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　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖　歐洲復(fù)蘇困難重重

　　普益財(cái)富研究員陳楚嫻表示，國(guó)際方面，影響最大的依然為歐洲財(cái)政危機(jī)問(wèn)題。歐洲債務(wù)危機(jī)引發(fā)的恐慌情緒雖沒(méi)有雷曼兄弟倒閉引發(fā)的大，但維護(hù)市場(chǎng)信心仍然是各國(guó)政府實(shí)施救助計(jì)劃最重要的原因之一。顯然，援助計(jì)劃不能從根本上解決問(wèn)題。而為了解決長(zhǎng)遠(yuǎn)問(wèn)題，希臘、西班牙、愛(ài)爾蘭等國(guó)都已采取增加稅收、降低公務(wù)員工資等措施來(lái)削減財(cái)政支出。但是削減財(cái)政支出也將不可避免地制約歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
　　“美國(guó)方面，其經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過(guò)了前期制造業(yè)回暖后，在消費(fèi)支出以及就業(yè)市場(chǎng)上都有明顯的改善。在消費(fèi)支出持續(xù)增長(zhǎng)的支持下，美國(guó)下半年將維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而按照此前美聯(lián)儲(chǔ)的計(jì)劃，多項(xiàng)為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的金融工具在今年一季度結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)在接下來(lái)的動(dòng)作將是回收自金融危機(jī)以來(lái)釋放的大量的流動(dòng)性。”陳楚嫻說(shuō)。
　　國(guó)內(nèi)方面，匯豐中國(guó)制造業(yè)經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)降至11個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)，顯示出中國(guó)制造業(yè)復(fù)蘇步伐繼續(xù)減慢。同時(shí)，建筑業(yè)信心指數(shù)先于房地產(chǎn)下滑，而這往往是投資回落的前兆。雖然出口和投資都出現(xiàn)回落，但是C PI數(shù)據(jù)并沒(méi)有因此而回落。而受到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)速度放緩和通脹的雙重困擾下，中國(guó)政府在財(cái)政政策以及貨幣政策的使用上則顯得更加曖昧。進(jìn)入下半年，扶持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型依然是政策的重點(diǎn)之一，部分行業(yè)和地區(qū)可能因此受益。

　　黃金投資不可盲目追高　配置10%至30%較為合理

　　今年上半年的大部分時(shí)間里國(guó)際金價(jià)處于高位震蕩的運(yùn)行狀態(tài)，在后段則走出了突破性上漲行情。
　　對(duì)此，普益財(cái)富研究員陳小立分析道，此次金價(jià)上漲的導(dǎo)火索是歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，避險(xiǎn)引致的投資需求是推動(dòng)金價(jià)不斷走強(qiáng)的重要因素。且對(duì)應(yīng)國(guó)際金價(jià)最近一兩個(gè)月的上漲，股市及其他商品期貨價(jià)格卻烏云密布，金價(jià)一枝獨(dú)秀的狀態(tài)加深了普通投資者對(duì)黃金的熱忱。
　　“在影響金價(jià)形成的各方因素尚未發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)之際，金價(jià)仍有繼續(xù)向上的潛力 ， 但 投 資 者 盲 目 追 高 的 態(tài) 度 是 不 可 取的。”陳小立提醒投資者，“黃金在應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及抵御信用風(fēng)險(xiǎn)上具有不可替代的作用，加之黃金與其他金融投資工具的相關(guān)性低，自身獨(dú)立性強(qiáng)，因此可以作為一項(xiàng)有效的資產(chǎn)配置，目前其占到投資者總資產(chǎn)的10%至30%較為合理。但我們并不建議投資者在市場(chǎng)波動(dòng)異常時(shí)期，以過(guò)分投機(jī)的心態(tài)去操作黃金�！�
　　普益財(cái)富研究員孫曉輝也表示，對(duì)于大部分投資者來(lái)說(shuō)，不建議對(duì)黃金進(jìn)行直接投資。今年上半年，國(guó)內(nèi)投資者主要進(jìn)行抗通脹投資，黃金保值增值的能力被夸大，加上國(guó)際黃金期貨價(jià)格不斷走高，由此，黃金特別受到投資者的青睞，這又進(jìn)一步提高了黃金價(jià)格。而且普通投資者一般是對(duì)黃金直接投資，但黃金的持有和變現(xiàn)成本一般較高，從而會(huì)降低投資者的收益。對(duì)于成熟的投資者來(lái)說(shuō)，可以考慮投資黃金期貨、原油期貨和農(nóng)產(chǎn)品期貨，但是這些投資品種的實(shí)質(zhì)都與美元部分掛鉤，受美國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響較大。這就要求投資者必須要對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素有較好的把握。

　　美元指數(shù)持續(xù)走高可期

　　近期，歐債危機(jī)潛在的蔓延風(fēng)險(xiǎn)使得任何風(fēng)吹草動(dòng)都讓投資者不寒而栗，歐元應(yīng)聲跌至4年新低。同時(shí)，受風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒的影響澳元、英鎊等主要非美貨幣也紛紛深幅下跌。雖然后市可能出現(xiàn)超跌反彈，但從目前來(lái)看，作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“感應(yīng)器”，外匯市場(chǎng)似乎已經(jīng)感受到世界經(jīng)濟(jì)乍暖還寒的氛圍。
　　普益財(cái)富研究員王亮指出，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，市場(chǎng)在無(wú)路可選的情況下終于又選擇了老路——美元作為避險(xiǎn)貨幣被高度的認(rèn)可，大量尋找避風(fēng)港的資金從世界各地涌向美元資產(chǎn)，助推美元指數(shù)連創(chuàng)新高。
　　“市場(chǎng)焦點(diǎn)也正在轉(zhuǎn)向全球基本面。美國(guó)居高不下的失業(yè)率、危機(jī)重重的商業(yè)地產(chǎn)、接連不斷的中小銀行倒閉使得華麗的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下暗流涌動(dòng)；歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)下的緊縮政策對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的打擊、中國(guó)強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)調(diào)控使得工業(yè)增長(zhǎng)明顯放緩、日本的持續(xù)通縮等等使得世界經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性大大增加，因此，未來(lái)主導(dǎo)外匯市場(chǎng)的將是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒�！蓖趿林赋�。王亮同時(shí)表示，高息貨幣如澳元、歐元和英鎊等將受到打壓，美元指數(shù)持續(xù)走高可期。而對(duì)于日元來(lái)說(shuō)，雖然也可作為美元“避險(xiǎn)屬性”的替代品，但日本政局的動(dòng)蕩和菅直人對(duì)日元貶值的強(qiáng)硬態(tài)度將使得日元難有起色。

　　穩(wěn)健型投資好于進(jìn)取型　建議投資者關(guān)注股票、基金和債券

　　孫曉輝同時(shí)指出，我國(guó)下半年主要的經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該是在保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的前提下，控制流動(dòng)性，防止大量游資的投機(jī)性炒作。其次，會(huì)引導(dǎo)投資者在資本市場(chǎng)進(jìn)行理智投資。國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)方面，歐洲債務(wù)危機(jī)尚未定論，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇，且我國(guó)利率的市場(chǎng)化進(jìn)程也未結(jié)束，這使得投資者面臨較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。所以，基于現(xiàn)階段的國(guó)內(nèi)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)：人民幣投資好于外幣投資，穩(wěn)健型投資好于進(jìn)取型投資。
　　“建議普通投資者可以關(guān)注股票、基金和債券�！睂O曉輝指出，股票市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到階段低位，不少股票已經(jīng)超跌，個(gè)別股票還跌破了凈資產(chǎn)。此時(shí)，買入并長(zhǎng)期持有一些成長(zhǎng)性較好的股票是個(gè)較好的投資策略；基金在選擇時(shí)，要考慮其凈值、過(guò)往業(yè)績(jī)和其管理團(tuán)隊(duì)的能力；近期債券市場(chǎng)主要面對(duì)加息后，收益率上行的風(fēng)險(xiǎn)。投資者可盡量配置一些短期、流動(dòng)性較好或是收益率可調(diào)整的債券。
　　他同時(shí)表示，對(duì)于追求穩(wěn)定收益的投資者來(lái)說(shuō)，銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品也不失為一個(gè)好的選擇。投資者可根據(jù)自身情況，選擇一款或多款來(lái)配置。在投資時(shí)，一定要了解其投資方向、投資結(jié)構(gòu)及收益類型。
　　不過(guò)，孫曉輝也表示，正如世界上沒(méi)有兩片葉子是相同的，對(duì)于不同的人，資產(chǎn)配置情況也不相同。投資者應(yīng)在了解各種投資渠道的收益、風(fēng)險(xiǎn)及具有相關(guān)的知識(shí)儲(chǔ)備后，根據(jù)自己的具體情況，例如收益預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好等來(lái)選擇適合自己的投資計(jì)劃。