中國的私募基金行業(yè)正在經(jīng)歷著一場“炎炎夏日”，而這場“炎夏”似乎來得太過迅速，很多私募基金經(jīng)理們感覺剛剛脫去了棉衣就已經(jīng)需要開啟空調(diào)。
　　中國的私募基金行業(yè)需要一次適度的降溫，適度的降溫將會更有利于行業(yè)的健康發(fā)展、長期發(fā)展，而對于降溫的范圍來說，應(yīng)該是全行業(yè)甚至是全社會。

　　爆發(fā)式增長伴隨著行業(yè)內(nèi)問題的凸顯

　　曾幾何時(shí)，私募基金，這個(gè)曾經(jīng)閃現(xiàn)在西方財(cái)富故事會中的神秘字眼成為了中國投資界的一大熱詞，一個(gè)又一個(gè)回報(bào)率超過100倍甚至200倍的財(cái)富神話被傳誦，一只又一只的私募基金完成募集，私募基金就此被蒙上了一層財(cái)富的面紗。
　　根據(jù)清科集團(tuán)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)：今年上半年，共有31只可投資于中國的私募基金完成募集，環(huán)比上漲68.4%，同比上漲190.9%，募集總額達(dá)到190.26億美元，環(huán)比上漲84.6%，同比上漲616.9%，并已經(jīng)超過去年全年的募資總額。雖然上半年的募資總額中百仕通與上海金融產(chǎn)業(yè)投資基金占有很大的比重，但不可否認(rèn)的是，近幾年，中國的私募基金行業(yè)呈現(xiàn)出一種爆發(fā)式增長的態(tài)勢，并以一種“強(qiáng)勢”的姿態(tài)迎來了自己的“風(fēng)起云涌”。
　　然而，看似興盛發(fā)展的背后是否存在著憂慮？作為金融界里的高門檻領(lǐng)域，私募基金在西方發(fā)達(dá)國家也是一種較為高端的投資領(lǐng)域，與高回報(bào)率相伴隨的是高風(fēng)險(xiǎn)性，本不應(yīng)該是想進(jìn)入就進(jìn)入，更不應(yīng)該是想退出就退出，與中國私募基金行業(yè)爆發(fā)式增長相伴隨著的是行業(yè)發(fā)展中一系列問題的凸顯。
　　中國股權(quán)投資基金協(xié)會(籌)會長邵秉仁此前接受記者采訪時(shí)說，近幾年，國內(nèi)私募基金行業(yè)發(fā)展迅速，出現(xiàn)了私募基金熱，但也伴隨著很多問題，例如基金數(shù)量多但良莠不齊、基金管理人普遍素質(zhì)不高、甚至還出現(xiàn)過有的基金打著私募旗號進(jìn)行非法集資、擾亂金融市場等現(xiàn)象，這一方面需要市場的進(jìn)一步優(yōu)勝劣汰，另一方面需要政府的進(jìn)一步規(guī)范與引導(dǎo)。

　　低門檻競爭易導(dǎo)致過高的投資估值

　　倪正東用“狂熱期”來形容目前的中國私募基金市場，這位清科集團(tuán)的創(chuàng)始人從事了近十年中國私募基金市場的研究和咨詢工作，他對目前中國私募基金市場的看法是“已經(jīng)出現(xiàn)泡沫，并且有泡沫變大的趨勢”。
　　根據(jù)清科集團(tuán)發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年上半年，私募基金的募資數(shù)量與總額雖然大幅增長，但從單只基金的募資額來講依然偏小，以人民幣基金為例，絕大多數(shù)人民幣基金的募資額不超過10億元。
　　記者了解到，從我國的情況看，私募基金目前在進(jìn)入上沒有太高的門檻，私募基金采用的是有限合伙人制，只要資本金達(dá)到一定額度在工商部門進(jìn)行注冊即可成立，不需要太多的準(zhǔn)入條件，所以，在目前國內(nèi)投資渠道相對狹窄的環(huán)境下，越來越多的投資者將眼光鎖定在這一新興領(lǐng)域。
　　進(jìn)入門檻較低、回報(bào)率誘人，這讓越來越多的民間資本在私募基金這一領(lǐng)域躍躍欲試。但與此對應(yīng)的是：目前，很多真正擁有雄厚投資實(shí)力的專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者并不具備股權(quán)投資的資格。從我國來看，全國社會保障基金具備進(jìn)行股權(quán)投資的資格，保險(xiǎn)公司的投資資格也在逐步放開，但是包括銀行、證券公司等在內(nèi)的諸多機(jī)構(gòu)投資者仍然不具備相關(guān)資格，這也就意味著它們無法真正進(jìn)入私募基金這一領(lǐng)域。
　　很多私募基金經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)都表示，現(xiàn)在投資一個(gè)項(xiàng)目越來越難，通常一個(gè)項(xiàng)目都會有很多基金在搶，一些項(xiàng)目就會借此抬高價(jià)格。正如倪正東所說的，目前，私募基金行業(yè)內(nèi)的競爭容易導(dǎo)致投資的估值過高，從長遠(yuǎn)來講，這對整個(gè)行業(yè)的發(fā)展是有害的。

　　健康發(fā)展應(yīng)引進(jìn)先進(jìn)的投資理念

　　進(jìn)入7月以來，兩家國際頂級私募基金在中國的動向引人注目：
　　百仕通首只人民幣基金的募集工作過半，在整個(gè)募資過程中百仕通嚴(yán)格控制有限合伙人數(shù)量，而投資理念是否契合是首先考慮的要素。
　　凱雷以1.75億美元投資正大卜蜂國際，凱雷表示，凱雷進(jìn)行的是價(jià)值投資而不是簡單的財(cái)務(wù)投資，交易完成后，凱雷將在一段時(shí)間內(nèi)在公司治理、人才引進(jìn)等方面幫助企業(yè)有一個(gè)較好的發(fā)展。
　　私募基金行業(yè)中有一句行話叫三分投資，七分服務(wù)。作為一種投資工具，私募基金的投資有自己的模式，有自己的規(guī)則，而在其投資理念中包含一項(xiàng)很重要的內(nèi)容，那就是提供增值服務(wù)。
　　“投資者進(jìn)入企業(yè)，實(shí)際就是變成了股東，從自身的利益出發(fā)要幫助企業(yè)提高經(jīng)營管理，從事基金管理的人才應(yīng)該是一種復(fù)合型人才，素質(zhì)相對較高，要懂金融、懂企業(yè)管理。”邵秉仁說。
　　投資應(yīng)該遵循謹(jǐn)慎與理性的態(tài)度。業(yè)內(nèi)人士分析指出，目前，國內(nèi)私募基金行業(yè)持續(xù)升溫，但包括增值服務(wù)、長期投資、自愿發(fā)起、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)等在內(nèi)的私募基金的投資理念仍然沒有在行業(yè)內(nèi)形成，應(yīng)多引進(jìn)一些國外優(yōu)秀私募基金的先進(jìn)投資理念。
　　正如IDG資本創(chuàng)始合伙人熊曉鴿所說的，我們的基金真正開始賺錢是在成立七年之后，做私募基金這一行業(yè)是需要足夠的耐心與真正的實(shí)力的。