【要聞提示】：
蓋特納：施壓人民幣，暗示至少需升兩成。17日人民幣兌美元升至6.7172。
銀監(jiān)會：暫時不會出臺新的房產(chǎn)調(diào)控政策。
央行發(fā)布金融穩(wěn)定報告：1、繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，2圍繞轉變經(jīng)濟增長方式和加快結構調(diào)整，落實有保有控的信貸政策，使貸款真正用于實體經(jīng)濟，3、綜合運用財政、貨幣等多種政策工具，密切關注價格走勢和管理好通脹預期，加強金融風險防范，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。
解禁高峰：10、11月是大小非解禁高峰，近六成的限售股在這兩個月內(nèi)釋放。
【螺紋鋼市場】：反復構筑階段性頂部
上周，螺紋鋼期貨一路陰跌不止，現(xiàn)貨疲弱與股市回落是首因。周五時RB1101合約下跌28元報4359元/噸，周跌幅為135元/噸。
我們對螺紋鋼的總體判斷是：反轉已經(jīng)發(fā)生，期價會有反復，但這是構筑階段性頂部的一個過程。盡管各地鋼廠的“節(jié)能減排”還在如火如荼的進行，但現(xiàn)貨與期市卻表現(xiàn)異常冷靜，價格呈沖高回落的“過山車”狀。個中原因是：1、減產(chǎn)仍階段性任務，2、傳有加息與加強調(diào)控房產(chǎn)的可能，3、未來供應過剩與冬季淡季是確定性事情。
現(xiàn)貨方面，各地報價后勁不足，并未緊跟減產(chǎn)風暴，且交投一般。周五上海三級螺紋鋼報4430元/噸，較上周下跌了10元；北京一周回落了90元至4430元/噸。
庫存方面，國內(nèi)螺紋鋼庫存繼續(xù)下降，主要城市的庫存總量為556.04萬噸，較前周減少了10.02萬噸。庫存下降顯然與消費旺季和節(jié)能減排相關。但是，也應當看到：后期生產(chǎn)恢復和淡季來臨，庫存不排除季節(jié)性上升的可能。
有消息稱，發(fā)改委表示：10月份將配合中共中央紀律檢查委員會、監(jiān)察部開展對4萬億投資項目執(zhí)行情況的秋季例行檢查。該計劃到2010年底到期，尚未實施的投資項目都將在接下來的幾個月內(nèi)開工。另外，9、10月份全國“限電減產(chǎn)”的效應依然存在，這兩項利多因素或許會提升市場的反彈動力。
從市場的表現(xiàn)看，RB1101合約跌破了4410元的關鍵支撐位，已破壞了多頭人氣；另外，期價比現(xiàn)貨及鋼廠報價還要低。這表明市場進入空頭排列，但過低的期價存在反彈的要求。從技術上看，周KD指標高位拐頭向下，表明市場的轉折將在這一帶形成。不過，近日下跌幅度已大，小時KD出現(xiàn)低位背離，日KD處低位，因而存在較強的反彈要求。
總之，從季節(jié)性角度看，RB1101合約將是未來的空頭主宰地，因冬季淡季，套保實盤將壓力沉重；而RB1105合約卻是多頭陣地，因春季生產(chǎn)恢復。因此，投資者可關注兩合約的套利機會，即：賣近買遠。從整體看，10月份將是鋼市頭部形成階段，隨后市場將步入跌勢，因11月淡季將如期來臨。
策略：季節(jié)性漲勢行情結束，下階段將形成頭部且有所反復，可依托前期高點進行嘗試性拋空。另外，采購者的頭寸逢高減持。
【金屬市場】：銅有步入中級調(diào)整的可能
雙節(jié)臨近，9月份旺季、節(jié)前備貨與美元走弱促使滬銅周五出現(xiàn)空頭回補行情，期價重新站在6萬之上。似有再度上漲之意，但已接近尾聲。我們預計：10月份市場轉入中級調(diào)整的可能性較大。
周五，美元走弱，LME3月銅繼續(xù)沖高，但后因美國公布的消費者信心指數(shù)偏弱，期價出現(xiàn)回落。最終，LME3月銅上漲58美元報7735美元/噸，周度漲了238美元。
從形態(tài)而言，市場呈上升三角楔形形態(tài)，目前已是末期；因而這種結構容易產(chǎn)生逆轉。當晚，期銅的最高價7810美元曾是目標預測值和重要的阻力區(qū)，現(xiàn)在已是基本到位，即便再度上行，阻力亦是重重。從技術指標看，日KD呈雙峰背離現(xiàn)象，周KD高位欲交叉向下。因此，銅價已經(jīng)進入一個易于調(diào)整的狀態(tài)，10月份拐點將現(xiàn)。
就美國近期公布的數(shù)據(jù)看，11日當周初請失業(yè)金人數(shù)降至45萬人，暗示勞工市場有所企穩(wěn)和改善；9月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)萎縮的幅度放緩；9月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值為66.6，低于預期，表明經(jīng)濟放緩。這些數(shù)據(jù)鞏固了經(jīng)濟成長正在放緩的觀點，但沒有跌入衰退和出現(xiàn)通縮的風險。
近期支持銅價上行的兩個重要因素是：1、LME銅庫存持續(xù)下降，現(xiàn)為38.4萬噸，自2月以來已下降了31%；2、中國采購需求不錯，8月進口銅材37.9萬噸，環(huán)比成長10.7%，同比增長17%。這兩項因素還會在9、10月份持續(xù)，但已大部分反映在價格的上漲之中；如后續(xù)沒有顯著的利好，期價很難獲得持續(xù)動力。
那么，第四季度會存在什么樣的因素促使其調(diào)整呢？1、歐美經(jīng)濟復蘇緩慢，且存在較大的不確定性；2、美元走勢存在階段性走強的可能，技術上在80有較強的支撐。3、年底國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)還貸壓力較大，或加息等。
策略：多單逢高出場，其余短線或是觀望，節(jié)前不留倉。