現(xiàn)貨黃金終于上演盤(pán)久必跌的行情，在1200美元上下震蕩兩周之后，上周五再度選擇下跌，本周亞洲交易時(shí)段金價(jià)維持低位徘徊。技術(shù)形態(tài)來(lái)看，金價(jià)短期內(nèi)容有調(diào)整需求，空頭力量仍未釋放完畢。
　　上周五，美國(guó)公布的6月消費(fèi)物價(jià)指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月下滑，創(chuàng)去年10月以來(lái)最低，核心CPI按年漲幅更創(chuàng)半世紀(jì)以來(lái)低位；受收入和就業(yè)擔(dān)憂拖累，7月密芝根大學(xué)消費(fèi)情緒指數(shù)初值跌至近一年低位，凸顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力而且有可能醞釀通縮風(fēng)險(xiǎn)。作為抗通脹的利器，在通脹風(fēng)險(xiǎn)減弱時(shí)，黃金面臨無(wú)用武之地的窘境。除了抗通脹的作用減弱，黃金避險(xiǎn)的功能也面臨失去陣地的危險(xiǎn)。近期希臘、葡萄牙和西班牙順利標(biāo)售公債，令歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的疑慮緩和，削減黃金的避險(xiǎn)需求。
    　在抗通脹和避險(xiǎn)兩個(gè)功能弱化的雙重打擊下，上周五全球最大黃金ETF——SPDR Gold Shares黃金持有量減少0.608噸。與兩周前投機(jī)商（以投機(jī)盈利為目的而進(jìn)入市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)）和商業(yè)機(jī)構(gòu)（泛指套期保值的商業(yè)實(shí)體）的分歧明顯不同，上周投機(jī)商和商業(yè)機(jī)構(gòu)的操作開(kāi)始一致，無(wú)論是多單還是空單，都在減倉(cāng)。上周（數(shù)據(jù)截至上周二）投機(jī)商的多單減少7406手，空單減少3285手，商業(yè)機(jī)構(gòu)的多單減少4980手，空單減少5774手，相比之下，商業(yè)機(jī)構(gòu)做空的主動(dòng)性強(qiáng)于投機(jī)商。不過(guò)，上周小型投機(jī)者與機(jī)構(gòu)的操作相反，多單增加了319手，空單減少了3008手。未來(lái)到底是機(jī)構(gòu)還是小型投機(jī)者的眼光好還是拭目以待。
　　技術(shù)上來(lái)看，現(xiàn)貨金價(jià)上周曾多次嘗試挑戰(zhàn)60日均線的壓力均無(wú)功而返，現(xiàn)在看來(lái)，現(xiàn)貨黃金的上升勢(shì)頭已經(jīng)衰退，不排除本輪調(diào)整再創(chuàng)新低甚至有試探上次調(diào)整低點(diǎn)1165美元的可能。