就在汽車制造商忙于應(yīng)付本土市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩的同時(shí)，它們卻在中國(guó)市場(chǎng)大舉擴(kuò)張。
　　近幾個(gè)月來(lái)，通用汽車、現(xiàn)代、寶馬和大眾汽車都宣布了在華增產(chǎn)的計(jì)劃。汽車銷量的激增，使得中國(guó)去年超越美國(guó)，成為全球最大的汽車市場(chǎng)。
　　標(biāo)致雪鐵龍上月表示，正就在華組建第二家合資企業(yè)事宜與相關(guān)方面展開磋商，此外，它還將把一名董事級(jí)別的高管派往上海。
　　中國(guó)汽車銷量激增和較低的汽車保有率，令汽車制造商們備受鼓舞。高盛的研究表明，在中國(guó)，每1000名居民僅擁有41輛汽車；而在美國(guó)，這個(gè)數(shù)字約為900輛。
　　市場(chǎng)領(lǐng)頭羊大眾汽車將中國(guó)稱作自己的“第二本土市場(chǎng)”，但實(shí)際上，中國(guó)是它的“第一本土市場(chǎng)”：今年一季度，這家德國(guó)公司在華售出45.7萬(wàn)輛汽車，占其總銷量的25%以上，遠(yuǎn)高于在其它任何國(guó)家的銷量。
　　但就像平靜水面下隱藏著暗流一樣，一些分析家警告稱，中國(guó)市場(chǎng)或許正在形成一個(gè)有可能令汽車制造商們損失慘重的產(chǎn)能泡沫。
　　桑福德伯恩斯坦(Sanford Bernstein)分析師馬克斯·沃伯頓斯表示“我們擔(dān)心的是，由于中央政府和地方政府均在推動(dòng)汽車業(yè)擴(kuò)張，中國(guó)(擴(kuò)大后的)產(chǎn)能勢(shì)將超過(guò)需求�！�
　　隨著中國(guó)市場(chǎng)在全球汽車業(yè)中的重要性與日俱增，另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在于，汽車制造商們可能變得過(guò)于依賴某個(gè)單一市場(chǎng)，以及可能由此造成波動(dòng)。
　　汽車業(yè)是有名的周期性行業(yè)，汽車制造商們以往不止一次在對(duì)大型新興市場(chǎng)投入過(guò)多資源后陷入困境。
　　上世紀(jì)90年代末，有不少汽車制造商曾在巴西市場(chǎng)進(jìn)行了過(guò)度的投資。該市場(chǎng)在2002年嚴(yán)重下滑，結(jié)果這些制造廠的許多生產(chǎn)線都開工不足。
　　除了銷量的增長(zhǎng)，中國(guó)市場(chǎng)還為汽車制造商提供了豐厚的利潤(rùn)空間——因?yàn)橄啾任鞣较�費(fèi)者，許多中國(guó)消費(fèi)者對(duì)價(jià)格不那么敏感，而且更青睞大型號(hào)汽車。
　　德國(guó)豪華汽車制造商寶馬、戴姆勒和奧迪那些駕乘舒適、附加功能齊全的長(zhǎng)軸距車型十分暢銷。
　　日產(chǎn)首席執(zhí)行官卡洛斯·戈恩上周告訴英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》，中國(guó)已取代美國(guó)，成為該公司利潤(rùn)最為豐厚的市場(chǎng)。
　　今年一季度，大眾汽車的總利潤(rùn)為7.03億歐元，而中國(guó)業(yè)務(wù)的稅前利潤(rùn)為2.86億歐元(合3.42億美元)，占總利潤(rùn)的41%。
　　分析師們表示，鑒于大眾汽車還向中國(guó)出口零部件，其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)際依賴度可能更高。
　　德國(guó)商業(yè)銀行分析師丹尼爾·施瓦茨估計(jì)，一季度大眾汽車一半以上的利潤(rùn)來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)。
　　分析師們估計(jì)，寶馬一季度4.49億歐元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中，有近一半來(lái)自對(duì)華出口和在中國(guó)本土生產(chǎn)的汽車。
　　業(yè)內(nèi)高管們承認(rèn)，一季度的業(yè)績(jī)不具代表性，因?yàn)楫?dāng)季中國(guó)市場(chǎng)銷量增速高得異乎尋常，自那以后，增速已有所放緩。
　　盡管如此，分析師們?nèi)跃�告稱，寶馬和戴姆勒在中國(guó)市場(chǎng)的利潤(rùn)空間將受到擠壓，因?yàn)樗鼈儽池?fù)著加大投資的成本，而且隨著業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，在它們銷售的汽車中，低利潤(rùn)率車型所占的比例開始上升。
　　匯豐(HSBC)的霍斯特·施奈德近日在一份報(bào)告中寫道：“由于總體利潤(rùn)率不斷降低、本地生產(chǎn)所占比例又在升高，我們預(yù)計(jì)寶馬和戴姆勒背負(fù)的壓力會(huì)越來(lái)越大，盡管它們的市場(chǎng)份額總體上在增長(zhǎng)�！�
　　德國(guó)高檔汽車制造商還面臨一項(xiàng)特有的風(fēng)險(xiǎn)，即中國(guó)政府可能會(huì)在選擇政府用車時(shí)青睞其對(duì)手品牌。舉例來(lái)說(shuō)，奧迪在中國(guó)市場(chǎng)的銷量之所以創(chuàng)下紀(jì)錄，政府用車起到了一定作用。
　　瑞銀分析師菲利普·霍喬斯表示：“(德國(guó)高檔汽車制造商面臨的)主要風(fēng)險(xiǎn)在于，中國(guó)希望打造本土高檔汽車品牌，并決定公共部門必須采購(gòu)本土高檔品牌的汽車。”
　　中國(guó)市場(chǎng)第二大汽車制造商通用汽車稱，其在華合資企業(yè)今年一季度創(chuàng)造的股權(quán)收益為4億美元。
　　通用汽車國(guó)際運(yùn)營(yíng)部總裁李添澤表示，通用汽車在中國(guó)市場(chǎng)的銷量如今已超過(guò)美國(guó)；今年一季度，其國(guó)際業(yè)務(wù)(主要是中國(guó)和巴西業(yè)務(wù))對(duì)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)，也大致與美國(guó)業(yè)務(wù)相同。
　　在近日接受采訪時(shí)，李添澤否認(rèn)通用汽車把太多的“雞蛋”都放在了中國(guó)這個(gè)籃子里。他表示：“通用汽車是一家營(yíng)收來(lái)自世界各地的公司。”
　　一些跡象表明，汽車制造商正在制定保守的規(guī)劃。
　　大眾汽車首席執(zhí)行官文德恩近日表示，他預(yù)計(jì)直至2014年，中國(guó)市場(chǎng)每年將至少增長(zhǎng)10%——對(duì)一個(gè)去年增長(zhǎng)了45%的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這可謂是一個(gè)審慎的預(yù)期。
　　分析師們以往也曾表達(dá)過(guò)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂，但隨后市場(chǎng)出現(xiàn)的快速增長(zhǎng)，令這些擔(dān)憂煙消云散。
　　普華永道汽車業(yè)分析師卡爾姆·麥克雷表示，中國(guó)目前的過(guò)剩產(chǎn)能為240萬(wàn)輛，與2005年的數(shù)字相差無(wú)幾；由于“2009年市場(chǎng)出現(xiàn)極高速的增長(zhǎng)”，目前的開工情況甚至強(qiáng)于2005年。

(摘自6月9日英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》)