2010年中以來，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)整體漲勢(shì)明顯，且龍頭品種輪番切換——“豆你玩”“蒜你狠”以及“姜你軍”成為社會(huì)流行語的背后，既說明了價(jià)格漲幅之大，同時(shí)也是品種輪動(dòng)的最佳注腳。與現(xiàn)貨商品市場(chǎng)情況類似，期市從小麥、玉米到棉花，板塊輪動(dòng)特征同樣彰顯。
說起農(nóng)產(chǎn)品上漲龍頭，頭一個(gè)要提的是小麥。今年6月以來，由于俄羅斯、烏克蘭等小麥主要出口國(guó)遭遇嚴(yán)重干旱，小麥產(chǎn)量下降推動(dòng)國(guó)際小麥價(jià)格上漲。由于農(nóng)產(chǎn)品之間具有相互帶動(dòng)作用，小麥價(jià)格上漲向玉米市場(chǎng)傳導(dǎo)。6月底以來，美國(guó)小麥上漲提振玉米市場(chǎng)，但8月份玉米自身利好逐步釋放。新湖期貨分析師吳秋娟認(rèn)為，小麥-玉米-棉花-豆類（含油脂）大致可以認(rèn)為是農(nóng)產(chǎn)品品種輪動(dòng)的一個(gè)脈絡(luò)。
農(nóng)產(chǎn)品整體上漲有龍頭品種功勞，但基本面奠定的漲勢(shì)卻尤為關(guān)鍵。這一基礎(chǔ)，從長(zhǎng)期看是供求關(guān)系以及各種成本因素變化的結(jié)果，短期而言則和今年以來氣候條件不利，農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、供應(yīng)受到較大影響密切相關(guān)；從資金角度看，由于流動(dòng)性充裕，通脹預(yù)期較強(qiáng)，尤其在今年4月份以來大量資金退出股市和樓市而尋找新的目標(biāo)，原本價(jià)格水平相對(duì)較低、行情波動(dòng)不甚劇烈的小麥、玉米、棉花等農(nóng)產(chǎn)品由此受到追捧。
從品種輪動(dòng)角度看，通脹預(yù)期推動(dòng)資金進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品板塊尋找低價(jià)品種是“龍頭”應(yīng)運(yùn)而生的根本原因，而品種間的比價(jià)效應(yīng)則是輪動(dòng)力度的“標(biāo)桿”。東證期貨研究所鮑宏波分析，三季度庫(kù)存緊張，玉米前期強(qiáng)勢(shì)，隨著新玉米上市壓力涌現(xiàn)，玉米抗系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的特性減弱，在此情況下，供需緊缺概念愈炒愈熱的棉花當(dāng)仁不讓地拿過領(lǐng)漲接力棒，其強(qiáng)勢(shì)一直維持到今。
“江山代有才人出，各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)百年”——由小麥、玉米到棉花，再到近日開始發(fā)力的豆類，農(nóng)產(chǎn)品上漲的龍頭品種經(jīng)過輪番切換，已經(jīng)成功地拉動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品整體價(jià)格重心更上層樓。根據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2010年下半年以來（5月31日-10月11日），大豆、玉米、小麥、棉花、白糖以及豆油期貨收盤價(jià)漲幅已分別約達(dá)11.59%、10.81%、14.15%、42.06%、51.87%和14.25%。
由上述統(tǒng)計(jì)可以看出，豆類和玉米的漲幅明顯要落后于其他品種，如果考慮到玉米近期偏弱的供需面，那么我們有理由相信，大豆尤其是油脂品種完全有望成為農(nóng)產(chǎn)品最新一波上漲的領(lǐng)頭羊�！坝椭土仙蠞q空間會(huì)較大”，上海通聯(lián)期貨施海指出，年底是油脂油料的消費(fèi)旺季，加上其上漲幅度偏小，因此有較大的補(bǔ)漲需求。相比來說,小麥、棉花、白糖等都已在歷史高位上運(yùn)行，且與外盤聯(lián)動(dòng)性要弱，因而未來漲幅相對(duì)有限。