。然而，西南持續(xù)大旱推高了人們對農(nóng)糧價格上漲的擔(dān)心，讓本來已經(jīng)被逐漸控制的CPI再次出現(xiàn)新的變數(shù)。受此影響，金融機構(gòu)紛紛預(yù)測3月份CPI價格將接近上月水平。有2009年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)測最準的券商分析師之稱的中信證券首席宏觀分析師諸建芳預(yù)計，3月份CPI將達到2.6%，其它機構(gòu)預(yù)測的物價數(shù)據(jù)也與之相差不大。

一位老漢坐在云南羅平縣九龍鎮(zhèn)干涸的牛街河水庫庫底。新華社發(fā)(毛虹 攝)

　　聚焦　1　調(diào)控本已初見成效

　　每年的春節(jié)，由于過節(jié)需要，當(dāng)月的物價往往會有一個較大幅度的上漲。由于今年我國春節(jié)在2月份，去年在1月份，所以今年2月份物價漲幅較大，達到了2.7%。對于這個數(shù)據(jù)，“可以說已經(jīng)低于市場的普遍預(yù)期，說明國家對物價的調(diào)控已經(jīng)見效�！比嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春對《經(jīng)濟參考報》記者說。他提出三點理由：
　　首先，1月份、2月份通常是春節(jié)效應(yīng)、翹尾因素、基數(shù)效應(yīng)比較嚴重的時候，這兩個基數(shù)的參考性相對比較差。所以要用剔除食品和燃油價格的CPI——核心CPI進行衡量。2月份CPI同比上漲的2.7%里，有2.05%是由于食品價格的上漲所導(dǎo)致的，核心CPI只有0.4%左右，這表明中國宏觀經(jīng)濟的供求狀況是基本平衡的。
　　其次，劉元春說，人們之所以認為未來的通脹壓力很高，一個核心的原因是去年起銀行投放了大量的貨幣。2月份我國M2同比增長25.6%，M1增長34.4%，都在我國近十年來的一個高位水平。但是我們必須要看到，目前中國的貨幣政策已經(jīng)開始進行大幅度的收縮。從理論上的測算來講，M2到CPI的傳遞周期一般在正常年份需要10個月，危機年份需要11個月到12個月。從正常傳遞來講，恰恰是在1月份、2月份是貨幣沖擊的高點。然而在2005年之后，中國的貨幣向通貨膨脹傳遞機制出現(xiàn)了革命性的變化，金融領(lǐng)域產(chǎn)生了強大的蓄水池效用，大大緩解了貨幣調(diào)整對實體領(lǐng)域的沖擊，所以2月份的CPI才會低于市場預(yù)期。
　　此外，許多人認為成本推動是當(dāng)前通脹壓力比較大的重要原因。2月份我國的工業(yè)品出廠價格(PPI)達到5.4%，燃油動力、固定資產(chǎn)價格指數(shù)都接近10%。但是要看到，當(dāng)前中國經(jīng)濟最大的變化是技術(shù)的提升和規(guī)模的提升，使中國企業(yè)的成本消化能力大幅度提升，所以成本沖擊對物價的影響也在縮小。
　　2月份CPI數(shù)據(jù)剛公布的時候，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松曾對《經(jīng)濟參考報》記者預(yù)測：“3月份CPI增幅可能明顯回落，并可能對政策基調(diào)產(chǎn)生影響�！�

　　聚焦　2　西南大旱成新變數(shù)

　　然而，就在許多經(jīng)濟研究者認為物價形勢正在變得可控的時候，我國西南發(fā)生了大旱，這成了當(dāng)前物價問題的新變數(shù)。
　　去年入秋以來，包括廣西、重慶、四川、貴州、云南在內(nèi)的我國西南地區(qū)遭遇了歷史罕見的特大旱災(zāi)，目前百萬公頃農(nóng)作物絕收。據(jù)新華社報道，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理回良玉4月1日在國家防汛抗旱總指揮部指揮中心主持召開國務(wù)院專題會議，會議強調(diào)，目前我國西南地區(qū)旱情仍在持續(xù)，全國旱情還在發(fā)展，抗旱減災(zāi)任務(wù)相當(dāng)艱巨；黃淮海及華北冬麥區(qū)連續(xù)低溫，嚴重影響春耕春播春管，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)面臨的形勢不容樂觀。
　　來自聯(lián)合證券的測算報告則顯示，西南五省區(qū)2008年糧食產(chǎn)量占全國糧食產(chǎn)量的比重為15.8%，而受旱情況最嚴重的云南、廣西、貴州三省區(qū)占全國比重為7.7%。以主要的糧食情況來看，西南五省區(qū)谷物類產(chǎn)量占全國谷物類產(chǎn)量的比重為14.45%，云南、廣西、貴州三省區(qū)占全國比重為7.23%。目前看來，受災(zāi)區(qū)今年糧食生產(chǎn)及主要農(nóng)作物減產(chǎn)已成定局。粗略估計，如果受旱區(qū)糧食減產(chǎn)10%，全國糧食減產(chǎn)預(yù)計在1.8%左右。
　　雖然西南并不是我國糧食的主產(chǎn)區(qū)，但是這并不影響人們對糧食價格，進而是整體物價可能上升的預(yù)期增強。隨之而來的則是農(nóng)產(chǎn)品的期貨和現(xiàn)貨價格雙雙加速上行。2月份以來，全國主要糧食期貨價格欲跌還漲：以白糖為例，該品種的芝加哥價格雖然遭遇了類似于2008年金融危機嚴冬時的深度暴跌，但中國價格受西南旱情支撐，并未出現(xiàn)暴跌；大連玉米價格、大連大豆價格、鄭州小麥價格等三大主要糧食作物價格更是以旱情為導(dǎo)火索，集體大漲，玉米主力合約價格截至3月31日收盤于1928元，大豆價格收盤于3888元，小麥價格收盤于2280元，與2月初相比，整體均呈現(xiàn)上攻態(tài)勢。
　　新華社全國農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價格行情系統(tǒng)的監(jiān)測則顯示，在旱情最嚴重的云南省超過半數(shù)的地州市，大米價格已經(jīng)出現(xiàn)了不同程度的上漲。

　　聚焦　3　3月份CPI或達2.6%

　　受西南大旱影響，金融機構(gòu)近日紛紛上調(diào)了對3月份CPI漲幅的預(yù)測。中信證券首席宏觀分析師諸建芳最新預(yù)計3月份CPI將達到2.6%，由于季節(jié)性回落因素，略低于上月。但是他同時強調(diào)，2季度物價將重回上升趨勢，CPI平均達到3%的通脹警戒線，通脹壓力總體增大。
　　華泰聯(lián)合證券分析師張晶做出了和諸建芳相同的預(yù)判。他對《經(jīng)濟參考報》記者說，我國糧食盡管連續(xù)6年增產(chǎn)，但隨著城鎮(zhèn)化腳步的擴展與深入，城鄉(xiāng)居民口糧消費比重實際呈下降趨勢，而口糧直接消費減少部分，足以解決新增人口的吃糧問題。因此，糧食增產(chǎn)的大部分主要用作飼料用途。西南大旱導(dǎo)致的糧食整體減產(chǎn)勢必影響到飼料量的供應(yīng)，從而進一步影響到肉禽水產(chǎn)類價格水平。
　　興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安的預(yù)測更高一些，認為可能3月份“通脹環(huán)比趨勢就會再度抬升”，達到3%。他對《經(jīng)濟參考報》記者說：“市場普遍引用的豬肉價格下跌通脹壓力放緩的看法值得商榷。我們的數(shù)據(jù)分析表明，過去1年來，肉禽價格一直把食品價格往低拉，但糧食、水產(chǎn)品、鮮蛋、鮮菜、鮮果等上漲推動了食品價格上漲。去年4季度以來，居住等非食品項目價格也在上漲。從CPI各分項來看，2月食品、居住分項對CPI的拉動最大，分別拉動2%和0.4%。在食品CPI中，從歷史數(shù)據(jù)推算，糧食、肉禽及其制品、鮮菜權(quán)重約44%，其中豬肉約占15%。在2月，鮮菜拉動食品CPI同比2.7%，水產(chǎn)品拉動2.3%，鮮果拉動1.3%，糧食拉動0.5%，肉禽及其制品拉動-0.5%，其中豬肉拉動-1.1%�！�
　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委的預(yù)測數(shù)據(jù)則相對低一些，但是也達到了2.3%。他認為，“倒春寒”使食品價格節(jié)后跌幅低于往年�！拔覀兊臄�(shù)據(jù)顯示，春節(jié)在2月的天數(shù)越多，則3月食品價格環(huán)比回落的幅度越大，今年春節(jié)全部落在2月，與2002、2003、2005、2008年的情況相似，這四年中3月食品CPI環(huán)比均較低，其均值為-1.8%。商務(wù)部食用農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比顯示，今年春節(jié)過后，食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)環(huán)比回落較大；但由于‘倒春寒’的影響，節(jié)后普遍下降的蔬菜、水產(chǎn)價格再次出現(xiàn)上揚，致使環(huán)比回落幅度迅速收窄。考慮其影響，我們預(yù)計今年3月食品CPI環(huán)比跌幅小于其它春節(jié)全部在2月的年份�！彼麑Α督�(jīng)濟參考報》記者說。