16日，茂業(yè)國際宣布停牌。媒體報(bào)道董事長黃茂如被查，此為前深圳市長許宗衡案的余波，與黃光裕案可能也有牽連。
　　個(gè)人身家過50億的黃茂如，個(gè)頭不高，典型的潮汕人五官，處事刻意低調(diào)，被業(yè)界稱作最神秘的“隱形富豪”。但他一手 創(chuàng)建的茂業(yè)百貨在華南乃至全國零售業(yè)則是家喻戶曉，“買一百送一百”的營銷策略讓黃茂如和他的茂業(yè)百貨一炮而紅，還一度創(chuàng)下“66小時(shí)不打烊”的商業(yè)奇跡。2008年5月5日，黃茂如分拆旗下百貨業(yè)務(wù)茂業(yè)國際在香港上市，總發(fā)行8.63億新股，所得資金凈額達(dá)到25.1億港元，個(gè)人財(cái)富隨之暴增300%。在2009胡潤零售富豪榜上，黃茂如、張靜夫婦以145億的財(cái)產(chǎn)位于黃光裕之后排名第三。
　　17日，深圳零售業(yè)的消息人士分析，問題可能出在未納入資本市場(chǎng)的“茂業(yè)系”利潤命脈——房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
　　據(jù)介紹，“百貨+地產(chǎn)”模式是黃茂如屢試不爽的成功模式，即“在城市黃金地段自建物業(yè)開設(shè)茂業(yè)百貨店，引入知名商家打造購物商圈，進(jìn)而提升可售物業(yè)的價(jià)值”，而“類金融”特性的百貨業(yè)務(wù)也有效緩解了“茂業(yè)系”商業(yè)地產(chǎn)高速擴(kuò)張所帶來的資金壓力。

　　第一桶金

　　出生于潮汕，后又去香港打天下，黃茂如初涉生意場(chǎng)的路徑與大多數(shù)潮汕商人近似。不過與大中華國際投資集團(tuán)董事局主席黃世再、國都集團(tuán)董事長黃茂展、信和地產(chǎn)掌門人黃振華等其他六位兄弟比起來，黃茂如一開始還是個(gè)小角色。
　　1992年，黃茂如夫婦在深圳關(guān)外的布吉開發(fā)了一個(gè)名為“茂業(yè)城”的房地產(chǎn)項(xiàng)目。黃茂如的 第一桶金就來自于房地產(chǎn)開發(fā)。
　　1995年，黃茂如創(chuàng)建茂業(yè)集團(tuán)，主營業(yè)務(wù)為地產(chǎn)和商業(yè)，先后開發(fā)了都市花園、中兆花園、世紀(jì)豪庭、香蜜湖豪庭等地產(chǎn)項(xiàng)目，其2003年開發(fā)的世界金融中心更是成為了深圳的地標(biāo)性建筑。在深圳兩大商業(yè)中心“老東門”和“華強(qiáng)北”的改造和經(jīng)營中，茂業(yè)集團(tuán)興建了“茂業(yè)商廈”等六個(gè)大型項(xiàng)目。2003年完成股份制改造，注冊(cè)資本1.4億元，總資產(chǎn)達(dá)70億，凈資產(chǎn)48億元。
　　開發(fā)房地產(chǎn)的同時(shí)，黃茂如開始“試水”百貨零售業(yè)。1996年，深圳茂業(yè)商廈成立；1997年，其首家百貨店茂業(yè)深圳東門店正式開業(yè)。
　　深圳零售連鎖協(xié)會(huì)會(huì)長華濤在接受CBN記者采訪時(shí)評(píng)價(jià)黃茂如是“商界奇才”。據(jù)介紹，如今風(fēng)靡全國的“買一百送一百”的百貨業(yè)營銷策略，正是黃茂如最先想出來的。他還創(chuàng)下了“66小時(shí)不打烊”的銷售奇跡，同樣也被同行大為效仿。
　　茂業(yè)集團(tuán)也隨著旗下茂業(yè)百貨的擴(kuò)張，業(yè)務(wù)版圖開始擴(kuò)展至華南、西南和華東的不同城市，其銷售業(yè)績(jī)也一翻再翻。

　　“百貨+地產(chǎn)”

　　茂業(yè)國際內(nèi)部人士透露，房地產(chǎn)的成功并不是黃茂如超越其他兄弟的真正原因。他之所以后來居上，主要得益于 “百貨+地產(chǎn)”模式。
　　在茂業(yè)百貨初期，黃茂如在接受媒體采訪時(shí)亦曾多次表示，茂業(yè)的地產(chǎn)是根據(jù)商業(yè)需求來開發(fā)的。數(shù)年前，很多跨國零售巨頭進(jìn)入中國，和中國的很多零售商產(chǎn)生了正面交鋒。當(dāng)時(shí)，萬科地產(chǎn)為了避免交鋒甚至賣掉了當(dāng)時(shí)盈利很好的零售企業(yè)萬佳，轉(zhuǎn)而專心做地產(chǎn)。
　　黃茂如恰恰在這個(gè)時(shí)期，成功兌現(xiàn)了 “百貨+地產(chǎn)”的商業(yè)模式。茂業(yè)國際因此成為國內(nèi)最早提出“百貨+地產(chǎn)”發(fā)展模式的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商，也是最早從商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)向商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型的企業(yè)。到目前為止，茂業(yè)國際也是國內(nèi)擁有并經(jīng)營商業(yè)物業(yè)最多的公司之一。
　　據(jù)接近“茂業(yè)系”的知情人士介紹，黃茂如依托“百貨+地產(chǎn)”模式開發(fā)的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，包括公寓、商鋪等，一般采取333制，1/3出售回收部分投入資金，1/3出租、收租金，1/3自主經(jīng)營賺取商業(yè)利潤，其中開設(shè)百貨店是賺取商業(yè)利潤的主要來源。
　　因此，“茂業(yè)系”的“商業(yè)+地產(chǎn)”模式中，知名百貨的入駐無疑可以提升物業(yè)的價(jià)值，從而提高可售房產(chǎn)部分毛利率。更重要的是，由于“茂業(yè)系”開發(fā)的物業(yè)大部分用來出租或自營，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率較低，從而對(duì)保持資金鏈的順暢要求較高，而百貨業(yè)的類金融業(yè)務(wù)特性有助于緩解商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)的資金壓力。
　　茂業(yè)國際招股書亦顯示，茂業(yè)百貨以特許專柜銷售為主，代收銷售款項(xiàng)，其間有10~45日不等的信貸期。茂業(yè)國際與特許經(jīng)銷商之間一直維持著巨額的應(yīng)付貿(mào)易賬款結(jié)余。
　　坐擁億萬身家，黃茂如的成功恐怕不只是靠獨(dú)特的商業(yè)模式，其在深圳的深厚人脈對(duì)其財(cái)富聚集之路也至關(guān)重要。盡管目前尚無確鑿證據(jù)顯示黃茂如卷入了許宗衡案和黃光裕案，但從2002年深圳前副市長王炬“倒臺(tái)”后的媒體曝光情況來看，包括黃茂如在內(nèi)的黃氏兄弟和這位手操國土處置大權(quán)的官員交情匪淺。