從上周僅兩個交易日的表現(xiàn)看,市場明顯處于交投清淡的狀態(tài)中。而在中秋節(jié)前有效套現(xiàn)日之后,市場拋壓明顯減小,但這并不表明調(diào)整已經(jīng)結(jié)束。從大、小兩類指數(shù)的波動狀態(tài)看,滬深300指數(shù)處于低位盤整,并無明顯推動出現(xiàn);中小板綜指則出現(xiàn)的是衰竭性下行的狀態(tài)。這表明短期殺跌的動能并不是很足,故而我們前面預(yù)期的兩個指數(shù)的調(diào)整目標(biāo)仍然沒有改變的必要。
    復(fù)盤來看,目前多數(shù)個股依然沒有做多的動力。后市明顯機會較少的板塊,分別是煤炭、電力（包括水電）、鋼鐵、地產(chǎn)、券商、建筑,仍然存在做多機會的板塊分別是農(nóng)牧漁、紙業(yè)、航空、電子、軍工、消費、批零、食品飲料。本次導(dǎo)致大指數(shù)下行的主要動力源還是金融股,目前該板塊也是好壞參半,其中工行與建行在下方不遠(yuǎn)處將有較強的支撐,未來如果繼續(xù)下行,會引起價值投資類資金介入。預(yù)計后面大指數(shù)的止跌,很可能會以金融股的率先反彈而引發(fā)。市場的另一個下跌壓力,是創(chuàng)業(yè)板個股。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短期已經(jīng)六連陰,這與未來創(chuàng)業(yè)板大股東限售股解禁潮帶給市場的心理壓力有關(guān)。而創(chuàng)業(yè)板的下跌,又是中小板群體下跌的直接影響因素。事實上,我覺得兩者還得分別對待,翻閱中小板的所有個股后,感覺未來真正會走下降通道的個股并不是很多,除了通信類的部分個股出現(xiàn)了高位大量換手、形成籌碼大量堆積外,多數(shù)前期漲勢較好的個股,并沒有出現(xiàn)高位大量換手。這或許表明,未來中小板個股,仍是資金關(guān)注的主要方向。
　　以目前大指數(shù)滬深300指數(shù)的波動情況看,仍然沒有跳出我們前面所指的某級平臺型整理之C段的假設(shè),我們預(yù)期這個平臺C段的低點將出現(xiàn)在8月13日低點附近。它破與不破都無所謂,反正我們等待著自低而起的上行推動結(jié)構(gòu)出現(xiàn)。這個信號出現(xiàn)后,回壓不創(chuàng)新低即是介入機會。而從中等級別的結(jié)構(gòu)上講,我們早前說過,7月2日的低點上行是推動,這個推動結(jié)構(gòu)以5－3－5結(jié)構(gòu)形式,于8月3日結(jié)束,之后才是同級的復(fù)合擴張平臺整理。以這種大跨度的結(jié)構(gòu)看,這個中期結(jié)構(gòu)就應(yīng)該是一個三波段的上行結(jié)構(gòu)。而從滬深300指數(shù)的籌碼分布看,這樣的預(yù)期與籌碼分布分析的預(yù)期是一致的。也就是說,滬深300指數(shù)在這輪調(diào)整結(jié)束后,還有一個與7月2日至8月3日同級的上行結(jié)構(gòu)需要完成,方向當(dāng)然是向上的。而這個結(jié)構(gòu)的完成,按等長原則預(yù)期將在11月末,如果出現(xiàn)延伸,則可能跨年度,至春節(jié)之前完成。這段上行結(jié)構(gòu),會將上方的兩個缺口回補一個,并試圖回試另一個。
　　短期中小板綜指的調(diào)整,只不過是一個小級別的三段式調(diào)整,它在下方籌碼堆積6270點峰值處,將會有很強的支撐,而如果按三波段等長計算,這個峰值正處于量度目標(biāo)位。從短期中小板綜指波動已呈楔形看,這個指數(shù)的下調(diào)意愿并不是很強。所以,我們預(yù)期它是向下回試8月30日的上跳空缺口。同樣,補與不補也都不重要,重要的是要等它出現(xiàn)低點上行的推動結(jié)構(gòu)。假如不是出現(xiàn)低點上行推動,則要考慮它有可能形成的是一個b性質(zhì)上行段。也就是說,在9月14日以后所形成的波動結(jié)構(gòu),可能以3－3－5形式演繹。這樣的話,中小板綜指的調(diào)整可能會相對長一些。這是我們能預(yù)計的比較壞的一種變化形式,但其完成之后,中小板綜指的方向仍然是向上的。而我們從中小板綜指2008年10月至2010年4月的一個完整的上行推動段看,在目前位置出現(xiàn)3－3－5結(jié)構(gòu)調(diào)整的假設(shè)并不成立。所以,我們更愿意相信目前是處于大結(jié)構(gòu)的第3推動段中的第II修正段5－3－5形式的回調(diào),這個回調(diào)幅度不會深,其內(nèi)在原因是下方的籌碼堆積密集峰支撐。而我們前面所強調(diào)過的5748點峰值,即是這波上漲的根基,多數(shù)大級別資金的成本集中于此。以成本翻倍原理,未來中小板的大致上行目標(biāo)很容易測算。而整個自2008年10月開始的大級別推動第三段的結(jié)構(gòu),全面運行完的目標(biāo)大約也在于此。
　　從更長遠(yuǎn)的角度以及滬深300指數(shù)波動的影響來看,我個人認(rèn)為中小板綜指這一輪上漲結(jié)束之后,將會有一個時間跨度很長的調(diào)整。而那次調(diào)整,最晚將始于2011年第一季中段,是大級別資金應(yīng)該回避的一次大級別調(diào)整。
　　當(dāng)然,上述的波動框架并不一定是市場的本真,而是我們通過市場的波動以及復(fù)盤情況得出的合理運行方式。根據(jù)上述分析的結(jié)論,我個人認(rèn)為以目前的市場狀況,已經(jīng)不是考慮怎么賣股的時候了。除了上述不適合做多的群體外,在適合做多的群體中,不建議繼續(xù)殺跌,應(yīng)該考慮低位節(jié)點如果出現(xiàn)時,如何把握回補的時機。