在嚴厲的宏觀調(diào)控之下,產(chǎn)能過剩的鋼鐵板塊本難有所作為。但隨著各地方政府為完成減排指標強制限產(chǎn)鋼企,鋼價上漲的預(yù)期重新激發(fā)了A股市場鋼鐵股的活力。
　　6日,鋼鐵板塊整體漲幅達5.04%,凌鋼股份強勢漲停,新興鑄管、柳鋼股份漲幅約9%,寶鋼股份、鞍鋼股份等大盤藍籌股漲幅也分別達7.06%和6.29%;7日,馬鋼又被買盤封至漲停。
    盡管鋼鐵板塊本周以來表現(xiàn)出眾,但在多數(shù)券商看來,這僅僅是交易性機會,限產(chǎn)措施再強烈也不能改變行業(yè)產(chǎn)能過剩的基本面,建議投資風格激進的投資者可適當?shù)团浣▊}。

　　減排風暴愈演愈烈

　　自8 月下旬開始,浙江、江蘇、山西先后對部分鋼廠實施關(guān)停高爐、懲罰性電價以及限電措施。上周末河北省成為國內(nèi)鋼市關(guān)注的焦點,邯鄲和唐山先后對區(qū)內(nèi)鋼鐵企業(yè)實施停產(chǎn)、限產(chǎn)措施。自9 月5 日零時開始,邯鄲武安市通知對轄區(qū)內(nèi)18 家鋼廠全面停產(chǎn);9 月6 日,唐山市下發(fā)《唐山市人民政府辦公廳關(guān)于大大高能耗高污染行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量控制計劃的通知》,要求30 家鋼鐵企業(yè)在9-12 月期間采取限產(chǎn)措施。
　　中信建投證券認為,節(jié)能減排已經(jīng)是全國性事件節(jié)能減排不是河北、江蘇、山西等省份的事情,而是一個全國性的事件,臨近“十一五”末,各省市的節(jié)能減排任務(wù)完成結(jié)果較差,所以有突擊完成的嫌疑,另一方面今年GDP 任務(wù)完成情況較好,基本沒有相關(guān)負擔,所以節(jié)能減排工作的重要性就顯現(xiàn)出來。
　　中信建投認為,各省市的減排風暴雖然比較突然,但是又是必然,雖然是突擊行為,但又不是短期行為。在節(jié)能減排已經(jīng)成為政府任務(wù)或者說考核政績的指標的時候,這種所謂整頓或許會成為一個常態(tài),一直到明年甚至更長時間。

　　上市鋼企交易性機會浮現(xiàn)

　　節(jié)能減排政策超預(yù)期對市場參與者心理預(yù)期的影響幅度是比較大的。近幾日,國內(nèi)鋼材價格出現(xiàn)了明顯上漲,建筑鋼材領(lǐng)漲,鐵礦石與焦煤價格則與8月底持平。業(yè)內(nèi)人士普遍認為,鋼材價格的上漲對噸鋼毛利的擴張作用比較明顯。
　　安信證券預(yù)計,未來一段時間,大小鋼鐵企業(yè)的盈利能力的分化會擴大,表現(xiàn)為大鋼鐵企業(yè)大鋼鐵企業(yè)階段性受益,盈利能力好轉(zhuǎn),而小鋼鐵企業(yè)受到產(chǎn)能利用率下降的影響,盡管鋼價上漲,但盈利能力仍面臨下滑風險。
　　從目前的情況來看,鋼鐵上市公司基本未受到限電政策的影響,近幾日鋼材價格的大幅上漲對盈利能力的改善是比較顯著的,第三季度尤其是9月份鋼鐵上市公司的盈利能力將好于市場預(yù)期,故建議投資者可關(guān)注政策超預(yù)期帶來的上市鋼鐵企業(yè)交易性機會。重點推薦河北地區(qū)鋼鐵上市公司、建筑鋼材占比較高的公司、盈利彈性較高的公司、以及目前估值水平相對較低的大鋼廠,如鞍鋼股份、寶鋼股份、新興鑄管、河北鋼鐵、八一鋼鐵和三鋼閩光。

　　長期基本面并未根本扭轉(zhuǎn)

　　不過,限產(chǎn)只是暫時的,券商研究報告紛紛指出,鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的基本面并未得到根本改變。國信證券認為,各個地方政府強制關(guān)停鋼鐵企業(yè)原因有多方面。首先是鋼鐵企業(yè)作為耗電大戶,用電量是其他行業(yè)的數(shù)倍,成為地方政府節(jié)能減排強制關(guān)停的重點。
　　其次,鋼鐵行業(yè)本身也存在產(chǎn)能過剩,強制關(guān)停鋼鐵企業(yè)對地方政府來講也不存在過大的政治風險。但是投資者應(yīng)該看到,強制關(guān)停只是暫時性的,并非完全淘汰。如果鋼材價格上漲幅度過大,鋼鐵企業(yè)勢必復(fù)產(chǎn)。我國鋼鐵產(chǎn)能巨大,暫時的關(guān)停只是影響了短暫的供需,在強制關(guān)停沒有演變?yōu)橥耆�淘汰之�?鋼鐵板塊基本面并未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。長期來看,鋼鐵板塊的基本面仍然難以樂觀,板塊的機會仍然是交易性機會。