四季度投資策略 機構(gòu)激辯四季度股指走向
記者采訪發(fā)現(xiàn)，私募基金、公募基金和券商機構(gòu)對于四季度A股市場的看法趨于一致，普遍判斷大盤將繼續(xù)維持區(qū)間窄幅震蕩，結(jié)構(gòu)性投資機會將延續(xù)，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的新興產(chǎn)業(yè)和民生消費領(lǐng)域被大多數(shù)機構(gòu)看好，而估值過高的中小盤股已暗藏風(fēng)險。
另一方面，機構(gòu)提醒投資者，四季度是政策密集推出的時期，10月份“十二五”規(guī)劃的制定、11月中央經(jīng)濟工作會議對于我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展具有重大影響。另外，隨著國家調(diào)控政策再次出臺，房地產(chǎn)行業(yè)走向是影響市場的核心變數(shù)之一。
大盤走勢震蕩市格局仍將繼續(xù)
對于四季度的大盤，認(rèn)為維持窄幅震蕩的占大多數(shù)。廣發(fā)證券判斷，經(jīng)濟下滑、政策兩難、業(yè)績下降是構(gòu)成當(dāng)前博弈困局的關(guān)鍵詞，四季度股指將在目前點位上下10%左右區(qū)間展開震蕩筑底，也即四季度估值核心的波動區(qū)間為2500-2800點。
申銀萬國預(yù)計今年滬深300公司的業(yè)績增速有望超過25%，進入四季度以后，考慮到年底的估值基準(zhǔn)切換，A股的估值上行空間將被進一步打開，風(fēng)險釋放之后，估值基準(zhǔn)切換效應(yīng)將推升股指震蕩向上。申銀萬國預(yù)計四季度上證綜指核心波動區(qū)間是2500-3000點。
對后市最為樂觀的是中信證券。中信證券表示堅定看好10月份以后的市場走勢，經(jīng)濟不會二次探底將提升市場的信心，四季度大盤將達(dá)到3000點以上。
光大證券的觀點較為特別，認(rèn)為房地產(chǎn)市場二次調(diào)控的壓力明顯上升，貨幣政策仍然存在從緊的壓力以及大規(guī)模解禁將對市場形成重要的負(fù)面影響，四季度再次下探尋底創(chuàng)出新低的概率較大，其運行區(qū)間在2150-2700點之間。
投資機會消費+新興產(chǎn)業(yè)仍是熱點
機構(gòu)普遍表示，結(jié)構(gòu)性投資機會在四季度或許將延續(xù)，主要圍繞“十二五”規(guī)劃、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的新興產(chǎn)業(yè)和民生方面的消費等領(lǐng)域。
長城證券表示，四季度的行業(yè)配置仍然以消費+新興產(chǎn)業(yè)為主要方向，重點配置信息技術(shù)、電力設(shè)備與新能源、家電、醫(yī)藥、商業(yè)、食品飲料、旅游傳媒、建材等行業(yè)。
廣發(fā)證券認(rèn)為，有四類主線值得注意：一是收入分配改革推進進程中的受益行業(yè)，主要集中在消費類及醫(yī)藥板塊；二是節(jié)能減排任務(wù)加速背景下促發(fā)的相關(guān)節(jié)能減排主題投資機會；三是央企整合主題應(yīng)給予持續(xù)關(guān)注；四是房地產(chǎn)調(diào)控困局下，供應(yīng)量加大所涉及的保障房建設(shè)及城鎮(zhèn)化進程概念。
根據(jù)申銀萬國的統(tǒng)計，從季節(jié)性規(guī)律看，穩(wěn)定增長的生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)和消費行業(yè)在四季度往往能夠獲得明顯的超額收益，主要包括計算機應(yīng)用、水務(wù)、食品飲料、航空、零售、醫(yī)藥等。四季度首推十大金股為：東華軟件、軟控股份、洋河股份、五糧液、中國國航、報喜鳥、廣州友誼、蘇寧電器、海正藥業(yè)、海陸重工。
私募觀點：“十二五”隱現(xiàn)藏寶圖
10月將是政策性信息密集的月份，“十二五”規(guī)劃的制定對于我國宏觀經(jīng)濟走向具有重大意義。
中融海天基金經(jīng)理楊虎建議，在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，重點關(guān)注低碳經(jīng)濟相關(guān)行業(yè)。一方面是在政策推動下，節(jié)能降耗的市場廣闊；另一方面是低碳經(jīng)濟在涵蓋的范圍以及產(chǎn)業(yè)規(guī)模上都具有明顯的優(yōu)勢。其中核電、智能電網(wǎng)、電力設(shè)備、節(jié)能產(chǎn)品，新能源汽車等均長期受益。
資產(chǎn)整合是和聚投資總經(jīng)理李澤剛目前重點關(guān)注的領(lǐng)域，“關(guān)注地方國資的重組、改制、引進戰(zhàn)略投資者等帶來的機會；由于區(qū)域經(jīng)濟刺激的陸續(xù)出臺以及部分地區(qū)主動積極尋求發(fā)展，如安徽、陜西、湖北、重慶、江西等地的上市公司有投資機會。還要關(guān)注軍工板塊，航空動力、洪都航空、成飛集成及成發(fā)科技等的動向，都反映了軍工板塊的持續(xù)性。
另外，農(nóng)業(yè)等通脹受益板塊、鋰電、稀土、低空開放（是指開放3000米以下的低空，據(jù)悉，低空空域管理改革的指導(dǎo)意見有望今年出臺）等局部熱點可能還會向外圍蔓延。不過，對于純概念的炒作應(yīng)回避。