9月6日,國務(wù)院正式發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》。該 《意見》明確提出,將以汽車、鋼鐵、水泥、機械制造、電解鋁、稀土等6大行業(yè)為重點,推動優(yōu)勢企業(yè)實施強強聯(lián)合、跨地區(qū)兼并重組、境外并購和投資合作,推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。與此同時,《意見》還指出,要向民營資本開放更多行業(yè)和領(lǐng)域,并放寬在股權(quán)比例等方面的限制。

　　水泥行業(yè):供應(yīng)面趨緊 行業(yè)基本面向好

全國主要品種水泥均價

    隨著大批落后產(chǎn)能的關(guān)閉及地方政府為實現(xiàn)節(jié)能減排而采取的拉閘限電措施,水泥的供應(yīng)出現(xiàn)了偏緊的狀況,從8月份至今全國地區(qū)的水泥價格出現(xiàn)了上漲的趨勢,9月份是水泥行業(yè)的消費旺季,水泥的需求量仍將保持增長。
　　從去年9月30日以來,水泥行業(yè)基本沒有審批新的生產(chǎn)線,這反映了國家抑制水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的決心,而2011-2012年行業(yè)有接近2億噸的產(chǎn)能即將被淘汰,在抑制新增產(chǎn)能的同時還即將淘汰20%的產(chǎn)能,這使得水泥行業(yè)即將迎來新的發(fā)展機遇,而龍頭公司要想進(jìn)一步做大做強,就勢必會選擇兼并重組來實現(xiàn)自身的擴張需求。
　　此前投資者受房地產(chǎn)投資增速下滑及“鐵公雞”的投資也已經(jīng)接近尾聲的影響,水泥緊隨大盤出現(xiàn)了比較深的調(diào)整,但隨著水泥價格出現(xiàn)了大幅度上漲后,水泥板塊近期走出了一波非常凌厲的走勢,未來行業(yè)的供給量還將會大幅的減少,這已經(jīng)是比較明確的事情,并且,保障性住房的建設(shè)及西部大開的力度的不斷加強,固定資產(chǎn)投資增速仍將會保持20%以上的增長,這也為水泥行業(yè)的需求面提供了有利的支撐。
　　我們非常看好水泥行業(yè)未來的發(fā)展前景,投資水泥板塊的邏輯可分為兩點:第一類依然看好優(yōu)質(zhì)龍頭公司,未來由于落后產(chǎn)能淘汰的逐步落實,龍頭公司的市場份額有望進(jìn)一步提高,這將為公司業(yè)績的提升提供有力的保障,如:海螺水泥、冀東水泥。第二類受益于西部大開發(fā)建設(shè)的公司,如:天山股份、祁連山等。

　　電解鋁:供需失衡 投資機會尚需等待

　　電解鋁下游主要消費行業(yè)房地產(chǎn)和汽車增速下降,國內(nèi)鋁價表現(xiàn)仍比較疲弱,國內(nèi)氧化鋁價格出現(xiàn)上調(diào),原料成本上升將侵蝕電解鋁公司利潤,電解鋁行業(yè)的投資機會還需等待基本面出現(xiàn)轉(zhuǎn)好信號。
　　2010年1-7月國內(nèi)電解鋁累計產(chǎn)量954.6萬噸,同比增長41.9%,LME電解鋁價格目前處于回落調(diào)整中,而庫存還維持高位。   

2010年電解鋁產(chǎn)量   

鋁庫存

    2010年預(yù)計將有416.8萬噸新增電解鋁產(chǎn)能投產(chǎn),同比增長40％。國內(nèi)原有電解鋁廠商限產(chǎn)、減產(chǎn),新建產(chǎn)能集中投產(chǎn),2010年下半年國內(nèi)電解鋁庫存壓力會進(jìn)一步增加。
　　5月份國家發(fā)改委要求取消電解鋁等行業(yè)的優(yōu)惠電價,將限制類企業(yè)電價加價標(biāo)準(zhǔn)由現(xiàn)行每千瓦時0.05元提高到0.10元。目前國內(nèi)噸電解鋁電耗在14,200千瓦時,電價平均上調(diào)0.10 元,噸鋁成本上升1,400多元,國內(nèi)電解鋁平均生產(chǎn)成本達(dá)到15,00 多元。但國內(nèi)鋁價從4 月中旬17,000多元跌至6月份不到15,000元,現(xiàn)貨價格更是跌至近14,000元/噸的低位,電解鋁生產(chǎn)企業(yè)面臨嚴(yán)峻的經(jīng)營形勢。
　　我們對于電解鋁行業(yè)的投資前景并不是十分的樂觀,等到行業(yè)基本面出現(xiàn)改善后才會出現(xiàn)很好的投資機會,目前行業(yè)的兼并重組計劃只能為行業(yè)帶來一些投機機會。