延續(xù)上周五調整之勢，本周一滬深股市小幅收低。上證綜指一度跌破20日均線支撐。值得注意的是，兩市量能大幅萎縮，且深市日成交再度超越滬市。我們認為，隨著一些影響因素的變化，短期市場或將面臨方向選擇。而農行近十個交易日盤中最低價都觸及2.68元，且昨日創(chuàng)成交新低，其后市破發(fā)還是逐步走高的選擇，或將打破市場盤局。
  
    藍籌股有望補漲

　　上周A股市場先揚后抑，滬指周四一度沖上2700點整數關口并創(chuàng)反彈新高，但周五的一根大陰線卻給市場潑了一盆冷水，投資者信心受到較大打擊。我們認為，隨著周一縮量調整，短期市場將面臨方向選擇。
　　就短期而言，有一些因素利于股指重新走強。一個重要的因素，就是大盤藍籌股將進入半年報業(yè)績集中披露期。按已披露信息，中國銀行、工商銀行、中國石油、興業(yè)銀行等權重股均將在本周公布半年報。而根據此前的業(yè)績預告和市場預期，這些權重股的中期業(yè)績值得期待。例如銀行板塊，盡管對銀行收費標準普遍存在質疑，銀信合作渠道被被動堵住，但是這些小插曲對銀行中間業(yè)務收入增長影響有限，下半年銀行業(yè)業(yè)績增長仍值得期待。與此同時，大盤藍籌股整體被低估的現象仍然存在。尤其是本輪反彈以來，不少大盤藍籌股漲幅都不大，若良好的業(yè)績狀況能夠得到市場的認同，那么大盤藍籌股就有望掀起補漲行情，進而推動大盤走強。

　　多頭氣勢逐步衰竭

　　不過也應該注意到，目前多空分歧已經進一步加劇，市場做多信心面臨“再而衰、三而竭”的危險。進入8月份以來，滬指多次攻擊5-6月整理平臺上沿，但均以失敗告終，而且每次都是以一根大陰線的方式宣告沖擊失敗，8月3日如此，8月10日如此，剛剛過去的上周五亦如此。這表明2680點上方存在的壓力，使得每次沖擊都成為空頭宣泄的理由，而多次沖擊無功而返導致多頭信心逐步喪失，氣勢正逐步衰竭。
　　眼下多頭在技術面上最為倚重的就是20日均線�；仡�4月迄今滬指走勢，20日均線的重要性毋庸置疑。無論是5月底、6月中和7月初三度沖擊失敗，還是8月中旬的回抽支撐，都說明了這一分界線的價值。昨日市場再度考驗了20日均線支撐，盡管尾盤頑強收復該均線，但正所謂“逆水行舟，不進則退”，大盤短期內若無法有效拿下2680點這一重要關口，那么20日均線將很難保全。而一旦破位，支撐線將變成阻力不小的壓力線，再想回到均線上方，無疑又將經歷一番周折。

　　農行走勢成短線關鍵

　　除此之外，農行走勢也將對短期市場走向起到決定性作用。昨日農行收于2.68元，連續(xù)兩個交易日以發(fā)行價收盤，最近十個交易日盤中最低價都觸及2.68元，其是否會破發(fā)已經成為市場關注的焦點，也將決定大盤后市走向。
　　倘若農行能夠守住發(fā)行價并逐步走高，那么整個銀行板塊將備受鼓舞，市場信心也將大大提振，大盤向上沖擊反彈新高的可能性增大。相反，如果農行短期內未能守住發(fā)行價，且出現連續(xù)下跌走勢，無疑將對市場信心構成重大打擊，大盤向下選擇方向的概率大增。不過，從目前透露出的信息來看，農行8月底將發(fā)布的半年報業(yè)績或有不錯表現，有利于其股價企穩(wěn)。但另一方面，2.68元這一價位上的買單數量逐步減少，且昨日創(chuàng)出成交新低，又給其未來走勢增添了不確定性。因此，從現在開始到月底農行半年報公布的時間段內，農行走勢值得密切關注。
　　綜合來看，隨著20日均線繼續(xù)抬高、120周均線逐步壓低，大盤整理空間已日益收窄，短線面臨方向選擇的可能很大。不過由于經濟基本面未來向好的預期仍在，即使大盤選擇向下突破，調整的空間也不會很大，60日均線有望給予股指有力支撐。操作上，市場量能萎縮，加之大盤隨時可能作出方向選擇，行情操作難度較大，建議投資者暫且離場，等待行情明朗化。