中國玉米的年度產(chǎn)銷量接近1.6億噸，巨大的產(chǎn)銷量，加上國儲政策的介入，其跨月價差呈現(xiàn)其獨有的特征，在同一供應(yīng)年度內(nèi)，玉米基本是呈現(xiàn)正向市場結(jié)構(gòu)，即05合約相對01合約升水，09合約相對05合約升水。通過分析01合約與05合約玉米市場基本面及相應(yīng)數(shù)理統(tǒng)計面情況，筆者認(rèn)為目前買1105賣1101合約玉米時機基本成熟，再結(jié)合兩者合約流動性狀況，判斷對于資金量不超過1000萬的投資者較為適合，在國家政策未出現(xiàn)根本性變動的情況下，資金年回報率相對可觀。
    7-10月份影響玉米最重要的基本面因素?zé)o外乎產(chǎn)區(qū)氣候?qū)Ξa(chǎn)量的影響及國家政策。氣候造成產(chǎn)量的影響，05合約對01合約相對容易偏強，因為10-11月份國內(nèi)新玉米上市，如果減產(chǎn)，05合約貨源更易緊張，相對偏多，例如2009年的玉米期貨行情就是這類情況。如若氣候良好，玉米增產(chǎn)，01合約面臨的壓力更大，例如2006年玉米行情，期價在7-10月份整體下行，但01合約明顯更為偏空。
　　從數(shù)理統(tǒng)計情況可知，截至2010年7月14日收盤，1105合約與1101合約30點在的價差，在歷史上處于較低水平，出現(xiàn)的概率低于30%，從歷年7-10月份價差走勢情況分析，除2008年7月份價差本身處于歷史高值，其后價差走低，其余年份均出現(xiàn)價差走高現(xiàn)象，目前的較低價差態(tài)勢，在未來數(shù)月價差走高概率非常高。
　　因此，不管從基本面情況及數(shù)理統(tǒng)計面狀況，目前買1105玉米賣1101玉米的套利交易時機基本成熟，投資者可給予關(guān)注。