自5月份以來(lái)，豆類產(chǎn)品已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月維持跌勢(shì)，其中大豆期貨價(jià)格在5月下跌3.06%，創(chuàng)三個(gè)月以來(lái)最低。而在端午節(jié)后的首個(gè)交易日，豆類期貨價(jià)格整體出現(xiàn)反彈，不過(guò)仍然處于底部震蕩狀態(tài)。

　　大豆產(chǎn)量壓力巨大 供給過(guò)剩

　　從基本面看，大豆產(chǎn)量壓力造成全球性供給過(guò)剩是豆類下跌的主要原因。
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月11日公布了2010/11年度美國(guó)大豆的供需預(yù)估情況，預(yù)估產(chǎn)量為9008萬(wàn)噸，低于2009/10年度創(chuàng)紀(jì)錄的9142萬(wàn)噸；消費(fèi)數(shù)據(jù)方面國(guó)內(nèi)使用量、出口量均維持5月預(yù)估數(shù)據(jù)分別為4884萬(wàn)噸、3674萬(wàn)噸，供給方面過(guò)剩明顯。據(jù)巴西分析機(jī)構(gòu)C eleres報(bào)告，2009/10年度巴西大豆預(yù)估產(chǎn)量高達(dá)6720萬(wàn)噸，去年同期為5700萬(wàn)噸；阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)5480萬(wàn)噸，去年同期為3200萬(wàn)噸。創(chuàng)歷史的產(chǎn)量壓力通過(guò)09/10年度的期末庫(kù)存轉(zhuǎn)嫁到10/11年度期末庫(kù)存上，達(dá)到6699萬(wàn)噸的歷史高位。
　　同時(shí)，全球大豆的需求明顯放緩。美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月6日公布的美豆出口銷售報(bào)告顯示，美國(guó)本年累計(jì)出口3658.24萬(wàn)噸，累計(jì)裝船量3412.67萬(wàn)噸，累計(jì)未裝船量維持在較低水平。巴西農(nóng)戶2009/10年度大豆銷售已完成64%，但低于去年同期的70%。兩大主產(chǎn)區(qū)的銷售疲軟再次增加了大豆基本面的暗淡色彩。
　　此外，國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨疲軟態(tài)勢(shì)仍未改善。隨著收儲(chǔ)政策的結(jié)束，大豆產(chǎn)區(qū)5月收購(gòu)價(jià)開(kāi)始回落，均價(jià)自4月底的3740元/噸下跌240元至3500元/噸；港口分銷價(jià)則較穩(wěn)定，均價(jià)自3530元/噸下跌110元至3420元/噸。產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格倒掛現(xiàn)象有所緩解。

　　豆油處于季節(jié)性消費(fèi)淡季

　　下游產(chǎn)業(yè)中，豆油市場(chǎng)正處于季節(jié)性消費(fèi)淡季，成交清淡，我國(guó)油廠大豆供應(yīng)壓力集中、包括下游產(chǎn)品在內(nèi)的豆類庫(kù)存充裕，豆油市場(chǎng)供應(yīng)面偏空格局短期難以改 善 。 今 年1月 至4月 期 間 ， 我 國(guó) 總 共 進(jìn) 口 豆 油158749噸，較去年同期減少55.14%，平均每月到港量不到4萬(wàn)噸，主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)豆油供大于求，內(nèi)、外市場(chǎng)價(jià)格“倒掛”嚴(yán)重，另外，4月1日之后政府限制阿根廷豆油對(duì)華出口的政策也對(duì)進(jìn)口起到抑制作用。
　　此外，豆粕市場(chǎng)也在弱勢(shì)調(diào)整中。盡管國(guó)家啟動(dòng)生豬收儲(chǔ)，國(guó)內(nèi)家禽和牲畜飼料需求也在回升，但在港口大豆過(guò)于飽和的狀況下，收儲(chǔ)政策效果預(yù)計(jì)仍將有限，國(guó)內(nèi)豆粕及飼料需求的提升還需時(shí)日。

　　基金做多熱情不高 天氣因素顯現(xiàn)

　　5月份開(kāi)始，基金多空雙方爭(zhēng)執(zhí)比較激烈，在疲軟的基本面壓制下，基金做多熱情不高。據(jù)美國(guó)商品期貨交易所公布的大豆期貨持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至2010年6月1日，基金多單減持877手至95394萬(wàn)手，空頭增加762萬(wàn)手至72327萬(wàn)手。
　　目前國(guó)內(nèi)大豆需求萎靡不振，國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存又在高位，短線仍難走出低位震蕩格局。不過(guò)，由于農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)屬性，進(jìn)入6月，在需求很難大幅變動(dòng)的前提下，天氣因素逐漸成為左右豆類價(jià)格的重要因素。
　　由于考慮到大豆作物需要經(jīng)歷較長(zhǎng)一段時(shí)間才能成熟或到達(dá)關(guān)鍵生長(zhǎng)期，市場(chǎng)將持續(xù)保持一定的天氣升水，價(jià)格也因此多了一層不確定性。市場(chǎng)在逐漸的筑底過(guò)程中將尋找新的突破點(diǎn)。