10月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，用4個(gè)字形容，那就是：超出預(yù)期。CPI達(dá)4.4%，新增信貸量達(dá)5877億，房?jī)r(jià)環(huán)比繼續(xù)上漲，進(jìn)出口總值明顯下滑。

    物價(jià)數(shù)據(jù)：
    10月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲4.4%，漲幅比上月擴(kuò)大了0.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.7%；工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比增長(zhǎng)5.0 %，漲幅比上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.7%。
    華訊投資分析師陳曉慧認(rèn)為這份數(shù)據(jù)在市場(chǎng)預(yù)期之外，幾乎沒(méi)有人敢大膽預(yù)測(cè)CPI達(dá)到4.4%的水平。CPI創(chuàng)下24個(gè)月以來(lái)的新高，預(yù)計(jì)年內(nèi)剩余2個(gè)月還難以出現(xiàn)高位回落。抗通脹已經(jīng)成為管理層當(dāng)下最關(guān)心的宏觀調(diào)控工作。不論是熱錢的快速流入還是國(guó)內(nèi)投資房市資金的逐步撤出，都造成了當(dāng)下流動(dòng)性極度泛濫的局面。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率至18%,已經(jīng)沒(méi)有上升空間，而效果也僅僅是回收3、4千億資金，央行的下一張牌只有加息。而其他控制通脹的手段在于將市場(chǎng)資金分流，股市是一個(gè)渠道，因而新股IPO、上市公司再融資（地產(chǎn)除外）等等吸收流動(dòng)性的行為不會(huì)讓市場(chǎng)反感，其他諸如嚴(yán)厲打擊市場(chǎng)投機(jī)行為，鼓勵(lì)民間資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域等方法也會(huì)對(duì)抗通脹產(chǎn)生積極效果，至于發(fā)改委等部門采取的各項(xiàng)防通脹措施，作用也比較顯著。

    投資數(shù)據(jù)：
    10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)13.1%，比9月份回落0.2百分點(diǎn)。1-10月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資187556億元，同比增長(zhǎng)24.4%，比1-9月份回落0.1百分點(diǎn)。
    10月PMI指數(shù)環(huán)比繼續(xù)上行，已經(jīng)暗示了10月工業(yè)增加值增幅不會(huì)太差，而全年增速在13%以上基本不成問(wèn)題。后期工業(yè)企業(yè)的節(jié)能減排工作將給諸多企業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)一定壓力，如果“違規(guī)”開(kāi)工，必然在明年年初面臨又一次去庫(kù)存工作。總體而言，未來(lái)幾個(gè)月工業(yè)增加值增幅將穩(wěn)步回落。另外，雖然商品房投資建設(shè)在11、12月將出現(xiàn)明顯下滑，但保障性住房的大舉建設(shè)彌補(bǔ)了這一不足，固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)程度依舊難以改變。

    內(nèi)需數(shù)據(jù)：
    10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額14285億元，同比增長(zhǎng)18.6%，比9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額125313億元，同比增長(zhǎng)，18.3%，與前九個(gè)月持平。
    汽車、家電的銷售情況好于預(yù)期，國(guó)慶期間旅游市場(chǎng)的狂熱，都印證了社會(huì)消費(fèi)品零售總額還將維持在高位水平，年初商務(wù)部關(guān)于內(nèi)需16%的目標(biāo)必然實(shí)現(xiàn)，未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)入年關(guān)，居民購(gòu)買將提前到來(lái)。但有一點(diǎn)不容忽視，隨著物價(jià)的飛漲，銷售總額數(shù)量并不一定有太大增幅。未來(lái)10年，管理層都將促內(nèi)需作為經(jīng)濟(jì)工作的重心，大消費(fèi)類板塊將成為一條長(zhǎng)期投資主線。諸如零售、旅游、釀酒等行業(yè)的細(xì)分龍頭且具高成長(zhǎng)性的品種尤其值得關(guān)注。

    貨幣數(shù)據(jù)：
    10月末，廣義貨幣(M2)余額69.98萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.3%，增幅比上月高0.3個(gè)百分點(diǎn)，狹義貨幣(M1)余額25.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.1%，增幅比上月高1.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低9.9個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額4.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.6%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金208億元，同比少回籠850億元。人民幣貸款增加5877億元，外幣貸款增加59億美元。
    10月新增信貸量大5877億，華訊投資分析師陳曉慧認(rèn)為這個(gè)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)料，僅比9月的5955億小幅下滑，而想要控制全年7.5萬(wàn)億的信貸指標(biāo)，那么未來(lái)2月僅有6200億，11、12月新增信貸量在3000億左右。由此看來(lái)，未來(lái)各大銀行的信貸量必然大幅收緊，這可以解釋為何央行快速上調(diào)存款準(zhǔn)備金率億回籠商業(yè)銀行資金。另外，貨幣供應(yīng)量依舊充沛，遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)GDP總額的40多萬(wàn)億資金流入市場(chǎng)，而不是體現(xiàn)在商品價(jià)值里，亦是造成當(dāng)前高通脹的元兇。M1-M2的剪刀差為2.8%，還處于較高水平，當(dāng)在-5%以內(nèi)，才可宣告市場(chǎng)資金量不再嚴(yán)重過(guò)剩。

    外貿(mào)數(shù)據(jù)：
    海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，10月份中國(guó)進(jìn)出口值2448.1億美元，增長(zhǎng)24%。其中出口1359.8億美元，增長(zhǎng)22.9%，進(jìn)口1088.3億美元，增長(zhǎng)25.3%。
    9月份出口、進(jìn)口數(shù)據(jù)分別為1449.9億、1281.1億、168.8億，因而，即使10月份貿(mào)易順差較9月增加102.7億美元，也難改外貿(mào)環(huán)境有趨于惡化的局面。出口的明顯萎縮說(shuō)明在各國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)、匯率戰(zhàn)的背景下，國(guó)內(nèi)出口優(yōu)勢(shì)不在。比如成本優(yōu)勢(shì)比不過(guò)其他東南亞國(guó)家，技術(shù)優(yōu)勢(shì)比不過(guò)德、日、美等發(fā)達(dá)國(guó)家，在PMI指數(shù)環(huán)比大幅上升的情況下，進(jìn)口額并不如人意，而這對(duì)應(yīng)的是進(jìn)口商品價(jià)格走高，說(shuō)明進(jìn)口量呈萎縮態(tài)勢(shì)，甚至可以證明國(guó)內(nèi)內(nèi)需明正在減緩。10月凈出口值達(dá)271.5億美元，比年內(nèi)8月時(shí)的高點(diǎn)287.3億僅一步之遙，年內(nèi)凈出口總額將達(dá)1800億美元以上，不過(guò)未來(lái)幾個(gè)月的外貿(mào)形勢(shì)卻不容樂(lè)觀。
    今日人民幣匯率中間價(jià)創(chuàng)下6.6242的新低，自匯改以來(lái)，人民幣升值幅度已達(dá)3%。如果不是管理層抵住外圍壓力，升勢(shì)恐遠(yuǎn)甚于此，比如，澳元、日元升幅已達(dá)20%。可見(jiàn)，諸多出口型企業(yè)后期還將在生存線上掙扎，出口形勢(shì)依舊嚴(yán)峻。

    房地產(chǎn)運(yùn)行數(shù)據(jù)：
    1-10月，全國(guó)商品房銷售面積7.24億平方米，同比增長(zhǎng)9.1%，增幅比前三季度提高0.9個(gè)百分點(diǎn)；1-10月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資38070億元，同比增長(zhǎng)36.5%；10月中國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)環(huán)比上漲0.2%，同比上漲8.6%；全房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)為103.57。
    華訊投資分析師陳曉慧認(rèn)為這份數(shù)據(jù)可信度較高。景氣指數(shù)自3月以來(lái)連續(xù)環(huán)比下滑，但10月逆市反彈，居然環(huán)比9月的103.52增長(zhǎng)0.05。房?jī)r(jià)環(huán)比繼續(xù)上漲，銷售情況還是高昂，這都表明自4月以來(lái)的第一輪、第二輪地產(chǎn)調(diào)控政策，沒(méi)有取得成效，至少可以說(shuō)成效非常緩慢。客觀而言，目前調(diào)控到了最敏感時(shí)期，因?yàn)橐呀?jīng)度過(guò)了量跌價(jià)不跌、量升價(jià)升時(shí)期，現(xiàn)在量再跌，價(jià)如何演繹？按照08年調(diào)控經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，價(jià)格應(yīng)該明顯下挫才是。但事實(shí)卻并非如此，開(kāi)發(fā)商有著充沛的現(xiàn)金流度過(guò)看似寒冷的冬季，銀行巨額再融資過(guò)后似乎也不再擔(dān)心房市信貸危機(jī)。而當(dāng)前的流動(dòng)性極度泛濫局面是過(guò)去不曾有過(guò)的，當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時(shí)期也是一個(gè)關(guān)鍵因素。