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中國(guó)股市2010年上半年出現(xiàn)了較深幅度的調(diào)整，上證指數(shù)從3289.75點(diǎn)一直跌到2398.37點(diǎn)，股指期貨四大合約也全線下跌。截至7月5日，IF1007合約報(bào)收2479.6，創(chuàng)下入市以來(lái)的新低。結(jié)合西部大開(kāi)發(fā)和內(nèi)蒙古區(qū)域振興規(guī)劃等一系列的經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)，我們認(rèn)為股市轉(zhuǎn)折點(diǎn)初步顯現(xiàn)，股指期貨也進(jìn)入建倉(cāng)期，后市做多的機(jī)會(huì)已經(jīng)來(lái)臨。
權(quán)重股估值過(guò)低股市進(jìn)入價(jià)值投資階段
A股市場(chǎng)中，權(quán)重最大的三個(gè)板塊——房地產(chǎn)、金融服務(wù)業(yè)和石化估值已經(jīng)嚴(yán)重偏低。當(dāng)前這三個(gè)行業(yè)的估值非常接近2008年金融危機(jī)創(chuàng)下的歷史低點(diǎn)。但是根據(jù)這些上市公司的半年報(bào)預(yù)報(bào)，目前大多數(shù)公司的業(yè)績(jī)都在穩(wěn)定增長(zhǎng)。
7月6日收盤(pán)時(shí)，石油化工行業(yè)的市盈率只有10.95倍，和其合理的20倍市盈率相比，已經(jīng)被低估了一半。另外，從絕對(duì)估值的角度來(lái)說(shuō)，股改以來(lái)房地產(chǎn)板塊的平均市盈率在37倍左右，但是現(xiàn)在房地產(chǎn)板塊的整體市盈率僅有14.02倍。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前股市里不少板塊的估值已經(jīng)處于歷史底部。
新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)正在出現(xiàn)后續(xù)政策料利好股市
今年以來(lái)，中央高層密集到國(guó)內(nèi)省區(qū)市考察調(diào)研。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，這可能是政府出臺(tái)經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策的前兆。近期，央視、人民日?qǐng)?bào)等媒體密集發(fā)文維穩(wěn)，向市場(chǎng)吹暖風(fēng)，也是旨在推動(dòng)作為經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的股市的健康、理性回升。
近期，國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人強(qiáng)調(diào)了對(duì)西部地區(qū)給予特殊政策支持，舉全國(guó)之力深入推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)，新增投資總額為6822億元。西部大開(kāi)發(fā)的過(guò)程將帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、城鎮(zhèn)化進(jìn)程及新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，給很多上市公司帶來(lái)難得的發(fā)展機(jī)遇，也給市場(chǎng)帶來(lái)價(jià)值投資的機(jī)會(huì)。
熊市總是在絕望中結(jié)束
我們分析了中國(guó)三個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中每一輪熊市末期的投資者心理，發(fā)現(xiàn)熊市總在人們的絕望中結(jié)束，而只有哪些擺脫從眾心理，做到“在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪”的理性的投資者才能笑著收獲。
現(xiàn)在市場(chǎng)出現(xiàn)幾方面的表現(xiàn)，也表明股市基本見(jiàn)底。首先大盤(pán)藍(lán)籌股大幅下跌，機(jī)構(gòu)投資者紛紛清倉(cāng)；其次，專業(yè)人士對(duì)投資價(jià)值失去信心；最后，股市里的散戶投資者喪失信心，大眾認(rèn)定“股市已經(jīng)死亡”。
我們完全有理由認(rèn)為本輪調(diào)整只是對(duì)滬指1664點(diǎn)至3478點(diǎn)以來(lái)的一次技術(shù)性修正，中國(guó)的股市已經(jīng)出現(xiàn)見(jiàn)底反彈信號(hào)，做多股指機(jī)會(huì)已經(jīng)來(lái)臨！
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