新華社記者 郭晨 攝

　　主力調(diào)倉換股跡象明顯

　　9月的首個(gè)交易日，滬深兩市并未迎來開門紅，早盤沖高回落后，呈現(xiàn)震蕩下跌走勢。市場二八分化明顯，前期強(qiáng)勢題材股紛紛退潮。鋼鐵、零售、有色、醫(yī)藥、銀行等板塊個(gè)股表現(xiàn)活躍，新能源、航天軍工等前期表現(xiàn)較強(qiáng)的板塊出現(xiàn)大幅回落，兩市超七成股票下跌。權(quán)重股與題材股熱度的轉(zhuǎn)換將給市場帶來變盤風(fēng)險(xiǎn)。
　　9月2日，由于歐美股市的大漲，早盤如期出現(xiàn)大幅高開，高開之后下探至2636點(diǎn)止跌回升，之后一直在2640點(diǎn)至2650點(diǎn)震蕩，兩市仍然是深強(qiáng)滬弱狀態(tài)，量能均在700億元左右。盤面上，三大板塊依然疲軟，雖然平安和深發(fā)展的復(fù)牌給市場帶來了點(diǎn)刺激，但半個(gè)小時(shí)之后這種刺激就消失了。
　　招商證券認(rèn)為，權(quán)重股的上漲不足以吸引人氣，而前期漲幅較大的中小盤及創(chuàng)業(yè)板個(gè)股大幅跳水，出現(xiàn)調(diào)整征兆，盤面中出現(xiàn)放量滯漲的情況，加之股指面臨2700點(diǎn)強(qiáng)壓力位，投資者應(yīng)引起警惕，倉重者應(yīng)適當(dāng)縮減倉位謹(jǐn)防變盤風(fēng)險(xiǎn)。
　　國泰君安有關(guān)分析師表示，近幾個(gè)交易日，在巨大的估值差異以及短線獲利盤豐富的拖累之下，多數(shù)中小盤個(gè)股出現(xiàn)了明顯調(diào)整，部分資金回流到具有估值優(yōu)勢的權(quán)重藍(lán)籌板塊之中。
　　聯(lián)訊證券分析師杜明學(xué)表示，盡管8月國內(nèi)PMI指數(shù)扭轉(zhuǎn)連續(xù)3個(gè)月以來的跌勢，舒緩了市場對中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，但投資者期待的9月開門紅行情并未如期而至。受累于權(quán)重股整體低迷，以及中小板綜指在刷新歷史新高后出現(xiàn)獲利了結(jié)的情況，A股市場盤中上演高臺跳水走勢，主要股指窄幅收低。分析師表示，A股放量收出上下長影線的K線形態(tài)，顯示市場主力調(diào)倉換股的跡象較為明顯。

　　市場或迎來瑟瑟秋意

　　國富成長動力基金經(jīng)理潘江向記者表示，告別前期的火熱漲幅，接下來的時(shí)間里，市場或?qū)⒂瓉砩�瑟秋意�！艾F(xiàn)在2600點(diǎn)的方向，地產(chǎn)股的方向?qū)⑹侵匾�的影響因素。目前各方都需要等待更明顯的跡象出現(xiàn)而做出判斷，市場出現(xiàn)了進(jìn)退兩難的情況。從板塊來說，需要警惕的是中小板，由于10月份創(chuàng)業(yè)板的解禁即將開始，所以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小類個(gè)股有可能會出現(xiàn)泡沫跡象�！�
　　而從固定資產(chǎn)投資來看，潘江認(rèn)為，今年上半年緊鑼密鼓的宏觀調(diào)控，部分限制了銀行的信貸投放和作為我國經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)之一的房地產(chǎn)市場的過快增長。隨著國內(nèi)房地產(chǎn)市場迅速轉(zhuǎn)冷，房地產(chǎn)新開工面積大幅下降，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速過快的局面已經(jīng)得到了控制，從而對國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長起到了減速的作用。
　　從出口方面來看，歐洲債務(wù)危機(jī)的影響遠(yuǎn)未見底，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性顯著提高，中國的出口增速在今年二季度可能已經(jīng)達(dá)到頂峰。隨著補(bǔ)庫存和臨時(shí)性的政策刺激效果逐步衰減，歐洲經(jīng)濟(jì)二次下滑的風(fēng)險(xiǎn)正逐步增加，而美國消費(fèi)復(fù)蘇的力度也不會太強(qiáng)。這就決定了在未來相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，外需仍然難以形成對中國經(jīng)濟(jì)的有力拉動。
　　興業(yè)證券有關(guān)分析師表示，股市基本面比較明顯的亮點(diǎn)是公司業(yè)績。從剛公布完畢的半年報(bào)業(yè)績來看，基本面的一些負(fù)面因素并沒有顯現(xiàn)，滬深兩市1921家A股上市公司2010年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入79054億元，同比增長42.98%。金融、采掘、化工、交通運(yùn)輸、交運(yùn)設(shè)備五個(gè)行業(yè)占全部上市公司2010年上半年凈利潤的77.04%，其余18個(gè)行業(yè)的凈利潤占比僅為22.96%。

　　周期性行業(yè)仍有投資機(jī)會

　　對于市場操作，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)短線市場仍將處于“指數(shù)無作為、個(gè)股相對活躍”的階段。但短線更要注意個(gè)股分化和題材股回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　北京首證分析師認(rèn)為，目前市場的上行動力要么來自小盤股的繼續(xù)上行，結(jié)構(gòu)性估值差距創(chuàng)歷史新高；要么來自大盤股的估值修復(fù)，即風(fēng)格轉(zhuǎn)換。對后市而言，由于目前強(qiáng)弱分化較大，近期操作還是以捕捉熱點(diǎn)為出發(fā)點(diǎn)，關(guān)注政策面消息以及市場動向。
　　國富成長動力基金經(jīng)理潘江認(rèn)為，從大趨勢來講，消費(fèi)是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要動力，他們代表的是未來。雖然在此過程中可能會出現(xiàn)估值與基本面脫離、波動的情況，但在未來很長時(shí)間內(nèi)，仍然會看重消費(fèi)板塊，特別是在下半年，消費(fèi)板塊仍然是機(jī)構(gòu)選擇的重點(diǎn)對象。
　　除了消費(fèi)板塊，分析人士進(jìn)一步指出，傳統(tǒng)周期性行業(yè)中也隱藏著一定的投資機(jī)會，等待投資者去挖掘。因?yàn)榻鹑�、鋼鐵、房地產(chǎn)、電力、石化這些傳統(tǒng)周期性行業(yè)，年初到現(xiàn)在累計(jì)跌幅已經(jīng)很大，上市公司的資產(chǎn)價(jià)值對股價(jià)已經(jīng)有較強(qiáng)的支撐作用，這些主要的行業(yè)下跌空間已經(jīng)比較有限。此外，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長是當(dāng)前政府政策的首要目標(biāo)，也是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必要條件。在下半年經(jīng)濟(jì)雖然預(yù)期減速但增長速度仍保持在一定水平的前提下，傳統(tǒng)周期性行業(yè)仍有較多的投資機(jī)會。