截至8月31日，2010年基金半年報披露已經(jīng)結(jié)束。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計顯示，全部60家基金公司旗下588只基金凈虧損達(dá)4397.85億元，僅次于2008年上半年的1.08萬億元，成為史上第二高半年度虧損額。值得注意的是，半年以來，市場的弱勢使得基金的交投活躍度不高，換手率較去年有了不同程度的下降，而差異化的換手率也在某種程度上反映出各基金的投資能力。

　　虧的“各有千秋”　廣發(fā)聚豐為巨虧道歉

　　今年上半年，偏股類基金當(dāng)仁不讓地成為了“虧損大戶”，而眾基民也已然淪為了“災(zāi)民”。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計，納入統(tǒng)計的333只偏股型基金平均虧損9.48億元，只有嘉實(shí)主題精選盈利5.18億元，其余全部虧損。
　　在虧損的基金行列中不難發(fā)現(xiàn)，規(guī)模較大的基金虧損金額也較大。比如廣發(fā)聚豐。該基金上半年凈值下跌25.14%，凈虧損72.48億元。在其當(dāng)日發(fā)布的公告中，相關(guān)基金管理人亦承認(rèn)了一些諸如在時間判斷上出現(xiàn)的重大失誤等并道歉說：“總之，本基金對于中國市場具有典型政策市以及投機(jī)盛行的特點(diǎn)認(rèn)識不足，應(yīng)對遲緩，導(dǎo)致階段性業(yè)績不夠理想，深表歉意！”
　　不過，虧損金額最大的還是中郵核心成長。截至二季度末資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)193.91億元，上半年凈值下跌27.84%，凈虧損75.37億元，居所有偏股型基金之首。
　　不過在采訪中，一些分析師表示，從市場環(huán)境來看，上半年股市下跌近30%，偏股型基金自然虧損得比較多，但總體來說抗跌性還是優(yōu)于股市的，即使是巨虧的2008年上半年亦是如此，大盤縮水50%，基金虧損約為30%。
　　從基金公司虧損額來看，60家公司旗下基金總盈虧均為負(fù)，平均虧損73.30億元。上半年虧損額最大的基金公司華夏基金，旗下基金凈虧損為403.99億元；易方達(dá)和博時旗下基金分別以虧損392.26億元和248.07億元分列倒數(shù)第二、三位。相比之下，虧損最少的是金元比聯(lián)旗下基金，虧損總額為1.61億元�！　�
　　半年報中，“幸免于難”的恐怕只有固定收益類產(chǎn)品了。據(jù)統(tǒng)計，得益于上半年債市的穩(wěn)定上漲，八成以上的債券型基金取得了正收益，而債券型基金總盈利約為11.95億元。其中，工銀瑞信信用添利A上半年凈利潤1.75億元，是惟一一只獲利超過億元的債券型基金；華夏債券AB、工銀瑞信增強(qiáng)收益A的利潤也都在8000萬元以上。此外，貨幣型基金上半年利潤也突破了10億元。

　　換手率降低　長城雙動力最“勤快”

　　今年上半年股票市場震蕩下挫，基金的交投活躍度也有所降低。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計顯示，偏股型基金的平均股票換手率為187.90%，比2009年下半年267.52%的換手率大幅降低。另外，約有85.89%的基金換手率在300%以下，即其平均持股時間在一個月以內(nèi)。
　　從具體的單只基金股票換手率來看，長城雙動力、寶盈核心優(yōu)勢、大摩基礎(chǔ)行業(yè)混合等都算得上是“勤勞戶”�！皳Q手率最高的長城雙動力達(dá)12倍，意味著該基金在24周的時間內(nèi)將手中的股票輪換了12次，平均持股時間僅兩周�！焙觅I基金劉朝陽介紹說。
　　高換手率的基金像東吳價值成長和國投瑞銀穩(wěn)健增長業(yè)績表現(xiàn)也稍好。而另一方面，一些換手率較低的基金凈值表現(xiàn)普遍較差。比如長城品牌優(yōu)選、國泰金鼎價值精選和鵬華價值優(yōu)勢等基金，換手率均在0.5倍以下�？傮w上，上半年高換手基金業(yè)績稍好于低換手基金。
　　根據(jù)好買基金統(tǒng)計顯示，60家基金公司平均換手率約為205.28%，其中換手率最高的是天弘基金，平均換手率為456.22%；位列其后的摩根士丹利華鑫和寶盈基金，換手率分別為415.94%和384.76%。而“最懶”的要數(shù)國泰基金，其換手率僅60.62%�！　�
　　劉朝陽表示，上半年指數(shù)下跌，行業(yè)表現(xiàn)分化，存在著一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會，具有較好擇時擇股能力、善于把握輪動行情的基金業(yè)績表現(xiàn)突出，跟隨市場、敏銳捕捉階段性機(jī)會并積極調(diào)倉換股是震蕩市中績優(yōu)基金普遍采取的策略。

　　謹(jǐn)慎布局依舊　持續(xù)關(guān)注消費(fèi)與新興產(chǎn)業(yè)

　　對于下半年的投資布局，多數(shù)基金經(jīng)理都顯示出不同程度的謹(jǐn)慎。
　　工銀紅利的基金管理人在展望下半年走勢時表示，下半年對A股市場的判斷是：不悲觀，不樂觀。從整體上看，由于我國經(jīng)濟(jì)將保持較快增速，并且目前市場估值具有吸引力，因此對大盤的走勢不必過分悲觀。由于我國處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及社會生活方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期，資本市場仍將存在豐富的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。但是，資本市場在較長時間內(nèi)將繼續(xù)面臨經(jīng)濟(jì)刺激政策退出的風(fēng)險，在此背景下，大盤出現(xiàn)系統(tǒng)性投資機(jī)會的概率也不大。
　　中銀藍(lán)籌則表示，從短期看，由于短期緊縮力度較大，經(jīng)濟(jì)下半年仍將面臨較嚴(yán)峻形勢。另外下半年股票供給面也面臨著大公司IPO、銀行融資、大小非減持等壓力，市場在三季度較難出現(xiàn)趨勢性上漲機(jī)會。短期看，經(jīng)濟(jì)下滑速度還沒有達(dá)到惡化的地步，而從較長時期角度看，市場在年底將面臨較多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
　　相比謹(jǐn)慎，還有部分基金經(jīng)理持悲觀態(tài)度，像嘉實(shí)主題就認(rèn)為影響市場的負(fù)面因素并未完全釋放，預(yù)計市場可能創(chuàng)出新低。
　　在對未來關(guān)注行業(yè)的看法上，大消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)成為基金經(jīng)理較為一致的關(guān)注點(diǎn)。泰達(dá)紅利在其中報中指出，未來經(jīng)濟(jì)增長將會更加依賴內(nèi)需，而提升內(nèi)需就要在城鎮(zhèn)化、居民收入和社會保障、科技創(chuàng)新和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級這幾個方面來做文章，其中的標(biāo)的包括節(jié)能環(huán)保、城鎮(zhèn)化帶來的大眾消費(fèi)、科技創(chuàng)新、醫(yī)療等領(lǐng)域。
　　中銀基金也提出，隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型力度的不斷深入，轉(zhuǎn)型所帶來的新興行業(yè)投資機(jī)會有著巨大的發(fā)展?jié)摿�和升值預(yù)期，內(nèi)需消費(fèi)行業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在未來將成為中國經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，公司中長期看好內(nèi)需消費(fèi)行業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，而價值投資、主題投資、成長投資是公司中短期的三個投資策略。