眼下，“炒金”最火爆的方式莫過(guò)于黃金T+D(黃金現(xiàn)貨延期交易)。自從銀行取得黃金T+D經(jīng)紀(jì)資格以來(lái)，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始進(jìn)入黃金T+D領(lǐng)域。
2009年9月，為便于管理，央行停止了在金交所綜合類(lèi)會(huì)員向個(gè)人開(kāi)戶(hù)的資格，要求綜合類(lèi)會(huì)員將客戶(hù)全部平移到商業(yè)銀行。今年6月底，平移工作基本結(jié)束，絕大多數(shù)T+D客戶(hù)被集中至銀行系統(tǒng)。然而，一位資深業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于相關(guān)制度、系統(tǒng)未到位，銀行系統(tǒng)代理個(gè)人黃金T+D交易，仍存在諸多隱患�！敖衲�8月底，就有“黑客”利用民生銀行的系統(tǒng)漏洞，操縱金價(jià)，使金交所夜市盤(pán)面突然上演最瘋狂的暴漲行情，一分鐘內(nèi)飆漲16元/克，不少空單散戶(hù)被銀行“強(qiáng)行平倉(cāng)”，導(dǎo)致巨額虧損�！痹撊耸客嘎叮祟�(lèi)事情不止發(fā)生一次，此前該行的白銀T+D就上演過(guò)一次，金交所也曾經(jīng)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警告，但該銀行的系統(tǒng)仍未升級(jí)。
銀行熱推黃金T+D
2009年以來(lái)，金價(jià)高歌猛進(jìn)，上演兩年“大牛市”，從每盎司802美元上沖到日前的1364美元，創(chuàng)下歷史新高，漲幅高達(dá)60%。
在此背景下，越來(lái)越多的投資者關(guān)注“炒金”，收益頗高的黃金T+D品種無(wú)疑最受青睞�！白詮你y行開(kāi)通T+D業(yè)務(wù)以來(lái)，投資者明顯增多，開(kāi)戶(hù)數(shù)急劇增長(zhǎng)，6月底平移完成后，每天的交易量都在翻番。”工行湖北省分行營(yíng)業(yè)部有關(guān)人士表示，貴金屬業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行的新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
記者在建設(shè)大道看到，多家銀行的營(yíng)業(yè)廳都擺著“黃金T+D開(kāi)戶(hù)”的招牌，“黃金T+D投資門(mén)檻低，具有杠桿效應(yīng)，能用10塊錢(qián)進(jìn)行100塊錢(qián)的投資，而且既可買(mǎi)漲又可買(mǎi)跌，因此不論金價(jià)上漲或下跌都能賺錢(qián)。現(xiàn)在黃金正處于牛市階段，比股票好做多了�！痹谀炽y行營(yíng)業(yè)廳，一位工作人員如此向客戶(hù)介紹。
此外，“炒金大賽”、“炒金達(dá)人經(jīng)驗(yàn)介紹”等活動(dòng)也進(jìn)行得如火如荼。據(jù)記者了解，江城目前已有工行、興業(yè)、民生、招行、深發(fā)展、光大等幾家銀行開(kāi)通了T+D業(yè)務(wù)。
銀行采用跟上海黃金交易所一樣的交易系統(tǒng)，但是一個(gè)專(zhuān)門(mén)針對(duì)個(gè)人投資者的二級(jí)系統(tǒng)。通過(guò)這個(gè)二級(jí)系統(tǒng)，個(gè)人投資者可以進(jìn)入上海黃金交易所的通道進(jìn)行交易。目前，銀行的交易系統(tǒng)依附于個(gè)人網(wǎng)銀，客戶(hù)通過(guò)網(wǎng)銀即可開(kāi)戶(hù)。
在黃金T+D交易中，銀行要做三件事情，一是管理風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)門(mén)+D交易是有保證金比例的，是有杠桿作用的，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也放大了；二是所有的資金都在進(jìn)行銀行托管；三是對(duì)個(gè)人的資金清算。
各銀行炒T+D規(guī)則不一
為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在黃金T+D交易中，一般都會(huì)設(shè)置強(qiáng)制平倉(cāng)制度。銀行的交易系統(tǒng)會(huì)實(shí)時(shí)自動(dòng)計(jì)算客戶(hù)倉(cāng)位盈虧等情況，一旦虧損超出保證金范圍，就會(huì)對(duì)客戶(hù)進(jìn)行自動(dòng)平倉(cāng)�！耙虼耍琓+D交易系統(tǒng)相當(dāng)重要。”某資深黃金分析師告訴記者，雖然各家銀行均在金交所交易T+D，但操作系統(tǒng)模式與交易規(guī)則卻各不相同，這使得在不同銀行交易的投資者，所處地位并不平等。
其中，最大的不同，便是預(yù)警、平倉(cāng)模式制度各異。據(jù)銀行人士介紹，目前幾家銀行的交易規(guī)則分為三大類(lèi)：“盤(pán)中平倉(cāng)，價(jià)格優(yōu)先”模式，以民生銀行為代表；“盤(pán)后平倉(cāng)，隔日結(jié)算”模式，以工行為代表；興業(yè)、深發(fā)展則采用“盤(pán)中通知、盤(pán)末平倉(cāng)”模式�！啊P(pán)中平倉(cāng)，價(jià)格優(yōu)先’模式最激進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)也最大，很容易被‘黑客’鉆漏洞。”該人士透露，8月31日金交所夜市黃金T+D就上演“驚魂40秒”，價(jià)格由270.4元/克，暴漲19元至289.32元/克，導(dǎo)致大量空單散戶(hù)爆倉(cāng)事件一分鐘內(nèi)詭異漲停，不少黃金T+D的持空單者，瞬間出現(xiàn)大幅虧損�！坝捎谶@些客戶(hù)賬戶(hù)中保證金不足，采用“盤(pán)中平倉(cāng)，價(jià)格優(yōu)先”模式的民生銀行在盤(pán)中對(duì)這些保證金不足的客戶(hù)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。然而，很快黃金T+D就恢復(fù)漲停前的價(jià)格。沒(méi)有被強(qiáng)制平倉(cāng)的客戶(hù)，沒(méi)有損失；而盤(pán)中被強(qiáng)制平倉(cāng)的客戶(hù)，則產(chǎn)生了實(shí)際虧損。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，這次事件中建空倉(cāng)的投資者損失總額超過(guò)2000萬(wàn)元�！�
該人士進(jìn)一步指出，如果該銀行系統(tǒng)不升級(jí)，這種事情難保不會(huì)再次發(fā)生�！爸灰Y金夠多，熟悉T+D操作的人都可以利用這個(gè)漏洞操縱金價(jià)�！薄傲硗鈨煞N模式也并不是全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。”另一位對(duì)黃金T+D業(yè)務(wù)十分熟悉的業(yè)內(nèi)人士表示，銀行開(kāi)展黃金T+D業(yè)務(wù)存在很多問(wèn)題。這次事件不過(guò)是暴露了其中的一個(gè)漏洞而已，還有不少漏洞沒(méi)有暴露，銀行T+D交易系統(tǒng)研發(fā)不可小覷。
銀行壟斷利弊
“8·31”事件引起業(yè)內(nèi)人士的反思：金交所把綜合類(lèi)會(huì)員的個(gè)人客戶(hù)全部集中至商業(yè)銀行，是為了便于資金監(jiān)管，但治好舊病新病來(lái)，現(xiàn)在的問(wèn)題是，各商業(yè)銀行做好準(zhǔn)備了嗎？
金交所原有兩類(lèi)黃金經(jīng)紀(jì)商，即126家綜合類(lèi)會(huì)員和4家金融類(lèi)會(huì)員，個(gè)人投資者可以通過(guò)在這兩類(lèi)會(huì)員單位開(kāi)戶(hù)，進(jìn)入金交所進(jìn)行黃金產(chǎn)品交易。個(gè)人投資者想?yún)⑴cAU(T+D)的交易，一般可在金交所綜合類(lèi)會(huì)員中開(kāi)設(shè)賬戶(hù)。
2009年9月，為便于管理，央行停止了在金交所綜合類(lèi)會(huì)員向個(gè)人開(kāi)戶(hù)的資格，要求綜合類(lèi)會(huì)員將客戶(hù)全部平移到商業(yè)銀行的平臺(tái)。2010年6月，平移工作基本結(jié)束，絕大部分客戶(hù)都被集中在幾家商業(yè)銀行的交易系統(tǒng)進(jìn)行交易。
武漢一位資深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉給銀行自身及其交易系統(tǒng)，以及黃金市場(chǎng)的健康運(yùn)行都帶來(lái)很大的壓力和隱患。“原來(lái)有130個(gè)通道可以達(dá)成交易，現(xiàn)在全部集中在幾家銀行系統(tǒng)內(nèi)，而且商業(yè)銀行的黃金交易平臺(tái)又是綁定在網(wǎng)銀系統(tǒng)上的，系統(tǒng)再投入的成本比較高，穩(wěn)定性和安全性也是問(wèn)題，類(lèi)似AU(T+D)“過(guò)山車(chē)”事件很難保證以后不會(huì)重演�！�
“除了系統(tǒng)升級(jí)迫在眉睫，招聘、培養(yǎng)大批專(zhuān)業(yè)黃金分析師，也是銀行所面臨的問(wèn)題�！蹦炽y行貴金屬部門(mén)人士透露，眼下，不僅客戶(hù)對(duì)AU(T+D)投資品種陌生，連大部分銀行理財(cái)師也無(wú)法解答如遞延費(fèi)如何產(chǎn)生等基本問(wèn)題。
同時(shí)，“8·31”事件也折射出國(guó)內(nèi)黃金投資市場(chǎng)的制度不到位，監(jiān)管缺失�！肮善蓖顿Y有證監(jiān)會(huì)監(jiān)管；銀行理財(cái)產(chǎn)品有銀監(jiān)會(huì)做主；唯有黃金投資，似乎‘投訴’無(wú)門(mén)，全靠自己把握�！币晃怀唇疬_(dá)人吐露心聲。
在投資環(huán)境尚未成熟的情況下，黃金投資者該如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？
業(yè)內(nèi)人士坦言，眼下國(guó)內(nèi)黃金投資市場(chǎng)制度缺失、監(jiān)管空白，客戶(hù)唯有入市前，靠自己了解所進(jìn)入平臺(tái)的不同風(fēng)險(xiǎn)，其中既有交易平臺(tái)，如商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)；也有咨詢(xún)平臺(tái)，如黃金投資公司的成熟度風(fēng)險(xiǎn)；再者，投資者需要衡量自己能承受的風(fēng)險(xiǎn)程度，約定自己可以承受的最大虧損額。