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冀東水泥產(chǎn)能速擴張保障內(nèi)生增長
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2010-07-30 作者：方燁 來源：經(jīng)濟參考報
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公司近日公布中期業(yè)績預增公告，中期凈利潤約為4.58—6.11億元，折合EPS為0.38—0.50元，同比增長50%—100%。業(yè)績增長的原因是：公司新建項目陸續(xù)投產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴大，產(chǎn)銷量增加；公司加強成本費用管控，努力節(jié)能降耗，純低溫余熱發(fā)電項目上線運行，成本費用率降低。
國都證券認為，未來兩年產(chǎn)能高速擴張，將保障公司內(nèi)生增長。該券商稱，從冀東的生產(chǎn)線布局來看，公司在2009、2010年產(chǎn)能擴張迅速，2009年共有6條熟料生產(chǎn)線投產(chǎn)，熟料產(chǎn)能約1000萬噸。2010年上半年又有河北唐縣、內(nèi)蒙武川公司二期、阿巴嘎旗三條熟料線投產(chǎn)，共計熟料產(chǎn)能491萬噸。根據(jù)公司規(guī)劃，公司2010年將有11條生產(chǎn)線投產(chǎn)，累計貢獻水泥產(chǎn)能約2000萬噸。未來兩年將是公司產(chǎn)能集中釋放期，預計公司產(chǎn)銷量仍將保持高速增長，復合增長率達到40%左右。內(nèi)生性快速增長使得公司是目前水泥股中成長性最高的公司之一。
國都證券表示，冀東水泥目前估值水平低于行業(yè)平均水平，從每股所擁有的權益水泥噸數(shù)來看，冀東水泥處于行業(yè)前列，業(yè)績彈性大。近期產(chǎn)業(yè)資本以及戰(zhàn)略投資者對公司的增持表明業(yè)內(nèi)也認同公司的發(fā)展前景�；诠靖叱砷L性、合理的估值水平以及業(yè)績彈性大等優(yōu)勢，維持公司“推薦-A”的投資評級。公司盈利預測：2010—2012年的EPS為1.14元、1.59元、2.12元。
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