10月前半段，滬膠在整體金融市場向好、寬裕資金面推動、供不應求基本面強勁支撐下大幅度上漲，但10月的后半段，在央行加息、上期所先后提高天膠交易手續(xù)費及保證金比率、國儲可能拋膠、下游企業(yè)難以承受高位膠價等短期不利因素影響下出現(xiàn)了高位振蕩整理態(tài)勢。然而，在筆者看來，這種整理是為后市行情的繼續(xù)上行做準備，滬膠中線仍將以上漲為主，主力合約1105有望在31000元/噸一線整固之后繼續(xù)走出中線上漲行情。
泰國、印尼災害不斷，國內停割期即將到來，天膠供給偏緊局面難以改善
泰國方面，10月份以來持續(xù)的強降雨天氣導致大部分地區(qū)出現(xiàn)洪澇災害，而且目前并未出現(xiàn)明顯減弱跡象，割膠工作被迫中斷，大大減少了泰國天膠供給量。印尼方面，產膠區(qū)附近火山活動仍然活躍，對當?shù)卣５墓ぷ骷吧a活動造成嚴重影響，割膠工作必然受到限制，短期天膠產量必定減少。國內方面，云南、海南兩大主產區(qū)將分別于11月中下旬、12月中旬進入停割期，
屆時國內天然橡膠的產量將大為減少。
因此，天膠進口量由于兩大主產國災害頻發(fā)而難以提高，國內產量將受到停割期到來的影響而減少，兩方面共同作用必然形成供給不斷減少的局面，天膠供不應求的狀況依然難以改善。
中國經濟持續(xù)穩(wěn)步回升，國內天膠需求依舊旺盛
中國10月份的PMI為54.7，較9月的53.8上升0.9點，實現(xiàn)了連續(xù)第三個月回升，并創(chuàng)下半年以來的高點，進一步確立了中國經濟持續(xù)穩(wěn)步回暖的態(tài)勢，這將更有利于國內汽車產業(yè)的發(fā)展，為汽車產銷量的繼續(xù)穩(wěn)定增長提供了良好保障。
從國內汽車數(shù)據來看，9月份中國汽車產銷量雙雙超過150萬輛，前九個月累計銷量高達1300多萬輛，已經接近去年全年水平。在經濟逐步回暖的基礎上，預計10月、11月國內汽車的產銷量依然有望實現(xiàn)同比高增長，這將不斷增加輪胎的需求量，天然橡膠的消耗量無疑也將大幅度提高。而據天然橡膠生產國協(xié)會預測，中國10月份天膠的消費量高達31萬噸，后期仍將維持高位水平。
輪胎企業(yè)將被迫通過轉嫁成本逐步接受高位膠價
對于目前高位的膠價，輪胎企業(yè)一時還難以承受，部分輪胎企業(yè)存在虧損現(xiàn)象。但是，由于汽車產銷量的不斷增加形成了輪胎需求量的剛性特征，每輛汽車5個輪胎（1個備用胎）是必不可少的，這將導致輪胎生產難以中斷。與此同時，我們從前面的分析中已經得知，國內天然橡膠供給偏緊的局面是難以改變的，輪胎企業(yè)要進行生產必須購買天然橡膠。兩方面共同作用的結果將迫使輪胎廠商將原材料成本轉嫁給汽車企業(yè)，逐步接受處于上漲當中的天然橡膠價格。
國內金融市場有望繼續(xù)向好
國內股市、期貨市場在經濟面、資金面等多重因素的共同推動下，持續(xù)穩(wěn)步走高。短期內，資金存在獲利了結的需求，從而造成了近日金融市場的振蕩行情。但是，中國經濟持續(xù)穩(wěn)步的增長，為投資者繼續(xù)看好國內金融市場提供了強有力的保障，這將有利于延續(xù)上漲行情。此外，雖然目前國內存在一定的通脹壓力，但國家出臺嚴厲緊縮性政策的可能性非常小，而且人民幣一直處于升值預期當中，國外大量資金持續(xù)不斷涌入國內市場，從而導致整體資金面仍將維持寬裕局面，這將更有利于國內股市、期市的進一步走高。這些都將為滬膠高位振蕩整固之后的繼續(xù)走強提供良好的市場環(huán)境。
美元難以持續(xù)走強，利于商品價格繼續(xù)上漲
從今年6月份以來，美元指數(shù)就一直處于下滑當中，8月份出現(xiàn)了一定程度的反彈，但之后再次處于下跌當中。近期，美元指數(shù)又出現(xiàn)了反彈的跡象。但是，在筆者看來，美元指數(shù)至少在中期內是難以走強的，因為當前美國面臨著經濟增長乏力及通貨緊縮兩大問題。美國居高不下的失業(yè)率以及持續(xù)低迷的房地產市場決定了美國經濟復蘇之路依然漫長，而面對低迷的經濟以及通貨緊縮現(xiàn)狀，美聯(lián)儲或會進一步實施量化寬松的貨幣政策，必然造成美元泛濫，從而決定了美元難以持續(xù)走強。
而美元作為大宗商品的標價貨幣，其疲軟的走勢將會對商品價格形成支撐，更有利于價格的繼續(xù)走高。對于滬膠而言，這無疑又是一個利多因素。
綜上所述，國內天然橡膠供不應求的基本面在中短期內還是難以改變的，而面對供給緊張的天然橡膠市場，下游輪胎企業(yè)將被迫通過轉嫁成本來接受高位膠價。同時，國內金融市場有望繼續(xù)走好，為滬膠整理之后的走強提供了良好的市場環(huán)境。因此，筆者認為，滬膠在高位振蕩整固之后將迎來又一波中線上漲行情。
操作上，滬膠主力合約1105在31000元/噸一線具有較強的支撐，投資者可擇機逐步建立中線多頭頭寸。但需要注意的是，近期市場上一直存在國儲拋膠傳聞，如果這一傳聞成為現(xiàn)實，短期內滬膠將面臨回落風險，多頭投資者應當及時離場。