大宗商品在經(jīng)歷“黑色星期五”后，步入震蕩回調(diào)階段。近期，美元指數(shù)的反彈令商品期貨承壓，但商品基本面沒有大變化，因而業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，本輪大跌是對前一波大幅上漲的修正，屬于“牛市階段性休息”，尚不能言“轉(zhuǎn)勢”。
期市遭遇“黑色星期五”
上周五，全球大宗商品市場重挫。國際期市一片慘綠，ICE原糖以10.99%的幅度領(lǐng)跌商品期貨，國際原油狂跌3.34%，紐約黃金期貨大跌3.03%，倫銅下跌3.08%。國內(nèi)，各主力合約全線收跌。滬銅、滬鋅跌停；鄭棉、白糖及豆油類品種跌停；除燃油外，化工品全線跌停。本周一，整個期市依然震蕩回調(diào)，市場出現(xiàn)分化。滬鋅、白糖、棉花以及化工品價格大幅下跌，早秈稻帶領(lǐng)糧食期貨大幅上漲。
國泰君安期貨分析師周小球表示，在全球經(jīng)濟(jì)逐步從谷底走出之時，中國市場的貢獻(xiàn)超過50％，全球主要大宗商品價格的漲跌與中國市場的基本情況緊密相連。市場普遍擔(dān)憂中國央行將可能在短時間內(nèi)進(jìn)行年內(nèi)的第二次加息，巨大的政策利空引發(fā)多頭集體清倉，大宗商品全線跌停，恐慌的氣氛進(jìn)一步蔓延到國內(nèi)證券市場和國際商品市場，從而誘發(fā)更大規(guī)模的拋空。
“短期來看，資金已經(jīng)從農(nóng)產(chǎn)品板塊大幅度撤離，各品種后期行情將逐步分化，原本相對弱勢的品種在經(jīng)過調(diào)整后有望補(bǔ)漲，而白糖、棉花則可能轉(zhuǎn)為空頭市場�！敝苄∏虮硎尽�
東證期貨分析師應(yīng)昊良認(rèn)為，“本輪大跌暫時還只能定性為調(diào)整，因為尚無類似金融危機(jī)或歐債危機(jī)剛出現(xiàn)時的恐慌心理彌漫，最近的下跌多是獲利平倉盤，因此只能說是多頭在積累豐厚盈利后規(guī)避風(fēng)險離場。”
經(jīng)歷上周五大跌后，市場多猜測期市有“牛轉(zhuǎn)熊”的可能。對此，東證期貨研究所副所長林慧表示，“轉(zhuǎn)勢應(yīng)該還不至于，上周大跌是對前一波大幅上漲的修正，因為前期漲得太厲害了，所以修正時下跌也很厲害，屬正�，F(xiàn)象。”時富金融商品研究經(jīng)理邵濤稱，當(dāng)前的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格趁機(jī)修正自從今年6月底以來的價格上漲泡沫，修正目標(biāo)位于今年6月底以來所構(gòu)筑的牛市支撐。例如，芝加哥大豆向1160美分/蒲式耳、芝加哥玉米向500美分/蒲式耳、紐約棉花向120美分/磅方向修正。
美元指數(shù)低迷走勢仍難逆
近期，美元指數(shù)在下探75.63點后出現(xiàn)反彈，目前已站上78點位置，為大宗商品帶來上行壓力。對此，大華期貨分析師杜照亮表示，“美元指數(shù)反彈短期尚未結(jié)束，大宗商品總體上很可能震蕩回調(diào)，后市還要等待加息靴子落地。”但從中長期來看，業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，美元難改低迷走勢，大宗商品尚未走到“牛轉(zhuǎn)熊”的岔路口。上海中期分析師見驚雷表示，美元近期有止跌走穩(wěn)的跡象，因此對商品形成了一定的壓力，但這可能只是美元在G20峰會的影響下，做出的一種姿態(tài)性反應(yīng)，美元貶值的趨勢還沒有改變。
莫尼塔最新研究報告稱，美國二輪量化寬松貨幣的總體規(guī)模很可能向著突破萬億的方向而去，美元有繼續(xù)走弱的可能。
分析師邵濤告訴記者，美聯(lián)儲的國債購買行動仍在持續(xù)進(jìn)行中，向市場注入美元流動性的行為并未終止；美元基準(zhǔn)利率仍舊維持在不超過0.25%的低位。從貨幣環(huán)境而言，商品市場沒有走熊的理由。
“最近，來自于歐元區(qū)的不利消息，使投資者關(guān)注焦點轉(zhuǎn)移。歐元區(qū)政府債務(wù)危機(jī)似乎有重燃跡象，不過，這只是一種炒作素材罷了。美元因此獲得轉(zhuǎn)機(jī)，這使得美聯(lián)儲的擴(kuò)張政策得以順利推行，但從長遠(yuǎn)來看，美元仍將走弱�！鄙蹪Q。
東證期貨分析師楊衛(wèi)東表示，目前商品期貨的基本面并無大變化。比如，棉花、橡膠和白糖的基本面供需仍然偏緊，對價格有支撐作用，但是前期資金炒作太過于兇猛，連續(xù)暴漲之后會出現(xiàn)暴跌。因此，目前商品步入調(diào)整期，還不到反轉(zhuǎn)的時間窗口。
分析師見驚雷用“牛市階段性休息”來總結(jié)本輪大跌。他表示，目前國內(nèi)外都沒有出臺實質(zhì)性的政策收回流動性，貨幣仍然充足。全球經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇過程中，陷入長期衰退的可能性不大，因此經(jīng)濟(jì)形勢仍然比較樂觀。商品價格的暴跌可以看作是牛市階段性的休息。