今年以來，基金公司的表現(xiàn)是令投資者失望的，基金半年報更是巨虧4390多億元。不過在進入三季度后，眾基金也算是否極泰來，除了一直以來表現(xiàn)穩(wěn)定的債券型基金，偏股型基金也終于在三季度迎來了難得的“艷陽天”。進入四季度，基金經(jīng)理們對未來三個月市場的判斷，謹慎中倒是透露出了些許樂觀。
三季度股基“飄紅” 債基穩(wěn)定依舊
三季度股票型基金一改以往的頹勢，全線飄紅。
據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按照復權(quán)單位凈值增長率計算，截止到2010年9月28日，408只開放式偏股型基金在三季度的市場中平均漲幅高達16.2%。其中，102只基金的同期漲幅超過20%，其中更有4只基金的漲幅在30%以上。天治創(chuàng)新先鋒同期漲幅高達33.03%，排名第一位；東吳行業(yè)輪動以32.7%的漲幅緊隨其后，景順長城能源基建、華夏優(yōu)勢增長分別以31.66%、30.86%，排在第三、四位。
不過，與漲幅靠前的基金相比，仍有一些基金雖然實現(xiàn)了正收益，但業(yè)績的差異很大。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2010年9月29日，普通股票型基金中，有11家基金的同門同類基金業(yè)績差異達到10%以上，最多的業(yè)績差異甚至達到20%以上。寶盈泛沿海增長同期上漲0.89%，金元比聯(lián)寶石動力同期漲幅僅為0.32%，兩者與榜首的差距均在30個百分點以上。此外，申萬巴黎滬深300價值、長城品牌優(yōu)選等基金的同期漲幅也僅在1%左右。
展恒理財基金研究中心認為，總體上基金要取得超額回報也并非易事，漲幅居前的基金，大多是今年以來執(zhí)著于結(jié)構(gòu)性板塊，操作積極、管理靈活的基金。而漲幅落后的基金，多是被動管理的大盤風格基金。
據(jù)展恒理財金融數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計顯示，債券型基金在三季度延續(xù)了上半年的良好勢頭，獲得了平均3.76%的正收益。除了收益良好，三季度債券型基金市場產(chǎn)品也進一步細化，創(chuàng)新型債基頻出成為市場的熱點。在市場對固定收益類品種需求旺盛之時，創(chuàng)新型債基的發(fā)行受到了機構(gòu)投資者的青睞。創(chuàng)新模式主要有華富強化回報、信誠增強收益這類場內(nèi)封基，以及富國匯利分級、大成景豐分級這類分級封閉債基。
基金加倉明顯 謹慎樂觀四季度
據(jù)國信證券經(jīng)濟研究所近期對26位基金公司投資總監(jiān)進行的今年四季度和明年一季度投資策略問卷調(diào)查表明，基金經(jīng)理普遍認為，四季度和明年一季度期間市場將維持一個震蕩態(tài)勢，對未來持謹慎樂觀態(tài)度。
調(diào)查顯示，約有65.38%和38.46%的基金經(jīng)理預計上證指數(shù)點位震蕩區(qū)間為2500點-2800點。此外，占比23.08%和34.62%的基金經(jīng)理表示，今年四季度和明年一季上證指數(shù)波動區(qū)間將在2800-3000點之間；另有19.23%的基金經(jīng)理更是樂觀預計明年一季度上證指數(shù)將重上3000點大關(guān)，波動區(qū)間為3000-3500點。不過，也有11.54%和7.69%的基金經(jīng)理認為，今年四季度和明年一季度股指將探底至2500點以下。
在倉位方面，基金經(jīng)理們的表現(xiàn)也在中秋之后明顯積極了許多。諸如南方基金、易方達、華夏等都明顯增倉，表現(xiàn)的相對樂觀。
根據(jù)德勝基金研究中心的一組倉位測算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的主動型基金平均倉位水平均有較明顯的上升，可比主動股票基金平均倉位為85.44%，相比中秋節(jié)前增加1.09%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為79.05%，相比前周大幅上升3.13%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位72.54%，相比前周顯著增加1.87%。
德勝基金研究中心認為，基金看多后市，倉位仍保持在相對較高的位置，主要還是因為地產(chǎn)調(diào)控政策“靴子”落地，預計短期內(nèi)市場或難再出現(xiàn)利空信號。在股指小幅調(diào)整后，基金的操作變得更加積極，前期倉位相對保持中等水平的基金也重新增倉。
靈活布局四季度 中小盤基金可期
綜合部分研究機構(gòu)的觀點來看，對于四季度宏觀經(jīng)濟形勢都保持了較為樂觀的態(tài)度。一方面GDP同比增速趨穩(wěn)，消費將成為四季度拉動經(jīng)濟增長的亮點；另一方面，資金面較上半年也會更加寬松，前期物價上漲的主要因素初顯緩解跡象，年內(nèi)加息可能性不大。
依據(jù)對于未來一個季度的宏觀環(huán)境判斷，分析師建議投資者在投資時，除了仍需要挑選靈活度高的基金，還要注重對基金經(jīng)理的選擇。
對于四季度基金投資的選擇，好買基金研究中心分析師認為，可以關(guān)注中小規(guī)模的基金、處于上升期的公司，挑選經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理也是至關(guān)重要的。
具體來說，好買分析師指出，未來一個月大盤藍籌股機會有限，市場仍將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，中小盤成長股仍是主導。中小盤的基金更易配置中小盤股，規(guī)模過大的基金往往在配置中小盤股的時候力不從心。
在關(guān)注上升期的公司過程中，分析師特別提醒投資者關(guān)注基金公司人員的穩(wěn)定性。據(jù)好買統(tǒng)計，截止9月20日，今年以來發(fā)布基金經(jīng)理變更公告的基金達152只，占基金總數(shù)比創(chuàng)下新高，人員變動的挑戰(zhàn)超過以往。
此外，基金經(jīng)理自身的經(jīng)驗及過往的業(yè)績也是投資者應該注意的。好買分析師表示，按慣例，四季度是一系列會議召開的時候，這會在市場上形成相關(guān)熱點，經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理往往能夠?qū)κ录龀銮‘敺磻I(lǐng)先一步布局，取得優(yōu)勢。在市場震蕩的情形下，對市場情緒把握較好的基金經(jīng)理往往能踏準市場節(jié)奏，取得較好收益。
除了中小盤基金，展恒理財基金研究中心劉晶還認為，下半年A股市場投資環(huán)境好于上半年，但階段性震蕩和反復可能是常態(tài)，市場出現(xiàn)大的趨勢性機會依然很難。四季度基金布局，開放式基金配置建議選擇靈活度高的基金，封閉式基金方面，對于分紅能力較強、做業(yè)績能力好的品種可做中長線布局。